昨日回顾

现货金周二(3月25日)以1309.0美元/盎司开市，最高触及1316.6美元/盎司，最低下探至1305.3美元/盎司，收报1311.2美元/盎司，全日波幅11.3美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阳线。

基本分析

国际现货金价周二(3月25日)小涨，因低吸买盘、技术性买入和地缘政治紧张关系等因素合力扶助黄金在上日下跌2%后略有反弹。在数据显示美国3月消费者信心急升至六年高位和1月房价大幅上涨后，金价盘初挫跌至五周低位，因数据显示经济表现强劲。但利多的黄金交叉技术形态仍支撑了金价，并带动技术性买盘涌现，推动金价反弹。现货金日内上涨0.2%，报每盎司1311.2美元，稍早触及1305.3美元。现货白银涨0.1%，报每盎司20.00美元。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，但金价升幅仍受限，因此前美国费城联储主席普洛瑟称，美联储应该将利率目标设定为到2015年底将短期利率调升至3%，到2016年调升至4%。这使得黄金的保值价值被看淡。不过，当天欧洲央行管委兼德国央行总裁魏德曼指出，欧洲央行买进银行资产以击退通缩，并非毫无可能 ，显示德国央行在这个议题上的态度有所软化。这对金价仍是利好。同时有数据显示，全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 的黄金持仓量周一上升至821.47吨，为12月来最高，反映投资人对黄金的兴致依然高点。香港政府统计处周二数据显示，2月份香港对中国内地的黄金总出口为125,004公斤(125.004吨)，按月升近22%；月内净流入中国的黄金量按月亦增25%。不过，交易员称，人民币走低和中国黄金价格贴水将可能限制3月的黄金需求。

欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)日内在巴黎政治大学发布的讲话是推动欧元跌至低位的主要动力。德拉基在讲话中指出，若欧元区的通胀率水平在此后进一步低于其所设定的目标，那么欧洲央行将会采取更多的货币宽松措施来对经济加以扶助和支持，以防其陷入通缩深渊。此前，欧洲央行制定的欧元区本年度通胀率控制目标为1.0%，2015年为1.3%，2016年为1.6%，德拉基强调，若通胀率持续低于上述目标，那么欧洲央行就会采取更多宽松政策措施来确保实现其 维系价格水平稳定 的政策目标，并将为此考虑一切可能的行动。

此前，欧州央行的多位官员已经在日内就未来的政策前景发表了看法，其措辞总体偏向鸽派，均承诺欧洲央行有意愿也有能力在未来一旦确有需要时采取进一步的强力政策宽松措施。事后的走势变化状况证明这一影响相当短暂。当天稍早，欧洲央行管委、德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)指出，欧洲央行买进银行资产以击退通缩，并非 毫无可能 。这显示出德国央行在这个议题上的态度有所软化。作为欧洲央行内部强硬派的代表，魏德曼此前始终对欧洲央行采取更多宽松举措的成效表示怀疑。

欧洲央行管委会成员马库赫此后也表示，欧元区通缩风险已经加剧，欧洲央行管委会大量成员都准备在必要时采取果断行动。马库赫认为，如果环境允许，就没理由不支持欧洲央行实施量化宽松政策。而对于欧洲央行可采取的另一宽松措施，即保证金存款负利率措施，也有欧洲央行官员表示了支持态度。管委会成员利卡宁则在3月25日表示，对他而言，负存款利率问题已经不再是充满争议的问题；欧洲央行必须意识到极长期通胀偏低的风险；虽然欧洲央行的利率已经降至低位，但尚有其他政策工具可以。

另一位欧洲央行官员，意大利央行行长维斯科也在周二发表讲话称，必须果断处理欧元区物价预期过低的风险；欧元区物价预期预期可能突然出现变化，一旦这种情况发生，货币政策当局就更加难以来修正这些问题了。鉴于欧洲央行的下一次会议将在下周四(4月3日)举行，当前如此多的欧洲央行官员集中发表宽松政策预期似乎暗示欧洲央行此后会有动作，但事实上，在德拉基的讲话结束之后，欧元就走上了反弹的通道。一方面，德拉基在讲话中并未重复此前所承诺的会将政策与欧元汇价绑定的策略。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，而德拉基此后更是强调，目前仍未见欧元区消费者因为预期物价下降而推迟消费的任何迹象，因此欧元区暂时仍不存在通货紧缩的征兆，这也反过来证明了当前仍未到欧洲央行需要采取更多宽松措施的 必要时刻 欧元汇价因此重归坚挺。而此前表态称实施购债措施并非不可能的魏德曼也强调此举并非全无风险，这也令市场情绪发生逆转。从当前状况来看，欧洲央行官员的口头干预措施的影响力正在进一步下降，因为大家都在期待欧洲央行拿出真正落到实际的行动，而非单单只是对未来政策前景的单纯承诺。事实上，欧洲央行此前承诺的购债救市行动已停留在纸面上已经有一年多，这也必然使其政策预期可信度大打折扣。

周二(3月25日)纽约盘中，现货黄金低位企稳，交投于1311美元/盎司附近，日线图上，金价持稳于60日均线，在连续6个交易日下跌之后，金价有企稳迹象，60均线位置或为多空分水岭。人民币再次贬值打压了中国实物黄金需求，黄金基金持仓连续两日走高，显示出基金投资者对金价后市的乐观预期。周三日内投资者可以关注美国公布的耐用品订单数据。人民币近期大幅贬值，打压了中国实物黄金的需求，令金价承压。人民币即期汇率25日高开低走，盘中波动幅度达301个基点，并在收盘时再度跌破6.20整数关口。中金公司预计，2014年全年人民币兑美元即期汇率贬值2.5%左右。在今年某一个时间点，贬值幅度(相对于去年底水平)可能超过3%，但到年底预计贬值幅度在2.5%以内。