在市场存在着大量不确定性的情况下，黄金总是会成为人们的首选。无论是对冲风险还是通胀，黄金都有着其独特的功能。

Alhambra Investment Partners的Jeffrey Snider表示，就眼下的市场而言，推高黄金的显然不是通胀。

美国的通胀数据显示，该国通胀一直处在低迷水平。

上周五公布数据显示，美国7月核心PCE物价指数同比1.6%，符合预期。尽管如此，美国的通胀水平始终达不到美联储2%的目标。

美联储在7月降息后，虽然市场对接下去继续降息的预期很高，但鲍威尔在利率决议后的表态希望传递给市场的信号则并非如此。

但如果美国经济的表现进一步恶化下去，通胀数据这样的表现是无法支撑美联储维持利率的。

在债券收益率已经极为低迷的情况下，黄金就成为了不多的几个避险保值选择。

今年以来黄金价格大涨，已经涨至了多年未见的高水平。

Snider指出，黄金一直被冠以对冲通胀的选择，但眼下通胀低迷的情况下，金价却仍然大涨，表明了黄金的功能绝非仅此而已。

从某种程度上来说，金价的表现是印钞是否泛滥的直观体现，也因此黄金遭到了很多恶意。

上世纪80年代金价就一度涨到400美元/盎司，10年之后，当美国CPI大涨60%后，金价却一度上涨后却仍然跌回了400美元/盎司。到2000年，美国的CPI是80年代的两倍，但金价却反而下跌到了300美元/盎司。

Snider指出，从这个角度来说，要用黄金来对冲通胀或许未必真有作用。“当整个世界都觉得没事的时候，黄金是做不了什么的。”

不过进入本世纪，黄金的表现开始超过CPI的表现。到2005年，美国CPI涨到了3%上方，开始逼近4%水平。但在上世纪80年代，美国CPI曾经在1986的1%大涨到1987年的4%上方之后更是1989年涨到5%上方。在这两段时间里，黄金的表现是迥然不同的，上世纪80年代几乎没有变动，但本世纪初一路大涨。

Snider表示，这就表明了黄金的上涨是由通胀之外的其它因素推动的。2005年之后，全球市场都在进入很大的危险中，充满了非常多的不确定性。

到了2007年9月，美联储进行了4年多以来第一次降息，被视为确认危机到来的信号。

正是这一因素，推动了之后黄金的大涨。

Snider表示，推动金价的并不是美联储的行动，而是美联储面对危机无所作为引发的担忧。

黄金未必真的能对冲通胀，但它无疑是一个信号，也是一种保护方式。