现货：11月5日PTA现货在6950元/吨附近、较前一交易日略涨5元/吨，现货加工费回升至585元/吨左右、主流工厂接近盈亏平衡；11月5日pta现货成交一般，日内现货报盘升水01合约主要在220-240元/吨附近、递盘较01合约升水200附近，全天成交在6900-7000元/吨附近、日内主力供应商有买盘动作。11月5日原料PX价格跌4美元至1183美元/吨附近，近期国内两套PX装置大修、整体亚洲PX负荷不高，中期PX供需由偏紧局面逐步转向平衡、PX-原油价差价格或趋于收窄、而价格下跌或将放缓。

供需：pta仍处去库状态，预计持续到11月下旬附近。供给方面，TA行业开工率目前负荷在76%附近；装置方面，海南200万吨TA装置周末按计划重启、其于10月下旬检修，恒力220万吨装置11月2日附近按计划停车、预计检修半个月左右，另外华东70万吨pta装置10月26日附近停车、装置重启时间待定，11月1日附近江苏35万吨pta装置临时停车、重启时间尚未明确；后期关注装置检修执行时间和已停车装置重启进度，其中华南225万吨装置11月中旬计划检修、亚东75万吨中下旬有检修计划。需求方面，近日两套短纤装置重启恢复、另外新增60万吨瓶片装置检修，11月5日聚酯整体开工率预计接近89%，后期仍有部分减停产装置恢复重启，短期整体负荷或围绕89-90%附近波动；11月5日聚酯利润整体收窄、结构分化依然明显，目前DTY及短纤利润目前尚可、其余主流产品多接近盈亏平衡或微利水平；周末至周一聚酯产销处于偏低水平、周一稍高在7成附近，聚酯库存整体小幅波动为主，后期关注聚酯利润及织造需求演变路径。

观点：上一日TA主力01震荡回升。近日pta加工费继续修复、主流大厂接近盈亏平衡、供应端低位趋升，下游需求尚未见到好转、聚酯负荷的提升后期或受到抑制，整体供需维持去库、但后期幅度或趋于收窄，上游成本端近期大幅回落后可跌空间渐趋收窄、且调整空间可能更多让利TA环节。价格走势而言，整体产业链供需矛盾暂不明显，对TA01价格短期持中性观点、近期或低位震荡为主，操作上，暂观望等待机会为主。

策略：01合约短期持中性观点，暂观望等待机会；跨期，等待观望为主；套保，下游企业可考虑远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

风险：需求显著恶化；原油价格大幅偏离预期。

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