1、供应方面，进入12月，随着欧洲炼厂开工回升，叠加东西套利窗口打开，预计会有更多欧洲套利船货流入亚太地区，给市场带来新的供应压力。预计新加坡12月将从西方进口约250-300万吨低硫燃料油，略高于11月。与此同时，随着炼厂检修季节结束，高硫燃料油的供应也会相应的增加。

2、需求方面，12月沙特对高硫380燃料油的需求远低于前几个月，最新数据显示，上个月新加坡仅向沙特阿拉伯出口了10万吨燃料油，10月出口量为74万吨。此外，巴基斯坦最近放弃了求购几船高硫燃料油船货的第二轮进口标书。孟加拉国市场的消息人士也表示，该国12月份高硫燃料油采购量将环比减少25%至15万吨。12月亚太地区高硫潜在需求有所减少。低硫船燃需求目前也尚未看到明显驱动。

3、油价方面，本周OPEC+会议结束，宣布自2021年1月开始，成员国决定自愿将减产数目自770万桶/日调整至720万桶/日，增加50万桶/日，实际结果没有达到此前延长现有减产幅度3个月的乐观预期，但对于市场冲击并不明显。日前美国当选总统拜登提名美联储前主席耶伦为财政部长，市场普遍预期，耶伦的上台有利于新一轮刺激计划的推出。市场对美国财政刺激政策的预期升温。

4、整体来看，本周国际油价震荡上行，新加坡燃料油市场继续小幅上涨。对于FU而言，尽管新加坡高硫市场仍然延续较稳定的格局，但FU目前仍有超过30万吨的仓单。前日FU新注册8.48万吨仓单，FU2101的交割压力进一步显现。因此对FU保持谨慎偏空的态度。对于LU而言，短期矛盾并不明显，12月套利船货数量预计增加，不过下半月装船货也将开始交易，低硫价格整体或将跟随油价维持区间震荡。LU-FU或将维持偏强运行。