根据2019年数据测算，我国服装纺织品出口共计2718.9亿美元，而当年国内限额以上服装鞋帽、针、纺织品类批发和零售业零售额合计为11226亿元人民币，纺织服装业和纺织业出口交货值累计8386.32亿元人民币，可以看出，终端市场上出口依然占据了较大份额。从2016—2019年的数据来看，这种情况变化并不大。由于最后中美达成第一阶段经贸协议，实际上最终真正涉及到纺织服装的关税并未加征，因此实质上终端出口并未受到显著影响。

截至2018年，中国纺织服装出口美国的份额占据全部出口总额的16.6%，因此美国市场对于中国纺织服装行业而言，的确是占有举足轻重的位置。

2020年上半年纺织服装类出口额实际上并不低，但我们从出口交货值的同比中依然看到较大跌幅。上半年的出口中实际上存在大量的防疫物资，如口罩和防护服等，可以认为疫情带来的利好及利空有部分抵消，但出口交货值上，3—6月的回暖并未能填补2月的空缺，因此累计同比上未见起色。

而此时，中美关系的变化再次使得投资者对未来市场的出口需求表现出担忧。但实际上，根据前两年贸易摩擦双方博弈的情况来看，谁也不愿意动到纺织服装市场的蛋糕。美国也将此设为最后加征关税的部分，当做是最后的筹码。因为纺织服装是真正涉及民生的行业，加征过高的关税将使得老百姓不得不为此买单，从而影响到人们的日常消费，并不是明智之举。因此，中美关系并不是真正影响到纺服出口的最大因素。而投资者真正应当担心的是美国毫无起色的疫情，以及在此影响下美国服装消费市场是否仍需要大量来自中国的纺织服装品。（作者单位：中银国际期货）

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