原标题：沪铜 · 假期临近，谨慎加仓 来源：中信建投期货微资讯

摘要

观点：

中期依旧看好，但假期临近，市场不确定性较高，节前以低仓位规避风险为主，谨慎加仓。

研判依据：

国内货币财政政策逐渐发力，节后需求有望释放，而海外奥密克戎疫情有望逐步见顶回落，中期经济形势依旧偏乐观。

关于美联储的货币政策问题，我们认为加息和缩表在初期都不至于改变经济趋势，对经济的实质影响不大，但政策落地前对市场情绪影响较大，同时也使得市场面临的短期不确定性偏高。

基本面方面，目前库存已开始积累，但累库速度仍旧偏慢，预计整个春节前后的累库幅度不及往年，从而提高了节后铜价的弹性。

综合来看，对于中期价格趋势依旧看好，建议持有多单，但考虑到目前市场对加息和缩表仍存担忧，不确定性较高，建议适当控制仓位。

操作策略：

CU2203合约继续持有多单底仓，节前谨慎加仓。

风险提示：奥密克戎影响扩大、货币政策超预期收紧、下游需求不及预期、经济复苏放缓

一

行情综述

2022年第三周，铜价整体上保持着偏强势头。周一铜价自上周高点回落，最低跌至70000元/吨以下，但随后反弹，最高逼近72000元/吨。截至周五夜盘收盘，沪铜主力合约收于71320元/吨，伦铜收于9933.5美元。

二

行情分析

（一）国内宏观

国家统计局数据显示，初步核算，2021年全年国内生产总值1143670亿元，按不变价格计算，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。分季度看，一季度同比增长18.3%，二季度增长7.9%，三季度增长4.9%，四季度增长4.0%。

中国人民银行17日开展了7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作，中标利率均下降10个基点。这是2020年4月以来MLF操作利率首次调整，也是2020年3月以来7天期逆回购操作利率首次调整。20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

1月18日，中国人民银行副行长刘国强在国新办举行的2021年金融统计数据新闻发布会上透露，2021年末，宏观杠杆率为272.5%，比上年末下降7.7个百分点，保持基本稳定。且按照季度看，已经连续5个季度杠杆率下降。

（二）基本面数据图表

三

期权市场动态追踪