现货方面，LME锌现货贴水22.5美元/吨，前一交易日升水20.5美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于26290~26670元/吨，双燕成交于26300~26670元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水80-70元/吨，双燕对2204合约报贴水60元/吨；1#锌主流成交于26220~26600/吨。昨日锌价大幅回撤，但下游畏高难有成交。市场对2204合约报至贴水80~70元/吨，对均价贴水20~10元/吨。进入第二时段，持货商报价不变，对普通锌锭对2204合约报至贴水80~70元/吨附近。整体看，锌价下挫，但下游仍持看跌状态，保持观望状态，买货意愿不强，贸易活跃度尚可，均价贴水收窄，但整体在成本压力下，持货商报价相对维持。

库存方面，3月9日，LME库存为141050吨，较前一日减少200吨。根据SMM讯，3月7日，国内七地锌锭库存为28.7万吨，较上周五增加0.28万吨。

观点: 昨日沪锌偏弱震荡，外强内弱格局较为明显。近期海外天然气价格仍在高位，欧洲冶炼企业电力成本居高不下，缩减产能或进一步扩大。国内方面，近期冶炼厂产能较上月有所回升，但由于“两会”的召开以及“双控”政策的继续落实，预计产能恢复有限。消费端，国内下游企业已经逐步复产，但受高锌价影响采购基本以维持刚需为主。行业开工率也在小幅回升但仍未达到高点，还需进一步等待库存的阶段去库。库存方面，库存数据显示国内库存有所增加。价格方面，海内外冶炼高成本对锌价有一定支撑加之海外锌厂存在进一步减停产的可能，单边上建议以偏多思路对待，但近期内外盘波动较大需防范风险。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。