整体来看：供应端：11月产量符合预期，电解铝利润恢复，12月产量将小幅回升，考虑到国储没抛储，供应维持在年内偏低水平。消费端：房地产政策放松，需求预期好转，但转化为消费改善还需时间；11月未锻造铝与铝材出口创年内最好水平，反映出有部分企业抢出口迹象；成本端：氧化铝延续回落，驱动电解铝成本温和下降。整体来看，需求延续改善，但高库存使得市场谨慎，周末经济工作会议定调2022年促进房地产良性循环，市场预期或将好转，铝价下方支撑较强；中长期来看，房地产板块政策面明显改观，铝价并不悲观。

　　操作建议：暂观望，或者铝价跌至1.85万附近低吸做多

　　风险因素：需求明显走弱；供应端明显收缩；抛储不确定性。

(责任编辑：简儿)

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