2021年全年，海内外锡价一路上扬创下历史新高，这其中既有疫情因素导致的全球供应链不畅以及生产地锡矿开采精炼锡冶炼受阻，也有下游需求旺盛的缘故。

　　从全球精炼锡供应角度来看，锡精矿冶炼生产精炼锡占据了全球精炼锡供应的80%以上，二次物料冶炼生产的再生锡占据20%左右，并且再生锡产量波动整体变化较小。因此，全球锡精矿的供应对于全球精炼锡的供应起着决定性作用。

　　从全球锡消费结构来看，锡焊料消费占据了精炼锡全球消费一半左右的比例；锡焊料，锡化工，马口铁占据了全球锡消费接近80%的比例。与锡焊料消费相比，锡化工和马口铁消费波动相对较小，因此从需求角度来看，锡焊料的消费对于下游需求情况起着决定性作用。锡焊料消费中，集成电路半导体对锡焊料的消费又占据了超过80%。因此集成电路的消费生产情况对于锡下游消费起着决定性作用。

　　通过对于锡精矿以及集成电路半导体相关指标的比对筛选，我们分别在供需两端选取了两个不同指标来与LME锡价走势进行对比。供应端我们选取了锡矿供应年度增速作为我们对供应端的判断指标。与月度数据和季度数据相比，年度数据整体而言各个数据口统计结果差异较小，同时时间线较长，更有助于我们对于历史行情的分析。

　　需求端我们选取了全球半导体销售额当月同比增速作为我们对需求端的判断指标。半导体行业由于上下游构成复杂，我们很难单独从产量上来对整个行业的情况进行判断，因此我们选取了全球半导体销售额作为我们衡量全球半导体产业的指标。