大家知道11月初，国产大豆主力合约，最高升至6517元/吨，创历史新高。当时很多投资者认为大豆还会继续攀升，不过小褚逆向而行，反而专门写文章《大豆到港延迟，需求好，库存下滑，拍卖热情减弱，大豆还能涨价？》建议大家改变观点，逢高做空比较好，随后黄豆期货如期回落大幅回落，上周主力合约跌破六千大关，本周二主力合约再创新低5841元/吨，随后大幅反弹上涨，昨日最高反弹到5975元/吨。作为预测此轮回落行情的小编，未来如何运行？小褚再简单谈谈个人观点，供大家参考！

　　今年大豆市场的需求主体，除了看下游加工企业外，还有国储和资本市场。最近几个月，进口大豆到港延迟和减少，也支撑大豆现货价格。在国产大豆与进口大豆巨大价差的驱使下，预计下游替代量将会增加。11月的大豆到港数量将会大幅增加，对国产大豆价格造成一定影响。

　　东北豆市支撑明显减弱，加上国储两次下调收购价格之后，上周虽未继续下调，但收购质量把控十分严格，而且卸粮口在缩减，各收储库点排队车辆较多，呈现严重“压车”现象。东北产区向销区发货量仍然偏少，有传言称国储收购可能在12月下旬结束，但目前尚无官方消息证实。重度污染企业将关停，会有部分豆制品和蛋白深加工企业受影响，加之进口豆挤占市场份额，国内豆市或迎“寒潮”。

　　国庆以后随着煤价的下跌以及压榨利润的提升，油厂开机率增加，11 月以来国内大豆压榨量维持高位，国内大豆压榨量较十月份明显回升。上周国内大豆压榨量略升至 191 万吨，略低于大豆到港数量，因此大豆库存继续小幅上升。数据显示，截止12月12日，全国主要油厂进口大豆商业库存 430 万吨，比上周同期增加 8 万吨，比上月同期增加 5 万吨，比上年同期减少 206 万吨。

　　我们知道今年从7 月开始，进口大豆到港量开始下滑；根据海关数据显示，2021 年 11 月我国进口大豆 857 万吨，比上月的 510.9 万吨大幅增加 67.7%，但比上年同期的 958.6 万吨减少 10.6%，主要原因是新季美国大豆集中到港，部分 10 月份延期的船期到货。

　　不过随着新季美豆集中到港，大豆到港量逐渐增加，市场普遍预计 12月到港量 900 万吨；不过大豆现货压榨利润比较好，油厂开机较为积极，后期大豆压榨量将继续维持较高水平，预计大豆库存将延续上升趋势，但幅度有限。但是近日随着疫情的反复，12月的到港数量存疑。

　　中国是全球最大的大豆和猪肉消费国，每年大豆消费量1亿吨以上，是全球最大的大豆进口国。主要进口来源国为美国、巴西和阿根廷等国。

　　美国大豆出口检验结果相对令人失望。上周美国大豆出口检验量较前一周减少26.1%，比去年同期减少29.9%，下滑至10月初以来最低。美国农业部出口检验报告显示，截至2021年12月9日当周，美国大豆出口检验量为1,723,970吨，明显低于分析师预估。