传统的股票投资只能通过买入后等待股票上涨才能盈利，可买的标的是所有上市的股票。场外期权一般可投资的股票标的不包括ST、次新股等，在期权头条可以通过买入某只个股的看涨期权，实现杠杆收益的作用，盈利可放大10-30倍，损失可控制在一成。是个不错的炒股工具，而且合 规合 法。

期权的手续费

期货alpha是指阿尔法套利方式。阿尔法套利是指指数期货与具有阿尔法值的回证券产品之间进行反答向对冲套利，也就是做多具有阿尔法值的证券产品，做空指数期货，实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。为实现阿尔法套利，选择或构建证券产品是关键。首先，兼具折价率与超额收益阿尔法的证券产品是进行阿尔法套利交易的首选，包括具有折价率，并能超越市场指数的认购权证，封闭式基金等。其次，具有超额收益阿尔法的证券产品是进行阿尔法套利交易的次选，主要包括开放式股票基金、股票、行业指数产品。它在套利中属于典型的高收益、高风险套利方式。此种套利仅适合有能力挑选出具有稳定阿尔法证券产品的投资者，投资者在做阿尔法套利的时候应该与市场驱动因子监测体系结合起来分析。

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买涨买跌来是其基本操作元素，但是一般源不是这样来。期权价格里面包含了权利金，所以你直接这么交易，长期是比较亏的。所以大部分期权交易，如果做方向的，那一般是做价差以降低风险和成本。另外很多人是做期权的波动的，期权有个特殊的属性叫隐含波动率，这个主导了其价格的变化，所以很多人是做了个中性对冲，然后赌波动率的收缩。这种交易手段基本和股价涨跌就没有多大关系了。还有不少人是做权利金收益的，因为期权是可以个人做买方也可以做卖方的，作为卖方，你是可以赚去权利金的。这个也可以看成是上面方式的一种变形。简而言之，期权的交易思路和股票的买涨买跌的思路差别相当大的。

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资产＝负债+所有者权益当负债减少时，导致资产增加或所有者权益增加，始终保持等式两端成立 看跌期权是指期权的购买者在未来一定时间内有权按行权价格出售特定数量标的资产，专故看跌期权是属一种卖权。买入看跌期权是指看跌期权的买方支付权利金，获得以行权价向期权出售者卖出一定数量标的资产的权利。卖出看跌期权是指看跌期权出售者获得权利金，但必须承担以行权价向期权买方买入一定数量的某种标的资产的义务。 平仓：可能是了结一部分头寸，也可能是了结所有头寸。清仓：了结所有的头寸,全部换成现金。清仓属于平仓的一种。

期市： 持仓分多头与空头两种

例子：假设你买进10手白糖，卖出5手螺纹钢，那么你持有10张白糖多头头寸, 5张螺纹钢空头头寸。

①你卖出10手白糖，平掉多头头寸 →平仓 ②你买进5手螺纹钢 ，平掉空头头寸→平仓 ③你卖出10手白糖的同时买进5手螺纹钢，平掉所有头寸 →清仓

股市：你买入1000股 00001 深发展A

①你卖出100股 →平仓 ②你卖出1000股 →清仓 到期日来：比如IF1003，就是指在自10年3月到期，合约月份包括当月、下月及随后两个季月。

股指期货合约的标的物为表示股价总水平的一系列股票价格指数，由于标的物没有自然单位，这种股价总水平只能以指数的点数与某一既定的货币金额的乘数的乘积来表示，乘数表明了每一指数点代表的价格，被称为合约乘数。合约乘数是将以“点”为计价单位的股价指数转化为以货币为计价单位的金融资产的乘数。合约价值则等于合约指数报价乘合约乘数。由于指数点和合约乘数不同，全球主要交易所的股指期货合约价值也不相同。合约价值的大小与标的指数的高低和规定的合约乘数大小有关。例如，股票指数为300点，如果乘数为500美元，合约价值就是300×500=15万美元。当股票指数上涨到1000点时，合约价值就变为1000×500=50万美元。 英语是附加题，考对了加分，考错了不扣分的。你可以去中华的会计网校那里看看这个考试的介绍。

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当前金融板块ERP为11.84，处于近十年84%百分位，若升至95%百分位，则需股价下跌51.33%。在不出现类似2014-2015年的极端情况的条件下，ERP回到历史极限的概率较低。但是考虑到目前全球风险尚未明确，ERP仍有可能继续上行。

综合看无风险利率下行、盈利下修风险以及ERP已升至历史最高，我们认为金融板块具备中期绝对收益机会，但短期相对收益有困难。亮点在券商，银行尚需等待催化剂。

6． 宽幅震荡下的配置：低估值+稳盈利

结合各个风格判断，参考我们先前的深度报告《防守反击战：寻找阻力最小的方向》。从估值压力角度，选择建筑、房地产、采掘、公用事业、银行、非银，细分行业包括锂、新能源、光伏设备、小家电估值阻力低；从稳盈利角度，应把握券商、军工、公用事业、电力设备等方向，应当规避院线、交运、餐饮、农林牧渔、石油石化等。