周五(4月5日)晚间20:30，美国劳工部将公布美国3月份非农就业报告，目前市场预期比较乐观，新增就业人数预计达17.7万人，2月份新增就业可能会被上修，失业率可能维持在3.8%，接近1969年以来最低位3.8%，薪资增速有望维持在近十年高位3.4%。

整体而言，这可能会降低美联储2020年1月份降息的概率，给隔夜美联储官员的鹰派讲话提供依据，而且有望给美元指数提供支撑，对金银和多数非美货币产生一定的压制。

上次非农表现

3月8日出炉的美国2月非农就业数据显示，美国2月非农就业人口只增加了2万人，变动增加人数创17个月来新低，远远低于18万人的预期。

美国2月平均每小时工资同比增3.4%，创2009年4月以来最大增速，而失业率降至3.8%。

2月份的非农就业报告后，兼受其他消息的影响，美元指数从近20个月高点97.71附近震荡走弱，两周内一度跌至96.74附近。从这方面来了，非农新增就业人数的影响力较过去一年显著增加，投资者需要重点关注，这可能是美联储货币政策面临转向，市场对数据的关注度有所提升。

本次非农存在三大看点

先看下机构对本次非农数据的平均预期情况。

非农新增就业人数的预期中值为：17.7万人；平均预期值为17.8万人。

失业率的预期中值和平均预期值均为：3.8%。

薪资增速年率的预期中值和平均预期值均为3.4%。

看点①：2月份数据是否会被上修

西太平洋银行分析师表示，2月美国非农人口仅增加2万，对市场造成巨大冲击。不过今年迄今平均每月非农人口增加16.6万。

西太平洋银行预计美国3月非农人口将增加18.5万，令每个月均值在17万左右。不过2月份数据有被大幅上修可能，且3月份数据可能疲软。此外，美国3月份失业率最有可能持平于3.8%。该行认为，美国的失业率依然处于下降趋势，今年下半年美国的失业率将降至3.5%。平均时薪料增长3.4%，但仍未暗示就业市场繁荣，预计今年增速将慢慢会会升至4%。

看点②：潜在就业增速

Amherst Pierpont Securities的首席经济学家Stephen Stanley预计就业增长210,000人，但他表示，经济存在不确定性。相比以往的其他报告，这份数据让人更想追问就业的潜在增速是多少：人们在谈论潜在的经济衰退，担忧和不确定因素，我们今年到目前为止还没有正常的数据流。

看点③：数据对美联储明年1月份降息概率的影响；

据观察，在美联储多次释放鸽派信号，尤其是3月份利率决议的超鸽派措辞，令市场对美联储2020年1月份的降息概率飙升，一度飙升至84%附近，随着近期数据的相对乐观和美联储官员话风转变，目前这一概率已经下降至61.8%附近，隔夜美联储多位官员措辞重新变得有些鹰派，投资者需要留意本次非农数据后市场对美联储明年1月份降息预期的变化。

克利夫兰联邦储备银行主席梅斯特周四表示，如果经济表现符合预期，美国利率可能需要“上调一些”。梅斯特表示，她支持美联储目前将利率维持在2.25%-2.5%不变的立场，但她预计美国第一季经济放缓将是“暂时的”。

费城联邦储备银行主席哈克周四也表示，强劲的就业市场和接近目标的通胀令美国“最多”需要在今明两年各升息一次。

相关数据前瞻指引

汇通网提醒，除了机构的综合前瞻预期，投资者也可以从最新出炉的美国数据做一些研判，以下几个数据可以为晚间出炉的非农就业报告提供一些前瞻指引，整体来看，预期偏向乐观。

3月ISM制造业PMI

4月1日美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国3月ISM制造业指数55.3，高于预期54.5和前值54.2。其中分项数据美国3月ISM制造业就业指数录得57.5，创四个月新高，前值52.3；暗示3月份非农有望取得较好的表现。

3月ISM服务业PMI

4月3日美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国3月ISM非制造业PMI录得56.1，差于预期和前值；但分项数据美国3月ISM非制造业就业指数录得55.9，好于2月份表现。暗示3月份非农有望取得较好的表现。

3月ADP

美国3月ADP就业人数增加12.9万人，创下2017年9月以来最低，预期为增加17.5万人。2月修正为19.7万，初值为18.3万人

据FX678观察，服务行业新增13.5万个岗位，但几乎所有部门就业人数环比均现下降；商品生产行业减少6000个岗位，远不及前值增加4.4万个岗位。由于在财政刺激减弱、贸易问题悬而未决及美联储政策收紧的滞后影响、求职者数量减少等因素的影响下，企业正在谨慎招聘。

不过，加拿大帝国商业银行指出，美国ADP报告这并不意味着周五的就业报告将疲弱；

加拿大帝国商业银行(CIBC)研究团队认为，3月份ADP就业报告令人意外，就业人数增加12.9万人，较市场普遍预期低了4.6万人，但2月份数据被向上修正。2月就业数据目前接近20万，明显好于3月的数据，3月ADP意外下滑，可能并不意味着周五公布的就业报告将疲弱。

3月企业挑战者裁员数据

美国周四公布的数据显示，今年第一季度美国企业宣布的裁员数量为2015年以来最高。

与2018年最后三个月相比，今年第一季宣布的裁员人数增长10.3%，至190,410人。这是自2015年第三季度以来的最高水平，部分原因是“经济不确定性和对即将到来的衰退的担忧”。零售商继续带头裁员，第一季裁减了46,061个职位。汽车行业3月裁员8,838人，导致汽车制造商和供应商第一季裁员达到15,887人。能源和金融领域的裁员也很多。

不过，全球就业咨询公司Challenger， Gray margin:0px;margin-top:0px !important;">(现货黄金日线图)

汇通网提醒，相对而言，欧元区经济数据较差，美国经济数据相对乐观，美元指数隔夜守住了97整数关口支撑，后市偏向震荡上攻，这对金价不利；而且国际贸易局势改善，全球股市上涨，隔夜美国再创近半年新高，也不利于黄金的避险需求，如果晚间美国非农数据符合预期或者好于预期，都可能令金价重拾跌势，金价面临下破1280整数关口的风险；如果非农数据意外大幅差于预期，则金价有望小幅上探1300整数关口附近阻力。