在连续上涨后，上周三开始，动力煤期货价格出现高位下跌走势；加之电厂开始对所辖火电机组进行例行检修，需求减弱，部分港口贸易商按指数下浮10-20元/吨出货。截止4月5日，沿海八省重点电厂日耗由上月末的189万吨降至178万吨，而沿海六大电厂日耗也由上月末的70万吨降至66万吨。秦港、黄骅港下锚船也分别降至36、28艘的中位偏低水平。在环渤海港口，除长协客户外，市场户交易出现僵持，暂持观望态度，部分参与期现套保的现货贸易商在主力合约下行的同时陆续解套，释放出现货资源。

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产地方面，煤矿按照核定产能生产，整体供应偏紧，水泥、化工等行业需求积极，受港口涨势趋缓影响，贸易商观望增多，部分高价煤矿出货转差，价格回落。也有部分煤矿前期涨的太快，涨幅过大，下游接受程度不高，暂处僵持阶段。但从沿海八省重点电厂存煤和沿海六大电厂存煤情况来看，各大电厂存煤处于中位偏低水平，可用天数不足7天的电厂占28%，后续下游仍有补库需求。

港口方面，由于前期价格上涨过猛，且面临政策风险，现货价格出现阶段性松动，部分贸易商按指数下浮出货，但实际成交价格仍在高位徘徊。目前，动力煤(677, -11.40, -1.66%)市场供应情况出现内外双弱，国内主产地无明显增产计划，进口煤海外供应补充受阻。正赶上四月份电厂机组检修，日耗下降，到港船减少；而大秦线检修，每日发运量由125万吨降至105万吨，也缩减了部分流向环渤海港口的供应，因此，市场出现供需双弱走势。检修展开后，加速了库存由北向南的转移，环渤海港口库存随之下降。下游需求暂时性增速放缓，并未造成市场恐慌和煤价大跌；业内人士判断，夏季到来之前的五六月份，电厂仍有集中补库需求，部分贸易商仍在积极囤货。

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首先，主产区煤矿环保、安全检查频繁，且陕蒙地区煤管票限制严格，在周边及站台积极采购的影响下，坑口市场供不应求，产地煤价仍有上涨支撑。目前，正处于枯水期，水电乏力，经过长时间的积极消耗之后，内陆电厂及沿海电厂库存均有下降；检修结束后，市场煤拉运量还会增加。

其次，由于长协煤的积极拉运，秦皇岛港库存大幅回落；叠加国投曹妃甸、国投京唐港发运量增加，环渤海港口库存继续回落在意料之内，市场可供交易货源出现结构性紧张。借助大秦线检修，中转港口环节整体库存拐点已现。节前，受水泥、化工及部分电厂刚需补库带动，市场煤出货较好；但节后情绪转变较快，卖方出货意愿增强，而买方对高价市场煤接受程度逐渐降低，观望情绪增多，到港拉煤船舶减少。尽管现货价格涨幅趋缓，部分贸易商加快出手，但总的上涨趋势未变。

再次，尽管受政策面消息影响，动力煤期货价格冲至高位后出现阶段性回调，但整体仍在高位水平窄幅震荡；且今年经济复苏加快，电厂机组检修结束后，日耗会很快恢复，部分贸易商仍看好后续市场；五、六月份，“迎峰度夏”到来之前，煤价有较大的上涨预期。此外，由于兼营船舶继续外流，国内可用运力相对偏紧，加之货盘不少，使得海运价格高位稳中小涨。

尽管煤价高位下跌，下游拉运积极性减弱，但后续煤炭市场并不悲观，预计在大秦线检修后半程，也就是本月下旬煤炭市场将再度转好。

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第一，产地的安全监督严格程度超过市场预期，山西、陕西等地持续开展煤矿安全大检查。

第二，澳大利亚爆发大洪水，导致国际需求转向印尼煤，而印尼煤恰逢斋月，带动整个国际煤价上涨，且资源紧缺。

第三，大秦线展开春季集中检修。从6日开始，大秦线为期25天的春季集中检修已经展开，每天3小时的停电检修，对港口的实际影响超过5个小时，给煤炭调进带来很大影响。本身优质资源就紧缺，秦皇岛港库存就非常低位，检修无疑是雪上加霜，会造成压船增多。

第四，尽管内蒙古重新发放煤管票，但受降雨影响，销量不及预期；且因上月煤管票制约暂停销售，部分煤矿复产后，有补涨的要求。

第五，进入四月份，北方取暖负荷下降，加之部分电厂对所辖机组进行检修。但工业用电很快拉升到高位，正在运行的火电机组负荷表现不会很差，加之水泥、化工等行业用煤量不弱。四月底，港口煤价仍有上涨可能。

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