一季度铜价振荡走高。1月持续围绕8000美元/吨窄幅振荡;2月涨势启动，内外盘相互作用，铜价推涨速度加快，涨幅高达21.55%，2月末开始铜价涨幅受抑，铜价快速回调后横盘整理，振荡幅度逐渐收窄。

本周一，纽约期铜价格创下六周最大涨幅，因有迹象显示美国经济将强劲反弹。周二亚盘，伦铜高开高走，涨幅扩大至3.5%，突破9000美元/吨。原因或是产铜大国智利政府最新表示决定关闭边境，以加强对新冠肺炎疫情的控制。智利是铜的主要生产地之一，全球最大铜生产商Codelco也在智利。这引发了市场对铜供应的担忧。

不过，智利能源和矿业部在一封电子邮件中回应称，关闭边境不会影响矿企的正常运作。智利矿业副部长Edgar Blanco此前表示，矿业是智利经济复苏的引擎，但他表示，封锁措施豁免只应授予那些履行基本职能、能够维持运营的人。

报道称，上周五公布的美国就业报告优于预期，引发经济复苏乐观预期。Zaner Group高级副总裁Peter Thomas称，对铜价而言，非农就业报告无疑是一大利好，2.25万亿美元基础设施建设计划意味着“将需要大量铜”，围绕拜登基础设施建设计划的辩论正在激烈进行中。

机构：铜可以抄底了！

据高盛团队上周末表示，铜和石油一样，都可以抄底了。铜的牛市将持续数年，最近一个多月的下跌只不过是季节性因素带来的扰动而已，一些资金因此退场。

同时，绿色经济也将支撑铜的需求，预计和绿色产业相关的铜需求今年将达到110万吨，2025年将达到300万吨，而到了2030年，将达到620万吨。预计铜价经历短暂下跌后将继续上涨，预计今年全球铜的短缺将达到39万吨，并坚持未来3个月、6个月、12个月的铜价将达到9200美元、9800美元、10500美元。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

高盛还提到了铜矿的脆弱性。任何一个大型铜矿哪怕只是短暂暂停或者减产，都可能触发全球铜价的上涨。

接下来二季度沪铜怎么走？

需求旺季效用弱化。二季度是铜的传统终端行业消费旺季，不过一季度铜价大涨令下游的原料成本快速上涨，旺季效应恐将有所弱化，且预计消费启动的时间有所延后。

1月国内电线电缆企业开工率回落至74.82%，主要是受北方地区出现疫情影响。河北省邢台市、石家庄市为此次疫情的高风险地区，而邢台市宁晋县是北方最大的电线电缆生产基地。2月中旬国内又迎来春节假期，线缆生产进一步放缓。春节假期过后，铜价快速飙涨，受此影响，下游开工率减至41.91%。

有关数据显示，截至2月末国内线缆企业原料库存与往年同期基本持平，且与往年一样，以消化库存为主。但是，往年3月开始的原料补库今年恐将因为高铜价而受阻。目前铜价正处于调整中，铜价回调力度对下游的原料成本影响较大，进而影响下游在生产旺季的原料采购力度。据了解，当前南方市场基建工程等项目的订单开始增加，线缆企业订单已恢复至往年同期的近八成，北方市场相对南方市场恢复缓慢。此外，一季度积压的交货量有望在二季度完成交货。

3月为空调生产旺季，从上游铜管企业生产情况来看，产销以及累库进度均正常。3—5月国内空调生产相对比较活跃，用铜需求有季节性回升的可能。

不过，值得注意的是，截至2020年12月末，国内家用空调企业库存量高达1482.46万台，为多年来较高水平，而且从去年夏天起，海外家电需求强劲虽然刺激了国内企业生产积极性，但目前欧洲因疫情再度封锁，二季度家电出口恐将受到影响。

1月末，国内汽车库存量为95.3万辆，库存压力不大，汽车行业已经走出前两年的“寒冬”，汽车产销量基本同步匹配。正常情况下，3月汽车行业生产开始回落，汽车环节用铜需求将有所减弱。

综上所述，由于二季度冶炼厂集中检修力度较大，且持续时间较长，精炼铜供应端支撑将会强化。另一方面，国内用铜需求会有所减弱。在此情况下，沪铜价格调整空间不大。

温馨提示：产铜大国智利决定关闭边境，铜价大涨，二季度该怎么走？

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。