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棕榈油内外交困,油脂仍有冲高风险

  根据MPOB 1月供需数据来看,马来毛棕榈油产量降13.54%至125万吨,出口降18.67%至116万吨,期末库存降3.85%至155万吨;报告整体偏多,产量和出口降幅均较12月有所扩大,但出口走弱情况好于市场预期,导致1月继续降库,并未如前期设想的持平或略增,产地供应矛盾短期无法化解;国内进口利润多数情况倒挂,买船严重匮乏,棕榈油逆季节性去库,高基差迟迟无法得到修复。另一方面,南美天气炒作正值风头,USDA调降南美产量幅度不及市场预期,后期还有下调可能,美豆突破16美分,油粕双双受到提振。在棕榈油核心矛盾无法解决、豆系也面临减产危机的情况下,预计上半油脂还将延续偏强走势,在05合约实现转势概率不大。

  今日报告提振有限,盘面上行略显疲软,一方面,高位之下,资金推涨有所忌惮;另一方面,近期关于豆油的抛储消息对盘面有所压制,据悉,该措施仅为正常轮换并非单向抛储,对整体供应影响不大,只是供应前移。菜油抛储行为还在持续,中储粮今日成交4282万吨四级豆油,对国内菜油供应偏紧局面有所缓解,导致三大油脂中菜油走势最弱。

  策略建议:大方向偏强看待,短期不易深跌;高位之下谨慎操作。

来源:中州私友会;

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