根据MPOB 1月供需数据来看，马来毛棕榈油产量降13.54%至125万吨，出口降18.67%至116万吨，期末库存降3.85%至155万吨；报告整体偏多，产量和出口降幅均较12月有所扩大，但出口走弱情况好于市场预期，导致1月继续降库，并未如前期设想的持平或略增，产地供应矛盾短期无法化解；国内进口利润多数情况倒挂，买船严重匮乏，棕榈油逆季节性去库，高基差迟迟无法得到修复。另一方面，南美天气炒作正值风头，USDA调降南美产量幅度不及市场预期，后期还有下调可能，美豆突破16美分，油粕双双受到提振。在棕榈油核心矛盾无法解决、豆系也面临减产危机的情况下，预计上半油脂还将延续偏强走势，在05合约实现转势概率不大。

  今日报告提振有限，盘面上行略显疲软，一方面，高位之下，资金推涨有所忌惮；另一方面，近期关于豆油的抛储消息对盘面有所压制，据悉，该措施仅为正常轮换并非单向抛储，对整体供应影响不大，只是供应前移。菜油抛储行为还在持续，中储粮今日成交4282万吨四级豆油，对国内菜油供应偏紧局面有所缓解，导致三大油脂中菜油走势最弱。

  策略建议：大方向偏强看待，短期不易深跌；高位之下谨慎操作。

来源：中州私友会；