近日北方港口动力煤价格出现上涨，截至3月3日秦港5500大卡煤主流平仓价580-585元/吨，已累计上涨10元/吨。此次价格上涨一方面因动力煤期货大幅升水；另一方面受产地发运成本的支撑；其次因贸易商捂货惜售，市场可售资源较少。

分析来看，本周一的时候，多个港口煤价指数止跌，周二指数出现上涨，意味着煤市有所趋稳；叠加工业企业复产复工的加快，终端需求强势回归，煤炭市场供大于求压力有所缓解。经历了为期一个半月的煤市寒冬期之后，市场逐渐走出低谷。

此次港口煤价趋稳原因如下：

首先，节后，尤其正月十五过后，电厂日耗恢复加快，已经接近正常水平的85%，沿海八省重点电厂存煤数量也掉头下降，标志着沿海煤市的拐点已经来到。

其次，现货实际交易价格已经跌至月度长协价格以下，在今年经济稳步复苏的大背景下，市场并不悲观；加之占比较高的长协煤托底，手里有煤的贸易商出现挺价不卖。

再次，市场煤价格已经跌至谷底，部分客户有抄底心里，询货增多。有的用户按指数上浮10元询货，但却拿不到煤。

最后，进口煤成本倒挂，加之动力煤期货价格的上涨，拉动需求增加。

从基本面分析来看，此次港口煤价上涨幅度将会受限。

一、 产地煤炭产量不降反增 供应充足

虽然“两会”即将召开，主产地部分区域煤矿安全检查形势较为严峻，但以鄂尔多斯地区为例来看，进入3月份以后产量呈稳步回升的趋势。截至3月2日鄂尔多斯全市市生产煤矿193座，较2月17日相比增加46座，全市生产煤炭203.69万吨，较2月17日相比增加41.62万吨。

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二、 北方港口煤炭库存继续回升

近期北方港口煤炭库存继续向上累积，截至3月3日秦皇岛港、曹妃甸港(国投曹妃甸、曹二期、华能曹妃甸、华电曹妃甸)以及京唐港合计煤炭库存2298.9万吨，较2月22日相比增加321.1万吨。虽然进入3月份以后秦皇岛港煤炭出现小幅回落，但曹妃甸港以及京唐港继续累库，带动北方港整体库存攀升，现阶段供应端相对充足。

三、 秦港锚地船舶数量下降 需求力度不强

截至2月25日沿海八省电煤日耗147.1万吨，较2月17日相比增加34.1万吨；库存可用天数18天，较2月17日相比减少4天。正月十五过后，随着下游企业陆续复工复产，工业用电量增加，带动电厂耗煤量上升，但因当前库存仍在安全水平线内，加之长协煤和进口煤的补充，电厂北上拉运的积极性并不高。3月3日秦港锚地船舶18艘，较2月26日相比减少12艘，目前多数电厂维持刚性采购，对市场煤的需求量并不大。

后期预测：供应方面来看，产地煤矿受安全检查的影响较小，多数煤矿维持正常生产，且产量处于高位水平，而北方港口煤炭库存也呈增加的趋势，供应端有保障。需求方面来看，供暖季即将结束，电厂耗煤量逐步转向回落，后期终端拉运仍以长协煤为主，对市场煤的需求量并不大，预计此次港口煤价涨幅有限。

尽管3-5月份，处于民用电淡季，但后续市场并不悲观。

首先，今年上半年的工业用电表现不会太差，随着复工复产的加快，尤其沿海地区外贸企业和服务业的全面恢复生产，用电量将出现质的飞越。

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其次，虽然近几天电厂的中标价格仍然偏低，但随着日耗上行、电煤去库存，市场套保需求之外的询货也有增加，电企招标陆续释放，带动看涨情绪升温。

再次，两会的召开，煤矿安全检查趋于严格，保供压力减轻，主产区煤炭产能释放将受到一定影响，电厂和港口库存的缓慢下降，库存压力将减轻。

最后，后续市场要面临着四月份大秦线春季集中修，澳洲煤暂停，穆斯林斋月和开斋节、影响印尼煤炭产量等等，促使国内煤市交易和港口运输将更加活跃。

产地方面，动力煤价延续跌势，降雪对煤炭供应影响不大，但对需求却有一定影响，造成拉煤车减少。下游水泥、化工等非电终端有采购需求，但电力终端采购偏弱，多数煤矿正在消化现有库存，陕蒙部分煤矿价格企稳或有10元/吨左右涨幅，其它矿以继续下跌为主。尽管坑口市场需求一般，煤矿库存偏高。但随着港口煤价的上涨，坑口煤价会得到提振；本周，产地煤价跌幅也会收窄。

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