1、周一俄乌局势仍面临高度不确定性，第三轮谈判未有实质进展，商品市场波动性巨大。美国考虑禁止俄石油出口，原油报收119.4美元/桶，布油涨至123.21美元/铜。美元指数两年高位，伦敦金属全线大幅上涨，其中伦镍涨70%。制裁危机以及高通胀之下，价格强势不已。

　　2、昨日LME库存延续下行至78.6万吨，现货对3月合约升水29美元/吨。期铝进口亏损继续扩大至4700元/吨以上，内外比值已经下探来到6.12附近，已经逼近于2018年4月的历史低点5.9附近。比值不断下修暗示对俄罗斯制裁的影响已经开始全球贸易流产生深远的影响。而日前内外供应格局的不同加大期价走势的分歧。

　　3、国内方面来看，根据Mysteel最新调研显示，云南省超额完成蓄水任务，电网释放用电负荷以及电解铝企业高额利润之下，复产加快，1-2月云南地区已复产70万吨，3月继续增加74.5万吨，2季度投复产集中。上海交易所库存周度增加9315吨来到34.5万吨。周一电解铝社库114.4万吨，无锡和南海地区仍有1万吨左右的累库。尽管需求正在缓慢回升，但高企的铝价仍然抑制库存去化。

　　4、海关数据显示2022年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材103.9万吨，同比增加22.8%，预计比价不断下行之下，中国铝材出口有望保持高增速。

　　5、总结：油价高企能源驱动品种收益。海外铝价强势格局，国内供应恢复加速，消费端逐步临近验证期。维持中期逢低买入的建议，但短期价格急涨带来回调压力。今日22500-23000元/吨。

(责任编辑：淘淘)

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