上周美豆价格延续涨势，大豆出口升贴水基本稳定，大豆进口成本继续上升。美湾大豆2月船期CNF报价591美元/吨，升贴水报价对CBOT 3月合约升水195美分/蒲式耳，合到港完税价4380元/吨(3%进口关税、9%增值税)，周环比上升90元/吨；巴西大豆2月船期CNF报价579美元/吨，升贴水报价对CBOT 3月合约升水162美分/蒲式耳，合到港完税价4290元/吨，周环比上升115元/吨。

USDA发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润继续大幅减少，比去年同期低了29.8%，主要因为豆油价格下跌。截至2021年1月14日的一周，美国大豆压榨利润为1.34美元/蒲式耳，一周前是1.64美元/蒲式耳，上年同期为1.91美元/蒲式耳。

CBOT大豆期货市场价格上周五收盘下跌，因为多头获利平仓抛售，南美大豆产区出现降雨。截至收盘，大豆期价下跌5.75~13.75美分/蒲式耳，其中3月期价收低13.75美分，报收1416.75美分/蒲式耳；5月期价收低13美分，报收1414.75美分/蒲式耳；7月期价收低12.25美分，报收1401美分/蒲式耳。

本周三(1月20日)受外盘重挫拖累，国内豆二及两粕(豆粕、菜籽粕)继续大跌。因巴西和阿根廷降雨提振该地区的供应前景，美豆周二大跌2.2%，为2020年10月12日以来最大跌幅，3月合约跌穿14美元位置。1月7日以来，商品基金接连卖出大豆多单，资金力量撤退，美豆表现疲弱。

巴西逐渐开始收割大豆，巴西大部分作物种植区的降雨对干旱起到缓解作用。不过巴西外贸部周一公布的数据显示，巴西1月上半月出口17.5万吨大豆，而去年同期出口63万吨。据分析人士称，巴西1月份的出口量可能仅仅接近29万吨，而去年同期为140万吨。

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由于收成推迟，巴西大豆出口在1月因供应减少而大幅下滑，这给了美豆市场机会。美国农业部周二公布，又向中国出口13.2万吨大豆，2021/2022市场年度付运。

当前南美大豆处于关键生长期，小部分巴西早熟大豆已经开始收获，但大部分仍处于关键生长期；阿根廷大豆播种工作基本结束，由于播种期天气干旱，部分地块可能无法完成播种，阿根廷大豆产量或低于此前预期。拉尼娜天气模式下，巴西南部和阿根廷大豆产区天气仍然偏干，虽然USDA尚未下调巴西大豆产量，但部分市场机构认为巴西大豆产量在1.3亿吨以下，阿根廷大豆产量也将进一步下调，利好美豆价格。

近日巴西部分早熟大豆陆续上市，但上市期较往年晚15~20天，且数量较小，2月中下旬才能大规模上市，全球大豆供应仍依赖美国，美国大豆出口和国内压榨需求良好，市场预期2月供需报告美豆期末库存可能继续下调。全球大豆供应趋紧，预计短期内美豆价格保持坚挺。

国内监测显示，豆油行情上周大幅回落，进口大豆盘面压榨利润下滑。美湾大豆2月船期对大商所5月合约压榨利润-110元/吨(3%进口关税，加工费用200元/吨)，周环比下降25元/吨，巴西大豆2月船期对大商所5月合约压榨利润-10元/吨，周环比下降60元/吨。

同时，近期豆粕放量成交，刺激油厂提升开机率，大豆压榨量大幅回升。监测显示，上周国内大豆压榨量198万吨，比此前一周的168万吨增加30万吨，比上年同期的200万吨减少2吨，比过去三年同期均值的184万吨增加14万吨。近期国内大豆供应充足，饲料养殖企业节前补库积极性仍然较高，油厂开机率将维持高位，预计本周大豆压榨量将升至200万吨以上。

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