北斗期权股6月上市,非本专业想报考中国注册会计师
税法
本人觉得这门课程是所有科目中最让我感到恶心的科目。大家都知道，CPA税法一错全错，即使后面答的再好，前面有一步错了，可能就都OVER了。。。就像古时候皇上杀大臣一样，诛连九族，可那时候兴许还会逃掉几个，税法考试可就不一样的，卷纸上会一片刀光血影。。。。可恶的中注协不给步骤分。所以，税法考试一定要细心，宁可前面做的慢一点，也要保证做对，对于一些关键点一定要做好，比如计提广告费的那个收入基数的确定问题一定要拿准了再往下写，那这个收入基数怎么确定呢，这就需要你在平时学习和工作中去总结了，比如你总结出来有十种情况是特殊的销售行为，要列入这个收入内，那你考试的时候就把这十种情况都套进去，看题目中有哪几个符合，然后再确定一下，就OK了。还有营业税的税率问题一定也要拿谁，不然你后面的营业税以及城建教育附加都完蛋。再有，对于一些比较难的部分，比如综合题的应纳税所得额的计算，那个东西调的项目太多，建议就不要做这步了，直接跳过，省得做得心烦，影响下面的发挥。
下面讲讲税法的学习方法：税法学习的知识点很散，这就要求我们把功夫下在平时，多看书，自己多进行归纳总结。比如，个人出售住房要涉及哪些税种（营业，城建教育，土地增值，个税），它们是如何计算的，以及相关的一些政策（个人出售唯一的居住五年以上的住房免交个税，营业税有个五年的问题，土地增值税有个三年五年的问题），这样你就可以把分散的知识点串起来，做起题目来也就不会对丢三落四。对于重点章节一定要重点掌握，重点章节主要是增值，消费，营业，企业所得，个税。对于增值税要全面掌握，难点在于增值税出口退免税这块，消费税一般结合增值税和企业所税税出题，考进口卷烟以及酒类的处理方面比较多，营业税多结合一些免税政策以及税率，计税基础方面出题，企业所得税综合性超强，出题非常灵活，跨章节出题，常常结合增，消，营出题，个税相对简单，多是一些常规的计算以及对新增考点的掌握。小税种一般以客观题为主，主要以记忆，计算为主，难度不太，但是对记忆的准确要求很高。常常是咬文嚼字，让人很头疼。唉，这是CPA的税法考试吗，这不是，那这是什么啊，这是CPA税法的八股考试。。。。对于这些，我建议大家进行对比记忆，比如房产税有一个免税政策，那这个政策是不是也适用于土地使用税呢，这样反复比较记忆效果会很好。
另外，本人觉得税法学习要有一定的会计基础，这样你在理解哪些是应税收入，哪些是视同收入，哪些不做收入的问题会容易一些，根据本人的学习，新会计准则在收入确认方面很大程度上与税法是一致的。对于那些不一致的，你把会计的处理和税法的处理一对比，很容易就知道怎样做出调整了。还有，在税法的学习中一定要重视客观题，这40到50分决对要守住，守不住这里，一般考试是通过不了的。
财务管理
本人觉得这科的考试主要是以理解，熟练为主，记忆的东西比较少。不过有的同学会问，那么多公式呢，记都记不过来，咋办啊。没啥的，一会儿会告诉你咋办的，反正我不记公式，没头疼过。我觉得学习这科可有一些数学功底为好。所谓的数学功底不是说你学了多么多么高深的数学东西，比如微机分啊什么的，而是指的数学思维，也就是解题思路。其实财务管理在我看来就是小学数学。。。从它的解题思路，以及出题方式上看，就是小学的算术题，给出条件，然后求解，只不过绕你几个弯而已，就这样（请大家不要扔砖头啊。。。）。
下面说一下学习方法，主要是两个字理解，理解万岁。对于重点章节要重点掌，第三章，十章，十一章，还有后面的两章。财管出题相对来说有一定的模式，差不多就是那几类题型，万变不离其踪。把这几章的典型题型做会了就行了，不要再求什么创新，偏高偏难的题目，从这几年的考试看，财管都是考的比较中规中矩的，很少出偏难题，对于书中的例题也要吃透，不光要会做，理解好，还要自己想一想，如果把题中的条件变一下，或是加上一些条件，又该怎么做呢。另外，做题不要贪多，找一本好的习题集多做几遍，这样比做几本习题的效果要好很多。我说的做几遍可是真真正正的做啊，不论题目是简单还是复杂，都要自己亲自在纸上去做，去写，去算，去点计算器。不要眼高手低的，一看这题，切，这么简单，太简单了，不用做了。。。。这个时候我建议你对着镜子照照自己，问问里面的那个人：“魔镜，魔镜，我问你，我真的会做这道题了吗？”，你会做个屁！！！！！，敢紧拿笔写一下，看看到底会不会做，呵呵。本人07年考财管就是这样的，赁着自己的数学功底比较好，（上小学的时候得过奥林匹克前几名，不过是市级的。。。）一看这题会了，就觉得不用做了，做也是浪费时间，等真到了考试的时候，怎么感觉自己的右手还没左手快呢，手指的速度怎么跟不上思维的速度了呢，怎么计算器上的数字键点不住了呢。。。结果一马抓，考个不及格。。。其实解题思路都有了，就是平时没进行练习，眼高手低。（这个方法不适合很聪明的人，我见过这类人，人家就是不用做题，到考试的时候就能过关，咱们不能和这些人比，还是低姿态，努力吧）。另外，在你一笔一字做题的时候，你会不知不觉的就记住公式了，你不用刻意去记公式，你写的多了，自然一下笔就会写了，到时候公式不是记在你的脑子里，是印在你的脑子里，一顺手就写出来了。还有，比如一题五问，你要是写的做的多了，你在做第一步的时候，你一边写字就可以去想第二步怎么做。
在财管的基础课学习中，我建议先自己看一遍书，你肯定有很多不会的，但有些自己是能看懂的，然后再去听老师的课件，带着问题去听，然后想一想刚才自己为什么想不通这些问题，现在是不是懂了，要是换个问法，或加几个条件自己还会不会做，等听完课后，再仔细读一遍教材，做几道题。注意，这时候做的题不要太难了，以巩固刚学到的知识为主，一般是做一些和教材上的例题难度相当的题目，这样对基础知识的掌握和教材的理解熟悉会很有好处，也会增强自己学习的信心。等熟练了，理解透了再去做一些有难度的题，这样效果会比较好。总之一句话，财管以理解和做题为主，真的要亲自多做多写（想当年我是1000多页的A4纸正反面都写满了才过了这五科的），把各个题型归类，一种题型一类解题方法，把思路理解了，也就差不多了。对于偏难题，能做就做，不要太勉强，因为综合题如果五问的话，前两问一般比较简单，你还是可以得到一些分数。
经济法
对于这科，本人觉得没什么可说的。。。一个字，背。但要在理解的基础上去进行记忆，一方面这样会比较好记，另外在做主观题的时候也能够正确运用，避免出现把法律条文张冠李戴的错误。经济法重点内容很突出，每年考试重点章节的分数都在70多分以上，大家只要把握好重点章节，尤其是新增章节，应该就可以通过了。但是，一提到记忆，有的同学就说了，唉呀，我老了啊，我妈让我出去打瓶醋结果我会打成酱油回来，这可怎么整啊。这样的话，我可以教大家一个方法，经济法主观题法律条文的引述是以关键字为得分点的，从这个角度去想，我们只要记住关键字就基本可以了。举个例子：“原则上动产应当属于债务人所有，但如果债权人合法占有债务人交付的动产时，不知债务人无处分该动产的权利，债权人可以行使留置权”。这条中，关键词按顺序是动产，合法占有，交付的动产，不知无处分权，这样你就可以把这句话缩减为四个词，记住这四个词，自己在结合相对应的实例把债务人，债权人弄清楚，基本上这句话也就记下来了。最后建议，经济法最好在最后一个半月再背，要不容易忘记，对于一些比较难记的东西可以等到考场的时候再翻翻书，磨磨枪。
审计
我想审计是五科中相对比较难学的科目，这科难于理解，文字很生涩，记忆上也很困难。对于初学者来说，是最为头疼的科目，往往会觉得自己在云里雾里，学得一片懵懵懂懂的，直到考试驾鹤西游为止。。。。。。痛苦。在这科的学习中，总是有人问我，哪个老师讲的最好，听谁的课啊，我觉得这个问题很难回答，因为审计的主观性太大，不同的人从不同的角度去看，会得出不同的结论，甚至是相反的结论。但寻找真理的路是唯一的，那就是审计思路，用四大人的话说，就是你有没有做审计师的SENSE(感觉)。
这科的学习方法我觉得是记忆，理解，与适当的做题相结合，题不要做的太多了，要做精，做懂。在学习审计之前，强烈建议大家读一读《审计一家言》这本书，本书是毕马威的一个审计经理所著，书中以通俗，易懂，生动，幽默的语言对审计做了比较深刻的讲解。我建议在看过一两遍教材后去读这本书，其主要目的是让你真真正正的看到什么是审计，审计是在做什么的，它的思路和程序是什么样的。这样，你再去学习教材会有一个很好的方向，人们常说，大方向走对了，具体下面的就好办了，呵呵。在基础课的学习中，主要是以理解为主，最好是把教材中每句话后面的故事都想出来，这样会很难，因为大多数考生是没有接触过审计实务的，教材上有的条文就是从具体生动的事例中提练出来的，不过大多数老师在讲课的时候都会以举例的方式去解释一些条文，我认为我们在学习中也要以这种方式去学习，不要光背东西，要尽量结合实务，结合例子去理解，比如在前一章中介绍的基于责任方认定的鉴证业务和直接报告的鉴证业务，我们在理解了理论上的不同之后，就要找些实例，那么实例是什么呢，就是后面的审计业务和审阅业务，正好对上前面的两个鉴证业务，然后你再把审计与审阅报告的行文格式，表述方式，具体内容上进行对比，就能有个比较好的理解。另外，《审计一家言》中也在这方面提供了很多丰富的实例，大家可以在学习中去对比。
在审计的学习中，有些同学感觉背的东西很多，总是记不住，太难背了。其实，我感觉审计中背的东西并不是很多的，关键一些东西是要记住，这个没什么办法，该下功夫记的就得记，但不是以记忆为主。本人07年考审计的时候就是那样，我的天哪，快记下一本书了，天天和念经似的在哪里背啊，记啊，结果一考试，看啥都不会。这就是你没有理解条文背后的故事，没有审计思路，对审计只停留在文字认识上，没有感性的认识。为了解决这个问题，本人在年底从单位请了两个月假，专门去事务所做了两个月，从此才算是走上了审计的正路。在事务所里我才真正看到了什么是原始赁证，才知道那个家伙长的是什么样的，格式是什么样的，上面都有什么，是红的还是绿的，呵呵。然后，还经常跑到人家审计企业的仓库里和仓管们聊大天，看人家是怎么放货的，怎么出入库的，这样终于算是对审计有了比较好的感性认识，结果两个月后回来再看教材感觉就不一样了，感觉每句话后面都有故事的，都是有例子的，这样你的审计学下来就不是干巴巴的了，而是有血有肉的了，你的思维和眼界也就宽了很多，对于一些问题的理解也就和以前大不一样了。所以，建议有条件的同学可以去一下事务所，不用多呆，一两个月就够了，这样会对审计的学习有很大帮助。
再来谈一谈大家比较关心，也比较头疼的风险评估的审计思路问题，我觉得这个确实是比较难的，难的不在于我们理解不了，我们不会，而是难在我们接触的太少，了解的太少了，这个东西实际上是需要丰富经验和宽广的知识面的。我在学习这个的时候，一方面是多读书，多看书上的一些例子，比如最后那个例题。另外对于书上的一些文字，我再对应着找一些案例去，可以去网上找，也可以看一些这方面的练习题，也可以看一下上面介绍的那本书。推荐大家看一看中央二台的经济半小时这个节目，看一下它往期和近期的节目（从网上可以下载），有许多内容都是在做分析程序的，有的是用数字做分析，有的是根据最近的行势和出台的法律法规进行分析，这些对于增加你的感性认识以及对分析程序的理解是很有帮助的。
最后再谈一谈审计做题的问题，我觉得做题不要太多，网校和刘圣妮老师的题相对来说比较规范，对于基础知识的掌握很有帮助，范老师的的题超级难，做他的题你不要想着做的对不对，他的题是为了开拓你的思路而出的，而且他的题有些争议性比较大，这方面大家不要死钻牛角尖，理解出题思路就行了，毕竟审计的主观性太大。建议初学者，先做好基础方面的题目，再去做老范的题去，在做老范题目的时候千万不要因为错太多失去信心，理解老范的出题思路就可以了。再有，学审计的同学最好和会计这科一起报上，因为审计在很多方面是和会计分不开的，出题也常常是与会计调整相结合。推荐几本书供大家参考：1，《让数字说话，审计，就这么简单》即《审计一家言》。2，《财务报表审计工作底稿编制指南上，下册》。以上谈的东西可能不是很细，不过在《审计一家言》一书中，作者已经说的很细了，大家去读读看吧。
会计
这门考试在CPA中也是比较难的，与审计一样，是我们CPA的看家本领，用处也最大，但考试难度也很高，通过率今年是最底的。那我们怎么办啊，不用怕，因为学过会计的都知道，在这会计这个领域一直有一个神在教导我们，我个人对这个神非常崇拜，我为能和他处在现一个时代，并呤听他的教诲而感到荣兴，我想不用说大家也知道是谁，呵呵（GOD IS A OLD BOY）。
会计学习我感觉就是一个道理在那里翻来翻去，道理明白了，一切就都OK了，这是那个神说的，不是我说的，呵呵。会计还是理解最为重要，但与审计不同的是，我们不需要太多的感性认识，通过做一些有针对性的练习题就能完善所学的知识。会计的学习也是重点很突出的，长期股权投资，金融资产，减值准备，合并报表，差错更正，递延所得税资产与负债这些问题，都是重中之重。基础学习中还是以听课加练习结合进行学习，最好先听几遍课，因为你有时候听一两遍还是会有听不懂的地方，等真的听懂了，听会了，理解了，再去做题，不要上来就做题，这样反而效果不好。做题最好也是找一些好一点的题，不要做太多的题，难题，偏题先放一边去。我觉得神的题就出的不错，把他的题多做几遍会很好，做完题后，感觉还有些不懂的地方就再去听听课，问问答疑老师，但这时候的听课就是有重点有难点的听了，不要再从头到尾地听了，然后再去做练习题，这样反复几遍应该就学的差不多了。下面我打算对于一些重点的问题谈谈自己的学习体会。 1，长期股权投资与合并报表相结合，这个不用说了，肯定是重点，这方面的学习主要是在长期股权投资这章中要认真听神的课，一定要彻底的弄清楚搞明白，这样在学习合并报表的时候会轻车熟路，很简单。之后再做几道题，也就差不多了。2，对于递延所得税资产，负债与所得税相结合的题目，这确实是一个难点，很难的，不是说它难于理解，难在于这个太过复杂，有时候好几个业务往上一放，就会弄的你晕头转向，对于这些，我建议先做一些业务少的题，比如两三个业务的，以后再做四五个业务的，把各种涉及递延所得税资产，负债的情形总结一下，分分类，再看看具体每种情形会有什么变化，哪些是比较特殊的，这些情形会和前面所学的章节的哪些部分联系起来出题，相对应的处理方法会是什么样的。例如，它会和可供出售金融资产相联系，会和投资性房地产相联系，会和预计负债相联系，会和减值准备相联系，甚至会和合并报表相联系。另外要树立递延所得税的资产负债观，这点很重要，要是真正理解了这个，你会觉得递延所得税也就是那么回事，只是难在考题把很多个业务放在一起了，一多了就容易出错。3，现金流量表。这个我想大家一听到就会很头疼吧，我也很头疼，但近年来好像出大题的情况不多了，07，08年都没出什么大题。对于这个，要是从考试这个角度去说的话，我建议大家听神的话吧，神说怎么样就怎么样，相信神，阳光会普照你的，呵呵。要是想真正学会这方面的知识，我建议大家可以听听06年神在这方面的课件，讲的是很详细的，但现金流量表考虑的东西确实很多，涉及的情况也比较复杂，往往因为考虑不周全而出错。要是考题真出了这样的大题，我建议大家先做简单的，经营活动的现金流量不好做，可以先做投资和筹资的嘛，这两个相对简单很多，涉及的业务也不是很多。等做好了，有时间再去考虑经营活动的现金流量，这样我想在得分方面会比较稳妥。4，对于填表性的题目。填表题一般不好做对，因为你只要有一处错误，一般后面的会跟着错很多，在考试中如果时间不够用，可以把会填的填上，没把握的先不要填，直接跳过，等答完后面的题再回过头来做。如果填表题涉及很多步的话，建议不要做了。比如，利润表中的营业收入是由很多个收入项目加总一起得来的，你要保证前面那些业务都做对，并且在加总时没有落下才可能做对，这样的题一般就不要做了，直接跳过为好，把时间留给后面的题。我记得07年综合一题好像就是这样的，有个利润表，我当时看了一下，直接跳过，把时间留给了后面的那道合并报表题，但我的一个考友，说实在他学的很好，但因为在这个表上浪费了太多时间，以至于后面会的合并报表题目没时间去做。CPA考试中有的题根本就是不想给你分的，你不用和他们硬缠，跳过去，做会做的，有时候要学会放弃。
北斗期权股6月上市
一下股友点评网，当投资者持有一定数量被套股票后，某天该股受突版发利好消息刺激，股权价大幅高开或急速上冲，可以乘这个机会，先将手中被套的筹码卖出，待股价结束快速上涨并出现回落之后，将原来抛出的同一品种股票全部买进，从而在一个交易日内实现高卖低买，来获取差价利润北斗期权股6月上市
期权分看涨期来权和看空自期权，其定价法则有二叉树定价法，风险中性法，复制理论和布莱克-斯科尔斯定价模型，一般现在以最后一个应用为主，其定价因素包括：执行价格，当前价格，到期时间，市场风险，波动率（股票价格标准差）北斗期权股6月上市
金融期权和金融期货的区别：只有金融期货期权，而没有金融期权专期货。一般而言属，金融期权的基础资产多于金融期货的基础资产。金融期权和金融期货的区别：（1）标的物不同，期货标的物可以是各种金融工具但不能是期权；但是期权的标的物可以是期货。（2）投资者权利与义务的对称性不同。期货买卖双方的权利义务是对等的；但期权买方有权利没有义务行权，卖方有义务无权利行权。（3）履约保证不同。期货双方都交保证金，期权卖方缴纳保证金。（4）现金流转不同。（5）盈亏的特点不同。期货盈亏无限，期权损失有限的，盈利可以有限也可以无限。（6）套期保值的作用与效果不同。 Chapter 2一．契约型基金和公司型基金的比较1、法律依据不同：公司型基金依据公司法设立，具有法人资格；契约型基金依据信托法成立，不具有法人资格2、运作依据不同公司型基金依据公司章程规定运作基金资产，存在是无限期的；契约型基金依据基金契约运作基金资产，具有一定契约期限。3、发行凭证不同：公司型基金通过发行普通股票筹集建立，是一种所有权凭证；契约型基金通过发行基金受益凭证（基金单位）来筹集建立，反映一种信托关系。4、融资渠道不同：公司型基金发行股票、债券融资，又具法人资格，可向银行借款。契约型基金通过发行基金单位筹资，不具法人资格，不能向银行借款扩大规模。5、投资者地位不同：公司型基金的投资者为公司股东，享有股份公司股东的一切权利，可通过分红形式获取投资收益；契约型基金投资者只是基金契约的一个当事人和受益人，只能分享基金收益。二．开放式基金和封闭式基金的比较1、基金规模不同：封闭式基金的规模相对固定，在封闭期限内未经法定程序许可，不能增发。开放式基金规模处于变化之中，没有规模限制，一般在设立3个月后，投资者可随时提出申购和赎回。2、存续期限不同：封闭式基金有明确的存续期限，期满后封闭式基金一般有清盘、延期及“封转开”三种。开放式基金一般没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位，基金可一直存续。3、交易方式不同：封闭式基金在证券交易所上市买卖，投资者通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易方式买卖基金。开放式基金不在交易所上市，投资者通过中介机构提出申购或赎回申请方式进行买卖。4、交易价格不同：封闭式基金通过二级市场进行竞价交易买卖，价格随行就市，常出现溢价或折价现象。开放式基金申购和赎回价格是以每天计算的基金净值加上一定费用决定，不受市场供求影响。5、投资运作不同：封闭式基金由于在封闭期间内不能赎回，基金规模不变，有利于基金公司做出长期投资规划。开放式基金必须保持基金资产的流动性以应付投资者随时赎回变现要求，因此基金公司要有一部分以现金资产形式保存，而不能全部用来长线投资。6、信息披露不同：封闭式基金信息披露时间间隔较长，而开放式基金信息披露时间具有连续性，如每个交易日公布一次。三．什么是投资风格？投资风格主要指基金产品的产品风格。基金产品：基金管理人设计一定的指标和规则来对基金的股票篮子进行选定，以形成不同风险收益结构的投资组合，以适合不同类型投资者对风险收益特征的不同需求。四．按投资对象分类，证券投资基金分为哪几种类型？股票基金，货币市场基金，债券基金，期权基金，认股权证基金，指数基金，期货基金
五．伞形基金和基金中的基金及其区别伞形基金：在一个母基金之下设立若干个子基金，各个子基金独立进行投资决策。其最大的特点是基金内部可供投资者多种选择，方便投资者转化基金，且无需支付转换费。基金中的基金：以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由各种类型的基金组成。两者的区别（1）是否是真正的基金,伞形基金是基金的组织形式,而基金中的基金是真正的基金（2）转换决定,伞形基金的转换由投资者决定,而基金中的基金是否转化投资目标由基金经理决定.
chapter 3一．ETF的特点1、被动操作的指数型基金:以某一选定的指数所包含的成分证券作为投资对象，依据构成指数的股票种类和比例，进行完全复制。2、实物申购赎回机制:投资者向基金公司申购ETF需要那这只ETF制定的一揽子股票来换取；赎回时得到的不是现金，而是相应的一揽子股票；如果想变现，需要再卖出这一揽子股票。有“最小申购、赎回份额”的门槛，只有大投资者才能参与一级市场交易3、一级市场与二级市场并存的交易制度在一级市场上，只有大投资者才能随时以股票换份额，以份额换股票。在二级市场上，中小投资者可以像买卖股票一样在市场中挂牌交易ETF一级市场和二级市场上的ETF交易价格十分相近
chapter 4一．ETF申购和赎回的原则（1）ETF采用“份额申购、份额赎回”的方式（2）ETF的申购对价、赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差价。（3）ETF申购、赎回申请提交后不得撤销
二．基金场内，场外交易的不同交易渠道不同。 场内购买基金是在证券公司开户后，通过证券公司交易软件进行交易；而场外申购基金是通过银行柜台、网银、证券公司柜台、基金公司网站等渠道交易。交易对象不同。 场内能购买的基金是LOF基金、ETF基金和封闭式基金，场内基金不能做定投,不能进行转换；而场外可以申购全部开放式基金，包括LOF基金和部分ETF基金，场外基金大多数可以做定投和进行转换。 交易费率不同。 场内买入或卖出单向交易费率最高不超过0.3%；而场外申购费率一般为0.6%～1.5%，赎回费率一般为0.5%。到帐时间不同。 场内基金购买后T+1个工作日可卖出，资金T+2个工作日到账；场外基金申购后T+1个工作日可赎回，资金T+3个工作日到账。 交易价格不同。 场内购买是按股票交易方式进行，根据供求关系，以适时撮合价交易，价格在交易日的不同交易时间是不同的；场外申购是未知价，以净值为价格进行交易，每天只有一个价。 分红方式不同。 场内购买基金的分红方式只有现金分红；场外购买基金的分红方式有现金分红和红利再投资两种分红方式。
chapter 5一、证券投资基金的管理过程1、确定投资理念和目标根据分析市场、理论和历史的状况确定投资理念，继而根据客户的偏好和基金管理人自身的擅长，确定投资目标。2资产配置资产配置：基金管理人根据投资目标确定大致的投资方向，即决定基金资金在可投资的主要资产类型之间的分配比例。3、行业配置：在资产配置之后，资金管理者根据当时行业趋势和行业风险，将基金资产配置到不同的行业中的比例。4、组合构建：对具体的资产品种进行选择并确定权重的过程。5、绩效评估：考察和评估基金管理人是否承受了预期风险、是否取得预期回报，对现在和过去的历史业绩进行全面的分析评价的动态监测过程。
chapter 6一.基金的动态资产配置动态资产配置（混合资产配置）：指的是基金管理者在长期内是否对各类资产类别的混合比例进行调整，而且该如何调整的策略问题，一般可以看做一个中期过程。1.买入并持有策略购买初始资产组合，并在长时间内持有这种资产组合。不管资产的相对价值发生了怎样变化，该战略度不会主动调整原来的组合。该策略具有最小的交易成本和管理费用的优势，但是又放弃了能够从投资者效用函数、风险承受力以及市场波动中盈利的可能。适合于投资者对资本市场波动和对风险偏好不大、或变动成本大于收益的情况。2．恒定组合策略1、恒定组合策略是根据市场行情的变化积极主动的调整各类资产，以保持组合中各类资产市场固定比例不变的策略。当资产A的市场行情上升时，恒定组合策略要求卖出一部分资产A，买入其他类别资产，以保证资产A在总资产中所占的比例不变。反之，当资产A的市场行情下降时，该策略又要求买入一部分资产A，以保证其比例不变。恒定组合策略适合于那些风险承受能力较稳定的投资者。3.投资组合保险策略投资组合保险策略是将一部分资金投资于无风险资产，从而保证资产组合的价值不低于某个最低价值前提下，将剩余资金投资于风险资产，并随着市场变动调整无风险资产和风险资产的比例。与恒定组合策略相反，投资组合保险策略在股市上涨时提高股票投资比例，在股市下跌时降低股票投资比例。在市场有强烈的单方面趋势时，投资组合保险最优，其次是买入并持有，恒定组合策略最差。在市场波动，反转时，恒定组合策略最优，买入并持有其次，投资组合保险最差。在三种策略中，买入并持有是被动策略，其余两个是主动策略。支付模式:买入并持有：直线 恒定组合：凸形 投资组合保险：凹形流动性要求：投资组合保险最高，恒定组合其次，买入并持有最低。
chapter 7技术分析策略与基本分析策略比较 1、对市场有效性的判定不同技术分析策略：以否定弱式有效市场为前提，认为投资者可通过以往价格进行分析获得超额收益； 基本分析策略：以否定半强式有效市场为前提，认为公开资料没有完全包括有关公司信息、有关宏观及政策信息，投资者可通过基本分析获得超额收益。 2、对新市场信息对价格调整时差的观点不同 技术分析认为股价对信息作出的反应时间较长，因此可通过寻找市场信号分析各技术指标来预测股票供求关系； 基本分析认为股价能较快对新市场信息做出反应，投资者可通过寻找股价变化的原因来预测股价未来走势。3、分析基础不同 技术分析以市场历史交易数据为研究基础，认为市场上的一切行为都反映在价格变动中； 基本分析是以宏观经济、行业和公司的基本经济数据为研究基础，通过对公司业绩判定确定其投资价值。 4、使用的分析工具不同 技术分析通常以市场历史交易数据的统计结果为基础，通过曲线图描述股价运动规律； 基本分析则主要以宏观经济指标、行业基础数据和公司财务指标为基础。三、加强指数法 1、定义：将指数化管理方式扩展到积极型股票投资策略的实施过程中，通过设计，能够利用预期收益率准确估计风险和控制风险的多样化投资组合。 • 倾斜的投资组合：在包括行业、股本、业绩等因素在内的基本指标基础上，通过使跟踪误差最小的办法，将投资组合表现与基准指标密切联系起来。 2、加强指数法与积极型股票投资策略的区别： • 加强指数法的重点在于风险控制，不会引起投资组合与基准指数之间的实质性分离； • 积极型股票投资组合策略目标为收益，有可能与基准指数发生实质性分离。chapter 8一.单一负债支付下的资产免疫策略即：投资者为了偿还未来某债务而建立的组合策略。免疫策略的原因：债券价格波动风险与再投资风险之间的替代关系。当市场利率下降时，债券价格上升，但再投资收益率下降；当市场利率上升时，债券价格下降，但再投资收益率上升。免疫策略的思路：投资者应构造这样一种债券：当市场利率下降时，债券价格上升带来的收益抵消再投资收益下降导致的损失后仍有剩余；在市场利率上升时，再投资收益上升带来的收益抵消债券价格下降导致的损失后仍有剩余。
chapter 9一.无风险贷款，借款对有效集和投资组合选择的影响(这个不写了。。。)二．单因素模型的定价公式
投资者套利活动的目标是使其套利组合预期收益率最大化，构建拉格朗日函数为： 一阶微分得：
在单因素模型APT定价公式为：
1）当证券i为无风险证券时，bi=0，因此：
（2）当考虑一个纯因素组合 ，其因素敏感度等于1时，有：
因此，单因素套利定价模型为：
Chapter 10
一．风险的分类 投资风险1、股票价格波动风险2、宏观风险3、流动性风险4、利率风险5、汇率风险运作风险1、法律法规风险2、管理风险3、技术风险信用风险1、巨额赎回风险2、管理人道德风险3、结算风险
二．市场风险的衡量1、方差（标准差）
2、VAR（Value at Risk)定义：在一定的概率水平下，投资组合在未来一定时期内可能遭受的最大损失公式：C-置信度V-投资组合在一段时间内的价值损失量
3、LPM (low partial moment)（1）定义：指组合回报率低于目标回报率的概率矩。（2）公式：
其中，P-组合回报率低于r的概率 TH-组合的目标回报率
4、TE (tracking error)（1）定义：反映特定投资组合的收益率与其业绩比较基准之间的偏离度波动指标。
（2）公式1：
Rpt-投资组合在t期的收益率；Rbt-市场比较基准在t期的收益率公式2：
Chapter11一．三种风险调整衡量方法的区别与联系（1）SR和TR尽管都是衡量单位风险收益率，但二者对风险的计量不同，TR衡量市场风险，SR衡量总风险，（2）SR与TR在对基金绩效的排序结论上有可能不一致。当分散程度比较差的组合与分散程度比较好的组合进行比较时情况会不同。对于分散程度差的组合的TR可能很好，但是SR会很差。3）TR与Jensen只对绩效的深度加以考虑，而SR同时考虑和绩效的深度和广度。“深度”指基金所获得的超额回报大小；“广度”指对组合的分散程度（4）Jensen要求用样本期内所有变量的样本数据进行回归分析，与只用整个时期全部变量的平均收益率的SR和TR不同。
二．T-M模型• 最早利用二次型回归模型对市场时机把握能力做评估，认为基金经理应具有在市场处于涨势时，通过提高投资组合的风险水平（β）获得高收益能力。反之，则应减少持有而降低风险（β）。对于一个成功的市场选择者，风险水平可由下式得出：βti = βi + γi (rtm – rf )如果γ>0，表明基金经理能随着市场的涨（跌）而提高（降低）其组合的系统风险。代入Jensen模型：ri – rf =α+ βi ( rm- rf)+ γi ( rm- rf)2+ ε回归检验结果：（1）如果a显著大于零，则说明基金具有成功选股能力；反之，则不具备选股能力。（2）如果γ显著大于零，则表示当市场收益率提高时，基金的收益率会提高的更快；当市场收益率下降时，基金收益率下降的幅度要更小。说明基金经理能够正确的把握市场时机。 股票期权，是指抄一个公袭司授予其员工在一定的期限内(如10年)，按照固定的期权价格购买一定份额的公司股票的权利。行使期权时，享有期权的员工只需支付期权价格，而不管当日股票的交易价是多少，就可得到期权项下的股票。期权价格和当日交易价之间的差额就是该员工的获利。如果该员工行使期权时，想立即兑现获利，则可直接卖出其期权项下的股票，得到其间的现金差额，而不必非有一个持有股票的过程。究其本质，股票期权就是一种受益权，即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利。 http://jpmorgan/pages/jpmorgan很全的能知道JPMorgan的你肯定能看懂英文自己内看看就行了容 首先来明白一个概念，权证就是赋予投资者一种权力，使其可以在未来的一个时期以一个特定的价格来出售或者购买某只股票。对于认沽权证来说，行权日你可以用权证以权证上规定的价格，出售给上市公司相应的股票的那段时间。是一个时间概念。如果你手上有认沽权证，你有两个选择：1.在行权日到来之前，出售该权证。（当然，要有人愿意以一个合理的价格买。）2.如果该权证所对应股票，行权日的市价比权证中的规定价格要低，那你就可以在行权日购买入相应数量的该股票，再以权证中规定的价格卖给上市公司。则你就可以赚到差价。
如果认沽权证中规定的行权日估价为10元，而行权日该股市价为8元，则你每股可以赚2元。
如果认沽权证中规定的行权日估价为8元，而行权日该股市价为10元，则你的权证就没有价值了。（当然你也没有责任去买股票再卖给上市公司。）
北斗期权股6月上市
阿尔及利亚航空：开始重新验证60万张机票 驻阿尔及利亚民主人民共和国大使馆经济商务处
阿尔及利亚官方通讯社《阿通社》6月22日发布题为《阿尔及利亚航空：开始重新验证60万张机票》的报道，全文摘编如下：
阿尔及利亚航空公司发言人阿米·安达卢西（Amine Andaloussi）周一表示，已经开始重新验证有关国内和国际航班的60万张机票。为遏制新冠病毒的传播，3月18日该国暂停空中交通，这些机票已被购买但并未使用。
他向阿通社表示：“阿尔及利亚航空目前正在更新其机票数据。自3月18日以来，已经取消了17000个航班，相当于60万张国内和国际机票。”
他说，自从这一验证行动于周日启动以来，阿尔及利亚航空公司的代理网点“迎来了一大批客户，其中大多数人都来重新验证机票并将出行日期推迟。”
根据卫生要求和建议措施，在配备了预防疫情的必要手段之后，阿尔及利亚航空的网点于周日在五个省重新开放，即阿尔及尔、奥兰、君士坦丁、安纳巴和瓦尔格拉。
本文来源于网友自行发布，不代表本站立场，转载联系作者并注明出处