宏观

　　１、泽连斯基表示放弃加入北约，乌东独立地位可以谈判，俄乌局势出现向好发展的苗头。俄军也继续实施静默，似有配合之意。希望尽快谈判，但战局仍高度不确定

　　２、西方对俄制裁加码。美国宣布禁止俄石油及制品的进口。英国宣布在今年底之前逐步停止进口俄石油及制品。欧盟提议将今年从俄进口的天然气减少2/3，内部分歧加剧，德国等主要国家反对禁运，并反对进一步对俄制裁。 欧盟讨论新制裁方案可能将白俄罗斯几家银行剔除ＳＷＩＦＴ。美议员提出一项新议案，拟制裁与俄进行黄金交易的美国实体实施制裁，可能对黄金市场带来更直接刺激。俄威胁切断北溪1号天然气管，欧洲天然气继续大涨。无论俄乌战局如何发展，西方对俄制裁都将是长期化的。在欧洲减少对俄能源依赖的大背景下，能源价格将长期保持高位。除能源以外的其它出口商品仍面临长期被制裁，出口持续受阻的问题。

　　３、高盛警告粮食价格上涨，高能源价格和高通胀压制股市，美股技术形态转弱有下跌加速嫌疑，利空

　　４、总结：乌态度软化，合谈苗头出现，但未达成停战之前仍高度不确定。美欧制裁继续推进，能源制裁落地，高能源价格损害经济前景，股市与商品持续分化，整体压力大

　　现货

　　１、ＬＭＥ库存降到7万吨下方，现货贴水26美元，但制裁前景或令出库持续。

　　２、ＬＭＥ镍出现极端风险事件，ＬＭＥ已宣布暂停镍的交易，避险情绪对其它金属交易也带来明显影响，整体波动加剧。

　　３、昨天亚洲盘铜价大跌，吸引下游逢低积极买入，推动价格结构大幅好转，现货升水扩大到130元，进口亏损收窄到1200元，精废价差收窄到1800元。随着旺季展开，需求持续回升，逢低买盘对铜价支撑稳固。

　　４、美制裁仍在加码，制裁的不确定性导致贸易商、银行、物流公司等暂停对俄业务，即期出口中断，我们认为制裁将是长期的，俄铜长期出口受阻的可能性很大，将提高铜长期均衡价格。

　　５、总结：战事未明，能源及大宗商品价格高涨和经济放缓前景给金融市场带来压力，制裁相关商品的炒作主导近期行情。伦铜短时间内涨1000美元，国内跟涨乏力，高价抵制消费明显，但回落价格结构大幅改善，价格支撑体现。制裁造成的近期及中期供应受阻基本格局不变，叠加终端消费回升，铜低位支撑稳固，72000下方近期强支撑区，回落重新买入。今日73500-72500。