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上周，美原油下跌3.1%至59.34美元/桶，继前一周小涨后恢复跌势。全球疫情的再度重燃，给油市需求复苏前景蒙上了阴影，导致油价再度下滑。另外伊朗原油可能被解封以及OPEC+5月起恢复增产的担忧也一直存在。不过，美国经济在今年料将大幅提升，美联储维持宽松货币政策也有助于油市信心的恢复。

原油价格在上周一大幅下行之后就像失去了动力的油轮，多头和空头始终都没能取得绝对的优势。原油维持在一个窄幅的区间内运行，难以明确方向，对当前的市场而言，主要矛盾点变得越发模糊，而潜在的矛盾点目前仍没有发酵成为主要逻辑，这也是原油价格比较“迷茫”的原因。

上周有一件比较重要的事情，就是美伊在维也纳进行了会谈，美国宣称要解除对伊朗不必要的制裁。美国国务院发言人普赖斯当地时间4月7日表示，美国准备取消“有悖于2015年伊朗核问题全面协议”的对伊朗的制裁措施，以恢复遵守伊核协议，但普赖斯没有提供更多细节。美国这一手是用“胡萝卜”的形式拉拢伊朗，以求换得伊朗在关键问题上的让步。

伊核谈判本周将继续举行

伊朗核问题全面协议相关方代表在上周9日在维也纳举行新一轮会谈，讨论美国和伊朗恢复履约问题。会议由欧盟对外行动署副秘书长莫拉主持，中国、法国、德国、俄罗斯、英国和伊朗代表出席会议。与会者讨论了确保重新全面有效实施伊核协议的方式，听取了核领域和制裁解除工作组的情况汇报，并进行了建设性的、以结果为导向的沟通。与会者强调他们决心继续推进联合外交努力，伊核谈判本周将继续举行。

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就在几天前，当地时间7日，美国国务院举行发布会称，美国正准备取消对伊朗的制裁，以恢复伊核协议。美国国务院表示，准备解除的制裁包括与伊核协议不符的相关内容，但内容没有提供具体细节。

伊朗总统鲁哈尼7日在内阁会议上表示，过去3年，美国对伊朗施加了最为严酷的制裁。尽管面临巨大压力，但伊朗的经济依然没有被压垮。现在，美国已经认识到其“极限施压”政策的失败，转向伊朗寻求对话，并将重新履行伊核协议承诺。在伊朗看来，这是美国的一种“悔过”，但伊朗也将根据美国的实际行动检验其是否“真心实意”。

分析师指出，伊朗此前尽管受美国制裁，但其原油出货量仍有增加的迹象，路透社的一项调查显示，3月份伊朗的石油供应量增加21万桶/日，达到每日平均230万桶。

ING大宗商品策略主管Warren Patterson表示，如果真的恢复伊朗核协议，最终美国就会解除对伊朗的制裁，让伊朗石油出口量进一步增加。接下去一周市场仍将继续关注美伊之间的态度转变，伊朗原油若被解封必将影响OPEC+维持石油供应紧平衡的计划。

供给端推升作用不断减弱

在疫苗没有完全普及到让原油需求加速恢复之前，原油市场主要的变量还是集中在供给端。

供给端又分为三个方面：一是OPEC+的努力，不过，最近我们也看到OPEC+开始逐步放松减产协议，到7月份将会增产200万桶/日，随着价格的稳定和需求端的不断恢复，预计OPEC恢复产能仍将会继续进行；

二是伊朗问题的发酵，这是市场比较担忧的潜在因素，如果美伊达成和解，那么伊朗将会再次释放200多万桶/日的产能，在需求尚未恢复之前，市场恐怕难以承接400万桶/日的供给增量，这对于价格来说将会是一个不小的打击；

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三是对美国原油产量的担忧，按照油价、钻井平台和原油产量的关系，同时参照2016年油价暴跌之后油价与产量之间的关系，当前时间点刚好为美国原油产量可能进入到快速增长的时期，虽然本周的数据显示美国原油产量下滑20万桶/日，但美国产量问题有可能会成为供给端的潜在利空因素。

不过，好在现在OPEC每个月都会进行一次减产会议，倘若美伊关系短期出现缓解，伊朗原油快速进入市场，不排除OPEC会继续采取一定措施的可能，但这些措施都仅仅是维持价格不至于大幅下跌。

因此，在原油需求没有真正恢复之前，油价想要实质性走高，恐怕困难重重，这一阶段大概率将会维持振荡走势，等待需求端的逐步向好。EIA预计二季度原油市场依然维持供应短缺的状态，三季度整体市场将维持供需平衡的状态。

另外，美国政府在1.9万亿美元刺激计划之后，又推出了2.25万亿美元的经济刺激政策。从目前的市场预期来看，市场并不看好这2.25万亿美元的新基建项目。因此，对于接下来美国的新基建政策，市场并不抱以较大的希望，新基建项目对于需求的拉动作用至少短期内难以指望，那么宏观层面的利好也就相对比较稀缺，原油价格也就不会因为宏观利好的刺激而大幅上行。

美元指数的走势最近也是影响原油价格的一大因素。美元指数最低下滑到89之后开始反弹，最高已经反弹至93点。虽然本周美元指数走势偏弱，但继续大幅走弱的概率已经很小，至少短期之内我们不能够再期待弱势美元推升原油价格继续上行。

总结来看，目前的原油市场压力重重，至少短期价格上行的阻力比较大。但是如果需求能够恢复，那么原油价格将会重新获得上涨的动力，解释油价突破年内新高也不是没有可能。因此，对于具有战略性抄底意愿的投资者，然建议暂且等待，如果市场能够给出布伦特原油60美元/桶之下的价格，则可以逐步布局。

温馨提示：大宗商品市场又被提及，这一消息释放了什么信号？

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