（1）豆粕：由于资金面没有进一步放水的预期，资金开始在板块中进行选择，而非全线走高。多个国家确定疫苗推广接种时间，提振是市场情绪，有色板块继续走高。强劲的需求推动了黑色板块的上涨，原油走强因为产国主动降产能。农产品板块中的油脂油料则是出现了大幅下挫，主要是因为缺乏题材引发资金撤离。

基本面上，本周美豆期价下挫，原因是南美产区降水及降水展望，缓解了市场对南美产量的担忧。对于美豆期价下跌，我们认为是回调，而非趋势反转。因为南美大豆生长关键期12月到明年2月，还有很长的时间，未来天气依然存在不确定性，现在不能作出产量无忧、美豆趋势结束的判断。下周二晚发布的USDA预期利多。我们认为美豆下方空间有限，维持多头思路，关注南美产区降水。

国内豆粕大供给大需求高库存局面持续，随着2011合约交割，现货卖压最悲观时候过去，现货基差转好。但未来豆粕基差也难言乐观，因为今年豆粕12月消费下降表现的更明显，如生猪提前出栏、肉禽和蛋禽存栏处于去存栏周期中等等。最主要的是市场信心不振，在高库存面前，下游不急着拿货。未来只能等着库存从高位回落，下游的信心才有望恢复。豆粕的单边看美豆，美豆多头趋势没结束，豆粕也结束。多单继续持有。

（2）豆油：本周三大油脂先跌后涨。下跌原因有南美降水、传言豆油停止收储及国内油脂总库存增加。上涨的契机是印尼上调棕油关税，马来11月库存将降至三年半低点。

从基本面看，国内外油脂阶段性低库存局面仍将持续。随着冬季油脂消费旺季来临，油脂食用消费增加，工业消费也有较好表现，油脂低库存局面短缺难改。国内棕油库存明显攀升，两周时间增加10+万吨，回到库存同期正常水平。但纵观国内油脂总库存，仍在中低位置徘徊，即便不收储，油脂中低库存也将持续到年底。

题材方面，关注南美降水、关注产地政策、关注棕油产地题材、关注国内油脂到港情况。