1.IF2203收盘跌1.13%报4569.40，成交量74109手，较上一交易日增加11765手，持仓132507手，增加4769手。IH2203收盘跌1.33 %报3104.6000，成交量41871 手，增加5954手，持仓69561 手，增加2373手。IC2203收盘跌0.84 %报6785.6000，成交量56536 手，增加12819手，持仓146254 手，增加1818手。

2.央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护月末流动性平稳，2月22日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，因此当日净投放900亿元。

3.财政部：2021年强化跨周期调节，加大资金统筹力度，保持必要的财政支出规模，推动经济运行保持在合理区间；新增地方政府专项债券3.65万亿元，较好发挥了稳增长、补短板作用；精准实施减税降费，新增减税降费约1.1万亿元，助力企业纾困发展。

4.俄罗斯央行表示，准备好支持金融市场，银行可以按2月18日的价格对股票和债券进行估值，金融市场情况仍可控。

5.美国12月FHFA房价指数环比升1.2%，预期升1.0%，前值升1.1%修正为升1.2%；同比升17.6%，前值升17.5%。

6.2月22日，中央、国务院发布《关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》提出，稳定全年粮食播种面积和产量，坚持中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中，饭碗主要装中国粮，全面落实粮食安全党政同责，严格粮食安全责任制考核，确保粮食播种面积稳定、产量保持在1.3万亿斤以上。保障“菜篮子”产品供给。加大力度落实“菜篮子”市长负责制。稳定生猪生产长效性支持政策，稳定基础产能，防止生产大起大落。

股指期货：A股三大指数低开后弱势整理，创业板指一度跌超2%，市场逾3700只个股下跌。上证指数收跌0.96%报3457.15点，深证成指跌1.29%，创业板指跌1.38%，科创50跌0.81%，万得全A跌1.1%。两市成交额9793.5亿元。沪深两市主力资金净流出423.61亿元。外围不确定性影响加剧，权重股继续疲软，宁德时代、东方财富连续遭资金抛售。

加息预期扰动+地缘政治影响，权益市场短期波动性处于高位。俄罗斯和乌克兰紧张局势持续，2月19日美国总统拜登表示，美国情报部门的信息促使他相信普京已经做出了入侵乌克兰的决定，包括对基辅发起攻击，时间可能就在未来几天。当地时间21日，俄罗斯总统普京签署承认顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国的总统令，并签署俄罗斯与顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国的友好合作互助条约。3月份美联储议息会议决定公布前，权益市场将处于各种预期的博弈状态，是否会加息、加息幅度是否是50BP、是否会公布缩表的消息，这些预期的博弈也会使得权益市场的波动率放大。

2-3月份市场的波动较大，市场风格大概率维持现状。美联储议息会议决定落地前，美债实际利率处于高位甚至继续上行是大概率事件，这种情况下高估值板块承压、年初至今的表现也对此有所验证，年初至今国内高市盈率/高市净率风格表现很差；低市盈率低市净率表现则明显偏强。

中长期不宜对A股过度悲观，关注宽信用的持续性。目前仍处于宽货币周期，央行连续宣布降准降息措施，宽货币向宽信用的传导已经有所显现，国内信贷脉冲已经底部企稳回升，连续三个月上行，考虑到目前国内经济形势，未来宽货币的持续性仍可期待，国内信贷脉冲仍会上冲，中长期国内股指仍值得配置。

策略：谨慎偏多

风险：警惕高通胀对全球经济的负反馈；变异病毒扩散；美国货币政策超预期收紧；中国经济超预期失速下坠；中美、中印博弈加剧；台海和南海地缘博弈风险，宽信用受阻