双焦日报：

①截止2月10日收盘，焦炭2005-2010价差升水6.5，较上个交易日走缩2.5点，创逾三个月新低。简评：焦炭现货价格暂稳，短期维持供需两弱局面，汽运问题继续维持，部分焦化厂库存累积，压力显现，预计后期焦企限产加剧，下游钢厂受原料不足和终端需求受限，高炉限产增多，整体看钢材终端需求恢复缓慢，焦炭反弹空间有限，操作上建议焦炭轻仓做空。焦煤方面，煤矿开始复产，但较为缓慢，同时运输受限，蒙煤供应受限，进口澳洲焦煤成交活跃，焦煤供应依然紧缺，盘面受整个黑色系弱势上行空间有限，操作上建议观望。

镍不锈钢市场分析：

宏观面上看，昨日我国发布最新数据显示一月国内 CPI 由于春节假期略有上涨，不过 PPI 指数表现依旧稳定。昨日美元指数续涨，自上周以来美指一路上涨，现在位于 4 个月高位。首先表观上美国经济数据最近都好于市场预期，美联储理事鲍曼此前重申美联储对美国经济继续温和增长的预期，随着失业率保持在低位，通胀预期将逐步上升至美联储的 2%目标。周一晚间，LME 镍 3 涨 0.7%，报收 12920 美元/ 吨。2 月 10 日期各地开启复工，据调研上游镍铁、电解镍连续开工，下游不锈钢厂方面除个别小型钢以外多数生产正常，假期期间停产的江苏某不锈钢厂恢复生产，大型不锈钢厂普遍原料备货比较充足，尚可满足生产，采购节奏可能因物流等原因较以往推迟，预计短期内镍及不锈钢价将在供需双减的压力下低位震荡，建议观望。

美元指数持续走强，伦铜承压回落

铜：周一铜价重心震荡回落，伦铜亚洲时段反弹后，由于美元继续走强，欧美时段再次回落，收涨 0.07%。沪铜主力 2003 合约以收盘价计收跌 0.61%。国内 1 月冶炼厂产量受疫情影响有限，但目前出现原料辅料进厂、硫酸胀库压力及电解铜累库的问题，倒逼炼厂 2 月计划减产。下游加工企业大多复工，生产陆续恢复，但开工率预计短期内将处于非常低的水平。终端需求推迟，短期铜供需失衡，但全年受疫情影响预计相对有限。美经济前景乐观，美元走势强劲，连续第六个交易日上涨，对外盘基本金属价格构成压力。昨日公布的中国 1 月 CPI 同比涨幅为 5.4%，创 8 年新高；PPI 同比由降转涨。【操作策略】观望，下游逢低少量买入。

市场预期需求延后，沪铝远月转为升水

铝：周一铝价震荡偏弱，伦铝延续跌势，收跌 0.81%；沪铝主力 2003 合约以收盘价计收跌 0.07%。国内受肺炎疫情影响，下游开工延迟，社会库存累库周期将延长。 SMM 统计的 8 主要消费地电解铝库存较上周四增加 9.0 万吨至 103.5 万吨，因铁运铝锭持续到货，且多地出库不畅。但目前社会库存与往年同期相比仍处相对低位，且某大户开始计划采购，库存压力仍相对较小。市场预期疫情导致需求延后，沪铝远月贴水得到修复并转为升水。【操作策略】观望。