【上海东方期货】火车上铺思期货

上周末坐火车回武汉，独卧火车上铺，想起我一些亲友深陷赌坑、债务缠身。那我呢?期货是不是赌博？期货到底是一种什么性质的行业？
1、从表象上说，期货是三个行业的综合：预测业，赌博业，模拟商业。
期货两个字，期是远期，这就归属到预测业，货是现货，这就归属到商业。但是由于期货不是实物交易，而是电子交易，所以是模拟商业。又由于期货市场由于高杠杆的特性吸引了很多投机者进来，所以在很大程度上又是赌博业。
目前期货的玩家也可以据此分为三大派：靠研究能力赚钱的预测派，靠交易能力赚钱的赌博派，靠现货渠道赚钱的商业派。预测派追求高胜率、赌博派追求高盈亏比、商业派一般玩套利。【上海东方期货】火车上铺思期货2、从本质上说，期货交易的核心是收益风险比。
预测业是趋吉避凶，赌博业是寻找更高胜率，商业是寻找低风险高回报的项目。
这三个行业，本质上都是在寻找更好的收益风险比。
林梧桐老先生这辈子靠主动改变四字获胜。一辈子悟透一件事就够了。我这辈子要悟透的字就是收益风险比。
对于我来说，最大的风险来自连续成功后的放松警惕。风险意识淡了，过度相信自己的判断了，就容易犯大错。我这两年的三次大亏都是来源于此。所以古人教育我们祸莫大于轻敌、胜不骄败不馁。如何将风险管理变成一门科学？从理念实实在在转化为行动？计划看斯坦福大学自控力这本书。交易需要训练自控力，觉知力。我要找到一套训练方法。
对于市场来说，最大风险在于集体放松警惕。当市场的实际风险大于市场参与者的整体风险意识之时，就必然会发生问题！所以当市场一致性乐观的时候，就更要特别警惕，加强防范。对价格产生影响的有库存周期、债务周期等客观因素，这些大家都已熟知。但其实还有一个风险意识周期，这个主观因素也影响了人们的行为，对价格的影响同样巨大。这个问题我也需要深入研究。
3、对收益风险比的追求，归结到运筹学。
所谓追求高的收益风险比，就是给定风险约束下追求收益最大化，给定收益约束下追求风险最小化。
这样一想，我就想通了：原来期货是运筹学！
如果把期货当成价格竞赛，那么一则由于存在蝴蝶效应在放大市场的不确定性、二则由于不断有新的未知的因素在投入市场体系，寻求价格定位很困难，甚至可以说不靠谱！
但是如果把期货当成风险收益的运筹，那就容易建立靠谱的方法来管理交易了。我可以细致地把我的交易策略进行细致拆解：风险点是什么、收益点是什么，风险和收益的边界位置分别在哪里？
举例来说，我近期最失败的一笔交易。我2016年10月下旬开始看空焦炭，理由是（1）产业链利润分布不合理，焦煤企业和焦化企业高利润，钢厂亏损；（2）钢厂亏损，会导致钢厂减产；发改委要求煤企增加煤供应。所以煤炭的供需关系会从紧张转为宽松。风险点是（1）现货仍然高升水；（2）钢厂焦炭库存处于低位，需要补库存。
后来的演变是（1）钢厂迟迟没有减产，在钢厂补库存的推动下，焦炭现货价格节节上涨；（2）钢厂利润倒是确实修复了，但是是通过螺纹上涨而不是通过焦炭下跌。
所以我当时做空焦炭风险确实太大，收益风险比最好的应是做多钢厂加工利润。因为这样的话我有两条路径可以赚钱：螺纹上涨或焦炭下跌。而单边空焦炭，就只有一条路径。而且钢厂亏损就必然要减产吗，这个逻辑其实不是那么确定。我现在更能理解一句话：我们不是靠预测赚钱，而是靠风险管理赚钱。掌握了运筹这个工具，我命由我不由天。这是期货和赌博的最本质区别：赌博无法运筹，而期货可以运筹！
【上海东方期货】火车上铺思期货
4、引入期权这个工具，风险收益的运筹提升了一个维度。
期权，把各种风险都量化出来了，四个希腊字母，本质上是在算价格的微分。而我们的运筹，本质上是算各种策略的获胜概率，算预期收益积分。
过程风险VS最终风险（一个是美式期权，一个如欧式期权）。价格的方向风险VS波动率风险（期货和期权）。价格涨跌的速度风险VS波动率风险（时间价值的衰减与波动率在赛跑）。
不需要数学，确实也可以做投资。但是掌握了数学，可以更好地做投资。特别是概率学和运筹学。巴菲特的黄金搭档查理芒格认为做投资需要掌握普世智慧，而普世智慧的第一项就是数学，数学当中对投资最管用的是概率学和决策树理论。其实也就是运筹学。