1、基本面：新型变种新冠病毒仍旧散点频发，集中性消费受限；短期现期价差扩大或受豆粕涨价拉提；《十四五规划》指出要将猪肉产能稳定在5500万吨左右。

  养殖端：散户出栏积极性提升，养殖场出栏压力仍大，存在惜售心理；受饲料原料价格上涨影响，近日猪粮价格上涨，且猪粮比已处于一级预警，多地国储已公布小规模收储计划；1月底能繁母猪存栏环比又转为负，结合过高产能，本年度5、6月间恐难成为生猪出栏转折点；

  屠宰端：据钢联重点屠宰企业统计，屠宰量为115097头，较前日增2.76%，屠企开工率仍处低位，存在低价收购便利；

  消费端：节后白条需求回落处于低迷。偏空。

  2、基差：2月21日，现货价12560元/吨，05合约基差-1390元/吨，现货贴水期货。偏空。

  3、库存：截至12月31日，生猪存栏量44922万头，季度环比增加2.65%，年同比增10.5%；截至1月31日，能繁母猪存栏量4290万头，月环比减0.9%，年同比减3.7%。偏空。

  4、盘面：MA20微偏下，05合约期价收于MA20下方。偏空。

  5、主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。

  6、总结：现货市场供仍远大于需，价格将持续下行；能繁母猪现存栏仍远高于稳产要求，预期对其产仔结构将持续优化，优化速率也有待进一步观察。