1号，RU主力收盘13725（-145）元/吨，混合胶报价13000元/吨（-100），主力合约基差-725元/吨（+20）；前二十主力多头持仓118502（+4706），空头持仓180318（+3893），净空持仓61816（-813）。

1号，NR主力收盘价11530（-225）元/吨，青岛保税区泰国标胶1820（-15）美元/吨，马来西亚标胶1815美元/吨（-15），印尼标胶1875（-5）美元/吨。

截至2月25日：交易所总库存249015（+1170），交易所仓单237250（+1240）。

原料：生胶片64.99（-0.06），杯胶52.80（+1.5），胶水71（+0.5），烟片68.97（+0.08）。

截止2月24日，国内全钢胎开工率为52.78%（+19.73%），国内半钢胎开工率为55.29%(+19.11%）。

观点：截至上周末国内港口库存继续回升，随着下游需求的进一步恢复，港口出库明显回升，但不及入库增速，导致库存继续累积，而港口累库幅度仍延续小幅回落，基本符合需求季节性回升的节奏。昨天公布的国内2月重卡销售继续示弱，同时国内疫情散发，对于短期的替换市场也有所抑制，橡胶需求偏弱对于盘面压制较为明显。原料延续偏强格局，导致上游工厂生产利润明显被压缩，不利于后期产量的释放。从价差来看，期现价差继续缩窄，全乳胶现货也基本持平混合胶，价格继续回落则有利于老全乳的消化。当前期货价格仍升水格局下，需求没有向上的驱动，将使得盘面价格延续偏弱走势。

策略：中性

风险：疫情反复，期现价差持续拉大，需求示弱等。