大发审委是什么，首届大发审委四宗最是什么？

大发审委是什么？

公告显示：第17届发审委最大的变化，是把此前分版块的设置，整合成了一个大发审委，共包含63名委员。其中42人是专职，21人是兼职。而来自外部的委员也明显增加，涵盖各部委、高校和金融机构，以保证公平公正。

如今，首届“大发审委”即将卸任，63位发审委委员的使命将在9月30日划上句号。，将在月底迎来换届，第十八届发审委呼之欲出。这一年，他们面对争议，严格执行审核标准；这一年，IPO（新股首发）审核通过率创出历史新低；这一年，困扰市场多年的IPO堰塞湖得以退潮；这一年，新股生态环境终得重塑。并且创造出了首届大发审委四宗最。

大发审委四宗最是什么？

一宗“最”：最严格，通过率不及六成。

自去年10月1日主板和创业板发审合并后，首届大发审委履职以来，对于新股的从严审核让市场记忆深刻，首发过会率不足六成。

本届发审委的审核历史上，出现过“6过1”“3过0”的情况，被市场称为“史上最严发审委”。这一数据创下历史新低。2015年与2016年，发审委审核通过率分别为92.28%和91.14%，2017年全年通过率受新一届发审委影响，降至79.33%。

这与本届发审委委员的选拔任用有一定关系。第十七届发审委委员构成上，专职委员超过半数，且33位来自证监系统监管部门，包括了证监会、证券业协会、地方证监局和证券交易所等，而人数上也远多于上一届，42名专职委员和21名兼职委员对发行市场的理解程度更深、专业化程度更高，更有利于发现问题。而本届发审委兼职委员中还新增了来自高校、科研院所人员，也将对本届发审委整体审核水平进行有益的补充。

在审核严把关下，新股业绩变脸进一步减少。在发行常态化+审核不放松背景下，新股“量、质”双提升。IPO发行常态化后，发审委不会对首发企业的利润水平、上下波动或季节性变化而直接采取否决态度，但企业盈利能力问题和成长性问题一直是关注重点。

今年6月，证监会在发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并创业板上市管理办法》等文件中，分别增加了一条针对IPO企业上市后出现“业绩变脸”保荐人应该承担何种责任的条款。其中规定，当保荐人保荐的企业上市首年即出现亏损，监管部门将自确认之日起暂停保荐机构的保荐机构资格3个月，并撤销相关人员的保荐代表人资格，尚未盈利的试点企业除外。

二宗“最”：最勤奋，IPO堰塞湖退潮。

从576家到288家，不到一年的时间，IPO排队序列里的企业数少了一半，困扰A股多年的IPO堰塞湖终得退潮。

IPO堰塞湖在规模上于2016年6月达到巅峰，排队待审企业数量一度接近700家。随着IPO审核速度提速，待审企业数量开始逐步下降。IPO审核效率的提升，和从严核准下企业谨慎报材料风气的形成，让IPO堰塞湖不再成为A股的老大难问题。

同时，2018年以来，在基数不大的情况下，平均每月上会企业数量也保持在了18.88家，新股审核也较此前的高密度节奏有所放缓。这不仅理顺了新股发行的常态化机制，也让中介机构等市场参与各方的规范度和生存规则有了调整。

在挑选新的申报项目时，投行更趋谨慎。可以预见的是，IPO审核保持从严的态势，排队企业的数量会进一步下降，直至最终步入企业上市不再排队的阶段，即IPO审核步入即报即审的时代。

三宗“最”：最较真，爱抠细节刨根问底。

为增加发审会透明度，在十六届发审委期间，证监会就对发审会审核内容进行了详尽的信息披露，一方面能够让公众知晓发审会的审核流程；另一方面通过审核问询向市场参与各方释放监管关注重点。

可以看出，本届发审会最为较真。他们爱抠细节，对企业所处行业发展、企业经营现状和未来发展趋势都有着极深的关注，问询内容各式各样，大体上分为企业盈利能力和成长性、关联交易、毛利率、内部规范情况、税收、专利、独立性、募集资金用途等方面内容。强化了审核的综合性、全面性、专业性、精细化等属性。

IPO发行常态化后，监管层并未对首发企业的净利润有所谓的数值红线要求，也不会单纯就企业净利润的上下波动，或者季节性变化而直接采取否决的措施，而更关注企业的盈利能力问题和成长性问题。

从被否企业来看，主要问题仍然重点集中在持续盈利能力存疑、内控合规监管风险、财务指标异常、募投项目是否合理等方面。问询内容多为老生常谈，但新一届发审委在审核标准上显然更高，且更注重实质审核，问发行人的问题更细、更多、更有针对性。

从财务指标看，新一届发审委审核通过的企业净利润大多数高于3000万元，其中5000万元以上企业占比75%。但净利润并非过审关键，多家被否企业净利润就超过1亿，可见这仅为底线指标，持续盈利性较强、内控完善、运营规范、信息披露真实有效、募投项目合理才是过会保障。

合理性也是发审委委员关注的焦点。善于发现“小问题”，也是本届发审委的特点之一。

四宗“最”：最规范，发审委员严于律己。

为约束权力，第十七届发审委在成立之初，就并行设立了发行与并购重组审核监察委员会，该委员会对首次公开发行、再融资、并购重组实行全方面的监察，对发审委和委员的履职行为进行360度评价，目的就在于健全监督制约机制，坚持无禁区、全覆盖、零容忍，终生追责。

为消除寻租空间，证监会在要求发审委委员具备渊博的知识、扎实的专业水平、开阔的视野、敏锐的眼光之外，还要认识金融反腐的高压态势，多一份职业操守，绝不允许有任何个人利益的“小九九”，要妥善处理好发审委工作职责与自身及家属、与原来所在单位、与发行人等市场主体以及其他委员的关系，坚决做到“不收钱物、不炒股、不吃请”，坚决禁止通过购买上市公司原始股变相腐败，坚决执行回避制度，净化朋友圈。

63位发审委委员中，42位专职委员是审核主力军，他们大多来自监管部门，很多都是从外地赴京常年出差参与发行审核工作。值得注意的是，63位发审委委员留任到9月30日的仅剩61位。

首届“大发审委”任期将满，将在月底迎来换届，第十八届发审委呼之欲出。根据《发行审核委员会办法》，发审委委员每届任期一年，可以连任，但连续任期最长不超过两届，发审委委员每年至少更换一半。这也就意味着有超过30位发审委委员在此次换届中将卸下重任。