焦炭：焦炭期货价格逐渐修复前期跌幅，连续上涨。焦化企业第二轮提涨落地，第三轮提涨开启，预计焦钢双方激烈博弈，钢企现阶段利润不佳，利润向上游分配，抵涨情绪强烈。焦炭利润走高，带动焦化企业开工率持续走高，供给旺盛。库存方面，焦化企业焦炭库处于低位，港口库存走低，销路通畅，钢厂焦炭库存稳中有降，产业链各处库存逐渐下行，有主动补库需求，焦炭需求端保持强劲，对焦炭价格形成强力提振。下游钢厂受去产能政策落地，环保政策收紧的影响，开工率有所下降，钢材现货价格微调回落，钢材社会库存略微增加，对需求端短期有影响，但效果有限。综合来看，焦炭目前供给需求双紧，库存下降，有补库需求，下游需求旺盛，焦炭价格有望持续走高。目前焦炭仍处于高位震荡区间，注意风险，保持观望。

焦煤：焦煤连续三日上行，修复前期跌幅，延续震荡走势。焦煤现货钢厂提货价格保持低位，利润走低，焦煤产能过剩，供给偏强。焦煤港口库存下滑明显，澳洲焦煤进口配额不足，蒙煤通关顺利，促使焦煤供给宽松。下游焦化厂、钢厂库存居高，受冬储季节性因素影响，积极累库，焦化企业焦煤可用天数 14.62 天（>200 万吨），钢厂焦煤库存可用天数 15.93 天（110 家样本钢厂），下游库存走高，对焦煤价格影响边际有限。下游焦化厂焦炉开工率走高，需求旺盛，唐山钢厂高炉开工率稳中有降，总体仍处于高位，对焦煤价格形成支撑。总体来看，焦煤供给宽松，蒙古焦煤进口上行，下游库存居高，需求端旺盛，供需失衡，对焦煤价格上涨形成压力。后期应关注去产能政策和环保政策的落实情况。目前焦煤处于震荡行情，注意风险，勿追涨杀跌，保持观望。