国际方面，昨日纽约原糖小幅反弹，主力10月合约收于11.78美分/磅，较前一日上涨1.55%。目前巴西糖厂制醇收益仍然高于制糖，且当前巴西国内疫情严重，经济恢复不佳，能源需求依旧疲弱，我们认为接下来巴西糖厂仍将最大化产糖，当然7-9月巴西压榨高峰期，原油、雷亚尔汇率以及疫情发展仍将对制糖比变化产生影响，但就目前的供需格局而言，我们认为短期原糖上行空间不大。

国内方面，随着天气转热以及端午节前备货，6月国内白糖销量预计较好，对现货形成一定支撑。不过根据巴西方面的装船计划，整个5月份，巴西主流港口对中国装船44.22万吨，6月1号-27号，巴西港口对中国装船数量约18.5万吨，三季度国产糖将面临进口糖更大的竞争压力。虽然从季节性看，当前国内进入纯销售期以及库存去化阶段，但本榨季国内食糖供应是偏宽松的，我们认为旺季行情的想象空间并不大。对于郑糖主力2009合约维持震荡判断，震荡区间预计在4900-5200。