今年以来，在疫情影响之下，用于运输黄金产品的客机停飞，部分冶炼活动也停摆，使得一般用来结算Comex期金的金条供应紧张。

由于没有足够的现货可交割，COMEX黄金4月主力合约出现“现货逼仓”现象，COMEX期金较现货黄金溢价一度升至70美元，为四十年以来的新高。

虽然当前价差已经缩窄至20美元左右，但是较正常情况之下的几美元依然相差较大。有些黄金多头也时刻留意，在黄金投资需求不减的情况下，实物金供应的短缺究竟会否进一步推升金价？

对此，分析师保罗·桑托斯(Paulo Santos)指出，多头的期望可能会落空，接下来，黄金的供应量或许会大幅提升。

一方面，据统计，约75%的黄金供应来自矿山，随着全球越来越多的经济体逐步放松限制，重启经济，此前因封锁导致停工的矿山和精炼厂有望复工，供应会增加。不过也需要注意，金矿业对需求大增和价格飙升的反应比较慢，需求和价格可以快速增长，但开矿规模的扩大需要一定的时间，短期内不会对金价的进一步上涨造成明显阻碍。

黄金供应的另一个来源为：黄金回收，它对市场价格的变化很敏锐。2012年金价达到巅峰时，黄金回收量也增至高位，随后金价回落，黄金回收量也随之下滑。2019年末现货黄金价格开始上涨之际，黄金回收量也开始逐步上升。

虽然从上图来看，目前为止黄金回收量还未出现明显飙升，因为遏制新冠疫情采取的封锁措施把黄金回收的供应链也关闭了。

但保罗认为，随着各国逐步放松封锁措施，黄金回收量可能持续增长至2011/2012年的水平，即供应每季度增加约100吨(或33吨/月)，甚至有很大的可能会超过此前水平，每季度再增加200吨的回收量。