【市场综述】

　　2022年2月欧美地缘局势紧张，市场人士担忧部分金属产品供应偏紧，有色金属市场多头氛围浓厚，LME有色金属产品价格全线上涨，铝价独领风骚，铅价上涨接近9%。国内市场，镍价涨幅居前，锌价遗憾收跌。LME、SHFE有色金属价格变动统计：

　　【2月铅市分析】：

　　2022年2月份随着市场逐渐复工，铅价止跌回升，市场商家活跃度提升。

　　1、期货市场

　　伦铅：本月先跌后涨，振幅接近200美元/吨。2022年2月1日伦铅开盘价2235美元/吨，2约1日至4日铅价震荡回落，4日最低跌至2183美元/吨，为本月最低价格，同时为近2个月新低。1月28日至2月4日伦铅震荡下跌，2月4日最低运行至2183美元/吨，为本月最低价格，同时为近2个月新低。2月7日-8日伦铅低位震荡调整。2月9日至16日伦铅开启一波拉涨行情，连续6个交易日上涨。2月17日至23日伦铅区间震荡调整。2月24日伦铅尝试上行未果。但是25日至28日伦铅重获涨势，28日最高触及2402.5美元/吨（本月最高价格）。截至2月28日，伦铅收盘价2397.5美元/吨，本月累计涨180.5美元/吨，涨幅8.14%；较去年同期涨330.5美元/吨，涨幅15.99%；今年累计涨107美元/吨，涨幅4.67%。0.9万手至10.7万手。

沪铅：本月主力合约短暂下挫后接连回升，重返至15500元/吨关口上方。2月7日主力合约跳空低开，开盘价15000元/吨，当日收跌2.56%。2月8日继续探低至14690元/吨，为本月最低价格，创下近3个月新低。2月9日至28日沪铅从低位一路震荡上扬突破15500元/吨关口，2月25日最高运行至15640元/吨，为本月最高价格，也是近三周新高。截至2月28日收盘，沪铅主力合约收盘价15550元/吨，本月累计涨340元/吨，涨幅2.24%；较去年同期跌45元/吨，跌幅0.29%；今年累计涨250元/吨，涨幅1.63%。

　　2、原生铅市场

　　卓创资讯统计数据显示，截至2月28日，卓创资讯现货1#铅最新报价15300-15450元/吨，均价15375元/吨，当月累计涨225元/吨，涨幅1.49%；较去年同期跌550元/吨，跌幅3.45%；今年累计涨225元/吨，涨幅1.49%。2月现货1#铅均价15210.94元/吨，环比1月均价跌36.43元/吨，跌幅0.24%。

　　期内春节期间河南冶炼厂正常生产、节后同样维持正常供货，节后炼厂货源出货以长单为主，炼厂库存量增加明显，散单货源少量报价。电解铅市场月初江浙沪地区贸易商货源报价在03合约贴水50元-升水50元/吨左右，不过下游接货积极性不高，多数报价维持在贴水50-25元/吨，月末部分报价贴水扩大至80元/吨左右，市场整体成交量有限。

　　3、再生铅市场

　　卓创资讯统计数据显示，截至2月28日，还原铅含税出厂主流报价14850-14950元/吨，均价14900元/吨，本月累计涨50元/吨，涨幅0.34%；较去年同期跌475元/吨，跌幅3.09%；今年累计涨125元/吨，涨幅0.85%。本月均价14856.25元/吨，环比跌22.70元/吨，跌幅0.15%。

　　再生精铅（含税）出厂价格15000-15100元/吨，均价15050元/吨，本月累计涨50元/吨，涨幅0.33%；较去年同期跌500元/吨，跌幅3.21%；今年累计涨150元/吨，涨幅1.01%。本月均价15001.56元/吨，环比跌58.97元/吨，跌幅0.39%。

　　本月再生铅市场整体成交量一般，还原铅持续缺货。还原铅市场厂商复产节奏慢于往年，因北方部分地区对于空气质量监管较严，加上废电池回收财税新政影响商家心态，还原铅炼厂多观望为主，等待3月份政策明朗后再复工，下游寻货较为困难。不过，目前河北、江西地区有少量的小厂货源流入，但是成交量十分有限。再生精铅市场供应逐渐增加，不过多数为大厂的含税货源，其它货源多为持货商节前储备的库存货。河北、河南地区精炼企业复工情况同样晚于去年同期。精铅持货商近期逢高出货较为活跃，不过下游对于高价货源不感兴趣，接货意愿低，成交不理想。预期3月份，北方精炼企业都将会复产，再生精铅供应会有所增加，而还原铅货源供应也会有改善。

　　本月随着铅价上行，再生铅贴水逐渐扩大。本月中上旬时段，炼厂复工较少，市场货源少，而下游也不太想接货，整体市场交投稀疏，再生精铅贴水幅度在150-100元/吨。中下旬时段，随着复产厂商数量增加，河南、安徽、广东地区部分货源流出，供应增加、铅价上行的情况下，再生精铅贴水逐渐扩大至350-250元/吨。卓创资讯统计数据显示，本月再生精铅平均贴水幅度在219.74元/吨，较前一个月均值扩大32.90元/吨。

　　4、废铅蓄电池市场

　　卓创资讯统计数据显示，截至2月28日，全国废电动车电池到厂主流报价8550-8650元/吨，均价8600元/吨，本月累计涨0元/吨，涨幅0.00%；较去年同期跌110元/吨，跌幅1.26%；今年累计涨75元/吨，涨幅0.88%。本月均价8607.81元/吨，环比涨23.34元/吨，涨幅0.27%。

　　废汽车电池（大白）到厂主流报价7750-8050元/吨，均价7900元/吨，本月累计涨50元/吨，涨幅0.64%；较去年同期跌50元/吨，跌幅0.63%。本月均价7875元/吨，环比持平。

　　本月市场逐渐转好，月底因过渡财税新政问题，市场成交放量。2022年2月份，月初第一周为春节假期，厂商都放假，市场没有成交。第二周厂家陆续恢复报价接货，但是贸易商复工相对滞缓一些，且多数商家手里也没有什么库存货源，市场成交量也整体偏低。第三周多数厂家都已经恢复了正常报价采购业务，而回收商也都回归市场，市场交投活跃度提升，成交量也在增加，少数高价厂商到货情况尚可。第四周市场成交依然不错，财税新政即将实施前，持货商担心下个月废电瓶价格将会有下调风险，多地区持货商开始清库，然后停收观望，少数现款高价的厂商到货量增加，安徽少数炼厂接近满库状态。根据卓创资讯调研了解，目前只有安徽、河南地区的2家企业目前报道了含税废电瓶回收价格，其中废电动车电池8700元/吨到厂。此价格跟目前含税价格差距不大，因此市场预期下个月起的含税价格不会太高，增加的3%增值税将会通过回收环节逐级消化到终端消费市场。也因此预期3月1日起废电瓶回收商的回收价格将会调降。

　　5、2022年3月市场展望

　　本月伦铅库存创下近13年新低，支撑伦铅价格回升至近1个月高位。而沪铅也在外盘带动下偏强运行，但是现货市场成交量有限，对于铅价的支撑性不足。

　　3月份北方再生铅企业将会陆续复工，中下旬时段市场供应量将会增加，对于铅价不利。而3月终端电池消费市场开始进入淡季，需求有限，不利于铅价表现。近五年中，2021年3月沪铅主力收跌4.35%、2020年收跌5.49%、2019年收跌5.80%、2018年收跌4.20%、2017年涨了3.76%；历史数据显示3月份铅价下跌概率较大。

　　技术面看，伦铅短线维持强势，暂时关注伦铅能否突破上方趋势线阻挡，压力位2435美元/吨关口附近，3月份伦铅暂时关注2300-2435美元/吨区间。沪铅主力合约上方压力位在15700元/关口附近，3月份暂时关注15000-15700元/吨区间。