上周两轮国储大豆拍卖全部以流拍告终。2月22日继续投拍2.86万吨产于2018年、2019年的陈豆，其标的储存分布在阿城、宝泉岭和敦化国家储备库；前两轮拍卖底价分别为6060元/吨、6040元/吨，轮次间虽然下调了20元/吨，但春节前高价拍卖成交的豆源，参拍主体正在以5980元/吨亏本抛售，本轮底价未做调整，流拍占比依然较大。

 陈豆拍卖价高东北陷入观望

  国储陈豆“失庞”和期货冲高后“回吐”，令现货收购主体看淡未来豆市。象屿各收购库上周连续两次下调收购价，分别由6280元/吨、6240元/吨调整为6200元/吨、6160元/吨，与国储现行收购价持平。贸易商之间竞相压价现象陆续显现，加上2月17日汽柴油价格上涨，令陆路运费提前恢复常态，以致终端经营主体超预期地进入观望状态。

  2月16日投拍1万吨产于2018年的二等陈豆，拍卖底价为6060元/吨，其结果全部流拍；2月18日计划投放2.424万吨产于2018年的陈豆，其底价比上一轮略有下调，为6040元/吨，依然全部流拍。由于这类豆源拍卖底价偏高，出库后经筛选加上其他费用，已明显高于现货价格。

  春节前部分贸易主体拍得的豆源，因出库期限将到，现在以5980～5990元/吨的价格抛售，亏损120～160元/吨。2月22日国储拍卖底价仍保持在6020元/吨，仅成交4426吨，成交率为15.48%。

  连日来，东北贸易商对现货价格略有松动，蛋白含量在39%～40%之间的普通塔选商品豆主流装车价6180～6240元/吨，蛋白含量40.5%～41.5%之间的塔豆装车价6240～6280元/吨，蛋白含量42%以上的优质类豆源或塔选分离的大粒型商品豆主流装车价6300～6400元/吨，各区域和各类豆质均出现40～60元/吨不等的回调。豆价虽然小幅下调，但公路运输费用涨幅大于豆价下行幅度。

  需求端期待产区进一步下调价格，但东北有国储和期货交割库这类大的收购主体支撑，大幅下跌局面短期难现，随着时间推移，3月份起，东北各地备耕前豆农售粮情绪将有所转变，将对出售价格适度松动，贸易商收购环境将比之前大为改观。

 关内流通减弱挺价热情下降

  关内各地经历下游快节奏补库后，流通量也开始下降，行情将由稳转弱。各类进口豆跟随南北产区国产豆现行价格下调，随着时间的推移，抵港后的豆源日益增加，经营主体之间为减轻占仓费用，报价理性调整已是大势所趋。

  河南漯河、许昌、周口主产区春节前受疫情防控影响，豆源释放遇阻，节后恢复流通初期，装车价格与春节前衔接，粮源释放稍有改观，部分收购商便迅速上调报价。上周单比重筛选的商品豆装车价在6520～6600元/吨之间，双比重筛报价6640～6700元/吨，比节后初期上涨40～60元/吨不等。价格上调后，流通很快转弱。上述区域内有较多上市初期囤积的豆源，经过多次翻仓，感观明显下降，这类豆源与优等豆之间的价差将拉大。

  安徽阜阳太和行情稳定，主流装车价在6540～6600元/吨之间，个别双比重筛选的大豆装车报价6640～6660元/吨；亳州市涡阳、利辛节后恢复初期保持节前价格，元宵节后报价仅上涨两三天，同类豆质上调40～60元/吨便出现流通转弱，而后很快重新回到6620～6640元/吨，但向需求端流通已明显迟滞。淮北刘桥、铁佛受外围连续几天的上调影响，前期的高价豆源还未释放尽，上周再次出现提价抢购，收购价最高曾出现6760元/吨，而现在装车报价6720～6760元/吨且出货寥寥。宿州地区的埇桥、灵璧、泗县等地也曾出现部分商户追涨现象，但上周末追高受阻，基本重回原价位，主流装车价6640～6700元/吨，个别双比重筛豆源装车报价6700～6760元/吨，出货量明显减少。

  山东鱼台、金乡、梁山、菏泽、汶上、利津等豆区节后流通略增，但部分区域同样出现个别收购商追涨受挫和短暂高收低卖现象。上周末主流装车价为6640～6700元/吨，少量精选或手工收获豆源装车报价6720～6760元/吨，目前流通趋弱。

  江苏南部豆区的南通、盐城、大丰、兴化、淮安、宿迁等地，优质类“大乳白”装车报价7500～7600元/吨，纯度较好的“翠扇”类精选手工豆源装车报价7400～7500元/吨，比节前上涨60～80元/吨；优等“黑脐王”主流装车价7160～7300元/吨，少量雨前手工豆装车价高达7400元/吨，比春节前上涨60～100元/吨。各地收购已恢复正常运营，但流通已陆续下降。北部徐州市贾汪区、睢宁、沛县“杂花豆”装车价6700～6840元/吨，因该区域豆源出浆率比往年偏低，出货一直比较平淡。

  湖北豆区价格稳定，“冀豆12”主流装车价7100～7160元/吨，“杂花豆”6800～6900元/吨；“早熟537”装车价7100～7500元/吨，视雨前、雨后，机收和手工收获不同，区域间价差较大。鄂东部武穴、黄梅和毗邻的皖南安庆地区，因筛选条件落后，“杂花豆”装车价6500～6640元/吨。

  日益增加的库存和进口豆价格优势显现，在抑制国产豆总量释放的同时，国产豆价格也受到排斥。建议各地收购主体保持理性，对于囤积豆源，尽可能适度下调价格，早向市场流出，避免气温升高后豆质劣变升级造成较大损失。

 升温模式将启终端需求低迷

  本周过后，春季升温模式将大范围开启，各地常规类蔬菜集中入市，对豆制品消耗将形成抑制，豆市利好进一步缩小，其弱势将有所显现，将使其出现旺季不旺的局面。

  非转基因进口加拿大豆源到港量日益增加，北方天津港半净粮散装价6250元/吨，河北、山东经销商净粮装车报价6480～6500元/吨，长江流域的岳阳港净粮装车报价6660～6700元/吨、实际交易价低至6600元/吨。目前港口仓位出现少量压力，在需求趋弱的状态下，价格仍有下调空间。按现行价格，其优势已经超越或可取代鲁、豫、皖产区的豆源。

  由于鲁、豫、皖2021年生产的豆质总体蛋白含量低于往年，而进口“加豆”的总体质量虽然低于上年同期，但蛋白含量大多高于国产东北和鲁、豫、皖生产的豆源。尽管“加豆”价格优势显现，但其所生产的豆制品缺乏韧性，口感略差于国产豆。

  进口转基因美湾大豆分销价受美盘高位震荡影响，各地净粮装车价冲高后难以回落。下至广东，上至山东、河北及中部的苏、豫、皖，净粮店面装车价在5660～5700元/吨之间，由于同类替代豆源缺乏，短期内虽然压榨减少，但溢向食品市场的豆源被经营主体层层加码后，价格下调有一定难度。一旦国储大量拍卖进口陈豆，美湾新豆与陈豆的价差拉大，油脂企业方可适度下调价格，增量溢出。

  由于国产豆价格高位运行，进口豆源挤占其市场份额，需求主体可选择面广泛，经营商缺乏看涨预期，消极情绪抑制库存增长，或加速大豆市场行情趋弱。