人社部调整年金基金投资范围，权益类资产投资比例上限提高10个百分点至40%，新增优先股、资产支持证券、同业存单、永续债、国债期货等金融产品和工具，并调整明确相关投资品种的投资要求和估值方式等。点评：目前年金规模逾3万亿元，本次权益比例上限提高最多为权益市场带来约3000亿的增量资金。年金基金投资范围扩展将提高同业存单、国债期货等相关金融产品和工具的需求。

前期发布的2021年度PVC策略报告指出从12月下旬至明年一季度PVC出现累库，现货价格面临大幅回调风险的观点得到验证。近期现货市场快速转弱，我们走访了华东仓库确认了近期上游发货快速增加，华东社会库存拐点在12月中旬出现。同时，我们了解到近期现货市场快速补跌背后是前期上游提前锁定利润和贸易商期现正套行为的共同作用结果。哪些期货价格波动大？2021元旦活跃品种点评

活跃品种点评1、铁矿波动原因：前期铁矿价格大幅拉涨后估值处于高位叠加工信部压缩粗钢产量的预期使得价格回调。后期展望：黑色价格大幅拉涨后估值已处于高位；钢材累库后将压缩钢厂利润，铁水产量有望回落；再叠加澳巴主流矿山临近年底发运放量，铁矿价格仍将继续承压。操作建议：区间操作。风险因素：成材需求大幅回落；淡水河谷发运不及预期。

镍波动原因：欧洲疫情防控严格，海外需求较弱，伦镍持续累库，不锈钢价格弱势运行，也压制镍价。后期展望：不锈钢价后市将企稳，对镍价压制减弱，英国开始接种疫苗，后续防控可能会有所放松，悲观情绪将有所缓和，加上新能源高增长持续，镍价下方空间或有限。操作建议：短期区间操作；中期逢低做多。风险因素：宏观情绪波动较大；印尼镍铁进口超预期；新能源车销量不及预期。

豆二、豆粕波动原因：美国气象局数据显示，南美降水持续偏低于正常值，仍面临旱情考验。后期展望：供应短期利多，长期看下游消费向好，长期看多。操作建议：前期多单续持。风险因素：天气炒作结