Capital Economics在一份报告中表示，推动金价上涨的所有因素——全球增长放缓、避险需求和低利率——现在都已被纳入金价之中。

这家研究机构认为，今年年底黄金价格将在目前水平附近徘徊，并且基于以下三个因素，2020年黄金跌幅(按百分比计量)将达到两位数：

首先，预计美国国债收益率将会回升，因为“投资者对货币宽松政策的预期令人失望”，负收益率债券(目前总额约为16万亿美元)的增长(尤其是在欧洲和日本)已停止。

其次，Capital Economics认为，明年全球经济增长将较为疲软，但对目前市场预期出现全面衰退的可能性持乐观态度。因此，投资者的风险偏好应该会回升，这将损害黄金的避险需求。

除此以外，2020年压低金价的第三个因素是以印度卢比等70多种货币计价的黄金处于创历史高位。

Capital Economics认为，到明年年底，黄金将跌至1350美元。白银跌幅将更大，因没有央行买入这一支撑黄金的主要因素，到2020年底白银将跌至15美元。

9月初，黄金触及六年高点，但在坚决看空者的三重打击下，黄金在上周四遭遇史上最大跌幅之一。

这并不是说黄金价格缺乏看涨预期，尤其是花旗集团昨日表示，未来一两年金价很有可能达到2000美元。

按名义美元计算，这将是一个创历史纪录的价格，但经通胀因素调整后，1980年1月的850美元/盎司仍是历史最高水平。