铝市场变动：截至2月18日当周，伦铝变动2.11 %至3267 美元/吨，沪铝主力较此前一周变动0.75%至22840元/吨。LME铝现货升贴水(0-3)由上周五的10美元/吨至36.5美元/吨。

　　成本方面：据Mysteel，当周主流地区氧化铝价格小幅上涨，广西地区疫情缓解，下游企业接货意愿下降，观望情绪增加，市场成交清平。北方市场报价3280-3320元/吨，持平;南方市场报价达到3220-3320元/吨，涨10元/吨。从区域上看，山西氧化铝成交价格为3300-3320元/吨，涨10元/吨;河南地区报价3300-3320元/吨，涨10元/吨;山东地区报价3280-3320元/吨，涨10元/吨;广西地区3220-3260元/吨，持平;贵州地区3260-3320元/吨，涨30元/吨。

　　库存变动：根据SMM，截至2月18日，国内铝锭库存103.9万吨，较此前一周变动9万吨。LME铝库存较上周-2.6万吨至84.93万吨。

　　综合观点: 近期沪铝高位震荡，海外方面，欧洲能源危机令欧洲铝供应收紧，电解铝企业已减产规模约85万吨，需关注欧洲能源问题令供应收紧是否会导致欧洲铝企关停规模进一步扩大。国内方面，近日广西疫情趋于稳定，生产运输陆续恢复。内蒙古地区出现疫情，但当地电解铝企业生产、运输目前均正常。云南等地持续推进复产进程且甘肃地区也传出后期复产消息。利润方面，近日氧化铝价格整体上行，但电价较为稳定，当前电解铝整体行业利润继续维持高位，需关注成本方面对铝企生产利润的影响。需求方面，节后归来，部分下游加工由于冬奥、环保等影响推迟开工，采购刚需为主，且节后铝价处于高位，下游接货较为一般。库存方面，受疫情影响，预计春节期间以及节后累库数量大约会在40万吨左右，累库幅度或处于历史上较低水平。当前全球铝库存处于历史低位，对铝价有一定支撑。价格方面，由于国内疫情及海外减产的干扰，建议以偏多的思路对待。

　　策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

　　风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费不及预期 3. 国内能耗双控政策

(责任编辑：淘淘)

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