在我们的日常生活中，期货和现货紧密相连，有时候两者又有较大的差距，如何利用期现的差距和交割的周期去做期现套利，今天就先来谈谈。

期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。理论上，期货价格是商品未来的价格，现货价格是商品目前的价格，按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即"基差"(基差=现货价格-期货价格)应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。其中，期货价格要高出现货价格，并且超过用于交割的各项成本，如运输成本、质检成本、仓储成本、开具发票所增加的成本等等。 期现套利主要包括正向买进期现套利和反向买进期现套利两种。

期现套利有两种类型:当现货指数被低估，某个交割月份的期货合约被高估时，投资者可以卖出该期货合约，同时根据指数权重买进成份股，建立套利头寸。当现货和期货价格差距趋于正常时，将期货合约平仓，同时卖出全部成份股，可以获得套利利润，这种策略称为正向基差套利。

当现货指数被高估，某个交割月份的期货合约被低估时，如果允许融券，投资者可以买入该期货合约，同时按照指数权重融券卖空成份股，建立套利头寸。当现货和期货价格趋于正常时，同时平仓，获利了结，这是反向基差套利。

下面就现在的盘面来举例子，首先正向基差套利，也就是期货明显高于现货的时候，如昨日甲醇期货09合约2513，现货价格为2220到2250，期现大幅度贴水。在此之际可以买入现货同时买入期货，当二者升跌水归于正常价格差价的时候可平仓了结，获利200到300元每吨。

然后就是反向基差套利，也就是现货高于期货。这个在螺纹钢09的合约最为典型。从期现价差上来看，6月9日螺纹钢期货涨至阶段性高点3060元/吨，当日上海螺纹现货理计价格为3732元/吨，基差为678元/吨；而7月17日螺纹钢期货已经上涨至3667元/吨，上海螺纹钢现货理计价格为3844元/吨，基差缩小到177元/吨。如在六月份在3060进行期货买入期货09螺纹合约进行同时平仓结算的话，此次套利盈利为678-177=501，也就是每手期货保守盈利501点，折算成现货每吨增加盈利501元。

最后讲一下豆粕，豆粕属于期货中发展比较成熟的种类，期现中也有基差的存在。如在三月份，豆粕基差大概在期货合约+120上下，而目前为期货合约-50上下。豆粕在期现套利俗称赚基差扩大或者基差缩小，在操作中需要看现期的强弱。基差呈现正值，基差呈现正值，说明市场商品供应出现短缺，供不应求的现象。绝对值越大，供需矛盾越激烈。如在去年豆粕一车难求的情况下基差扩大是再说难免的，这个时候赚取扩大基差的时机，卖空期货同时买入现货，赚取扩大的基差。而基差呈现负值，说明目前现货供大于求，需求惨淡，比如在今年上半年可以反向操作，即卖出现货的同时买入期货对冲，也属于一种套利。

期现套利的实质是对现货 指数和期货指数的基差进行 投机。基差的变动是可以分析和预测的，分析正确可以获利，即使分析失误套利的风险也远比单向投机的风险低。是期货中风险较低的一种投资方式也能起到对现货进行套保对冲的作用，在未来的现货企业中会运用越来越普遍。

以上为理想情况下建议，现货企业可根据自身进货情况进行调整，在保证现货流通不受影响的情况下进行适当调整，以获得最大限度的盈利。