豆类期货:9-12月国内豆油供需猜测
对比2018年和2019年9-12月期间国内豆油的表观消费,我们对今年豆油的表观消费做三种假设:
假设1:在秋冬季没有疫情再次爆发情况下,豆油消费恢复至过去两年的平均水平,取600万吨的整数值,当进口量和出口量不出现大幅变化的情况下,豆油期末库存达到160万吨以上水平,对应2018年同样160万吨库存下Y01合约月线收盘价4868元。
假设3:在秋冬季没有疫情爆发前提下,参考4-8月期间大集团收储下月均165万吨左右表观消费,期末库存约109吨,对应2019年11月前后同样110万吨库存水平下Y01合约月线收盘价6280元。
假设2代表在集团收储量不多,对后期豆油消费提振减弱情况下的库存。
单位:万吨 | 2018年9-12月 | 2019年9-12月 | 2020年4-8月 (第14周-第34周) | 2020年9-12月 | ||
假设1 | 假设2 | 假设3 | ||||
期初库存 | 162.75 | 133.64 | 125.63 | 126 | 126 | 126 |
产量 | 578.88 | 544.21 | 758.55 | 620 | 620 | 620 |
进口 | 26 | 31 | 36 | 30 | 30 | 30 |
总供应 | 767.63 | 708.85 | 920.18 | 776 | 776 | 776 |
表观消费 | 597.75 | 610.50 | 794.19 | 600 | 640 | 660 |
出口 | 7.04 | 6.68 | 0 | 7 | 7 | 7 |
期末库存 | 162.84 | 91.67 | 125.995 | 169 | 129 | 109 |
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