导语

本计价周期以来，突发性的地缘局势问题增加了市场对供应的担忧，原油价格呈现偏强走势，带动原油变化率上涨至正值高位水平，本轮上调预期较为浓厚。

本计价周期以来，一方面，欧佩克实际的增产幅度小于计划增产幅度，供应端偏紧的情况并未缓解，且库存一直维持低位和去库状态；另一方面，突发的地缘局势风险，包括伊拉克和土耳其的管道爆炸，以及阿联酋遇袭等事件，放大了市场对于供应端中断的担忧。受此影响，本计价周期以来原油价格呈现偏强走势，带动原油变化率上涨至正值高位水平。

据卓创资讯预计，1月21日收盘，国内第5个工作日参考原油变化率为6.92%，预计汽柴油上调300元/吨，调价窗口为1月29日24时。由于目前原油变化率对应的上调幅度较大，本轮上调预期较为浓厚。消息政策面呈现利好，但从成品油需求来看，临近春节假期，国内工矿、基建、建筑等的开工率继续下滑，柴油终端需求表现欠佳。汽油方面，临近春节假期，下游多于前期备货完成，同时目前国内汽油价格涨至阶段性高位水平，下游采购积极性有限，整体市场成交表现平淡。

后期来看，从当下整个大宗商品的走势来看，以有色为主的宏观属性产品继续走高，表明市场乐观为主；同时以黄金和白银为主的通胀产品同样走高，显示市场对美联储加息节奏过快的担忧逐渐消退，原油价格或延续偏强走势。在消息面的利好支撑下，预计本轮成品油零售限价宽幅上调概率较大。消息政策面支撑较强，但考虑到终端需求逐渐或继续转淡，市场成交或进一步回落。