股指：年末锁利 股指观望

临近年末，今年一直上涨的贵州茅台、恒瑞医药白酒医药的白马股，出现大资金抛售锁定利润的现象。在放量回调之后，量能并未持续维持高位。白马股的下挫对上证50、沪深300形成压制。IPO供给速度以及新股出现破发仍给资金带来一定的情绪，资金更为谨慎。在锁定利润的动几下，即便出现利好，市场资金仍较为谨慎，股指继续观望。

国债：货币“币值稳定” 国债转为观望

中国央行行长的文章极大的影响了市场的货币政策预期。在11月份央行的降息以及窗口指导下，给市场一种“积极货币投放”的预期。但是央行行长文章公开强调了货币的“币值稳定”，已经将币值稳定与“促进经济增长”列为同等目标。这就意味着，央行在促经济增长的同时，也会防止“货币泡沫化与空转”，货币效果将会“略弱与市场预期”，国债可能回调。(注：中长期国内利率仍是下行周期)

贵金属：美国数据不佳 金银收复失地

周一COMEX金银小幅收跌：纽约金主力2月合约下跌3.5美元至1469.2美元；纽约银主力3月下跌0.14美元至16.966美元。沪市金银夜盘均低开高走：AU2002暂时收于334.55元，AG2002暂时收于4133元。金银起初因美元走强而下跌，但是随着不太乐观的美国经济数据的公布，金银收复部分失地。据FX168报道，美国11月ISM制造业采购经理人指数为48.1，低于前值和预期，连续四个月维持在荣枯线下。美国10月营建支出月率为下跌0.8%，亦低于前值和预期。对全球经济的忧虑情绪令金银止跌。操作建议：观望。

锌镍：不锈钢企业进入检修季 下方空间有限

周一晚间，沪锌主力2001跌0.92%，报17710元/吨。美国最新公布的ISM制造业PMI指数再次下滑。基本面，进入十二月份传统消费淡季叠加采暖季可能会对镀锌产生的限制，但在价格回落后下游厂商补库意愿强烈，库存仍维持低位支撑锌价，年末料震荡为主，建议区间操作。

周一晚间，沪镍主力2002跌0.41%，报108160元/吨；不锈钢主力2002涨0.25%，报14020元/吨。近期市场聚焦于欧盟申诉印尼事件，在欧盟向世界贸易组织(WTO)提起诉讼后，印尼有10天的时间回答要求，并且还给予了30天的正式咨询。根据印尼官方最新的说法，该国政府仍坚持2020年禁矿的立场，但如果后续欧盟获得胜诉并且印尼恢复出口，那么按照目前镍铁的投产进度来看镍矿将大幅过剩，镍价恐有大幅回落的可能。不锈钢方面，据SMM消息华东某钢厂将于12月16日开启年度检修计划，维持20天左右，其中炼钢检修7天，影响产量约1万吨。年末进入钢企厂商传统检修季，同时在价格连续下调后，下游拿货积极，后续不锈钢不宜过分看空。

动力煤：逐步走高 关注阻力位

周一夜盘动力煤期货低开高走，试探前期阻力位。近期大面积降温天气，提振电煤需求。主产地山西、陕西安全生产快速升级。年度煤电购销会本周开启，市场关注明年长协价，对市场影响较大。期价重心抬升，逐步企稳，多单少量持有。

黑色金属：关注外矿发运 铁矿观望为主

周一夜盘，螺纹2001合约偏强震荡，报3435元/吨，涨16元/吨，涨幅0.47%。周一全国主流贸易商成交量19.31万吨，成交略有回升。本周关注下游真实需求的回落状况，以及电炉产量能否反弹。短线建议区间操作。

周一夜盘，铁矿2001合约横盘震荡，报648.0元/吨，涨7.5元/吨，涨幅1.17%。全国45个港口铁矿石库存为12383.41较上周降133.84；日均疏港量304.35降1.78。普氏指数报88.75美元，环比涨1.5美元。短线建议观望。

焦炭焦煤：焦企库存下降 焦炭低位反弹

周一夜间，焦炭2001震荡偏强运行，报收1859.5，上涨20.5，涨幅1.11%。供给端来看，上周山东临沂地区落实先停产，山西等地限产力度亦有加强，而唐山地区暂维持正常生产节奏。焦企焦炭库存下降，现货市场情绪好转，期货低位有反弹动能，建议短线操作。

周一夜间，焦煤2001高位开盘，震荡运行，报收12307，上涨5，涨幅0.41%。近期矿方焦煤库存有所下滑，下游焦炭提涨成功利好焦化利润，对焦煤需求形成一定提振。期货盘面维持区间震荡格局，低位有反弹动能，建议多单持有。

豆类：担忧情绪加重 美豆震荡下挫

周一CBOT大豆期货市场下跌。1月大豆期约下跌6.25美分，报收870.50美分/蒲式耳。受此影响，国内连粕低位震荡，2731-2741一线略显支撑。短线操作。

周一鸡蛋期货强势上涨，全国各地鸡蛋价格也纷纷上调报价。现货的走高给期货市场带来提振。整体来看，国内鸡蛋期货暂时止跌。短线操作为宜。

油脂：国际油脂走低 内盘油脂区间震荡

周一CBOT豆油期货市场收盘下跌，因为买豆油卖豆油的套利活跃。1月豆油期约下跌0.42美分，报收30.16美分/磅。受此影响，连豆油区间震荡。

周一BMD毛棕榈油期货市场下跌，因为外围市场走低。2月毛棕榈油期约下跌11令吉，报收2733令吉/吨。受此影响，连棕榈油震荡收跌。

周一ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，追随上周的跌势。1月油菜籽期约下跌4.40加元，报收461.30加元/吨。郑油震荡收跌，郑粕窄幅震荡，油脂高位震荡加剧，底部多单持有，暂不宜追多。

白糖：原糖下跌 广西开榨糖厂增至56家

ICE原糖周一下跌，3月合约跌1.54%，收报12.75美分。郑糖夜盘亦小幅下跌，5月收报5395元/吨，跌0.52%。现货方面，制糖集团以下调为主，广西糖厂下调40-70元，现货报价多在5700-5780区间，总体成交一般。截至周一广西新增开榨糖厂5家，共56家糖厂已开榨，日榨蔗产能48.61万吨/日，随着开榨糖厂增多，预计后期现货仍有一定下调空间。对于1月合约来说，目前对产区现货仍有一定贴水，加之目前仓单预报所展示的实盘压力很低，下方空间有限。操作上，5月合约短线偏空操作。

原油：欧佩克有望延长减产协议期限 国际原油价格反弹

截止到明年3月底的欧佩克与包括俄罗斯在内的减产同盟国协议将每日原油日产量削减120万桶。预计欧佩克及减产同盟国将在本周会议上延长减产协议期限，并有可能进一步减少每日原油产量40万桶或者更多。周六公布的数据显示，中国11月官方制造业采购经理人指数(PMI)升至50.2，高于此前分析师预估中值49.5。技术面，国内油价短期维持440-470区间震荡。操作建议，震荡思路操作。

PTA:成本支撑 盘面低位震荡

周一夜盘盘中拉升。近期检修装置重启，市场供应恢复基差走弱，下游聚酯产销平平，独山PTA新厂顺利投产，中期供应宽松价格承压。短期加工费托底支撑，盘面可能维持低位震荡，操作上反弹沽空远月。

聚烯烃：石化去库顺利 盘面延续反弹

周一夜盘延续反弹。中期扩能周期市场承压，短期石化去库顺利，美金报价持稳进口压力减轻，现货挺价意愿较强，盘面或延续震荡回升格局，关注下游需求承接能力变化，建议等待远月沽空机会。

甲醇：夜盘大幅减仓 甲醇暂稳止跌

周一甲醇期货主力MA2001合约收盘1970元/吨，较上一交易日涨幅2%，减仓26万手，持仓160万手。沿海甲醇市场窄幅回落，内地主产区企业出货尚可，暂无压力继续挺价，11月内地价格始终偏高，内地市场整体波动不大，国内甲醇整体装置平均开工负荷较10月份环比上涨，供应持续形成压力难以缓解，目前整体供需面偏弱短期难以改善，多空博弈振幅较大。操作建议：震荡思路对待。

石油沥青：近远月价差扩大 成本端影响加强

周一夜间，沥青主力2006合约低位震荡运行，报收2938，跌幅0.20%。在本周欧佩克技术会议以及欧佩克+减产联盟会议召开前，市场仍在对减产联盟是否会深化原有的减产规模或者延长减产协议到期时间，此前的国际能源组织11月月报认为明年全球原油供应增速将受到来自以美国为首的非欧佩克供应维持高增速的影响而大于需求增速。近期全国炼厂沥青装置开工率受到季节性需求淡季以及沥青利润出现亏损的局面而出现小幅下降，但一直压制着沥青现货价格的炼厂沥青库存仍处于上升趋势的事实仍旧存在，鉴于12月沥青下游想要产生改善迹象的可能性偏低，解决沥青炼厂库存的途径还将是依靠炼厂停产、转产或者加大检修力度，按照目前的排产计划，12月全国沥青产量有望较11月产量出现10%左右的环比降幅。操作建议： 远月2006合约可逢低布置多裂解价差头寸，关注12月4日与5日的OPEC技术性会议和OPEC+减产大会以及。

燃料油：IMO倒计时开启 空燃油裂差持有

周一夜间，燃料油主力2005合约震荡偏强运行，报1875，跌幅0.95%。在距IMO2020限硫令初始生效日只剩下4周左右的时间，高硫燃料油消费除去安装脱硫塔的船只消费外，大约还有140万桶/日的供应有待市场消化，彭博能源专家认为IMO2020开启后这140万桶/日的高硫日供应量大概率将被发电站消化，但要想在发电领域与天然气和煤炭的价格竞争中脱颖而出，高硫燃料油的价格需下降至22美元/桶水平，而目前高硫燃料油价格还维持在30美元/桶附近。操作建议： 空燃油裂解价差持有，即空沪燃2001，多上海原油2001。

橡胶：短期震荡调整 等待企稳时机

江苏地区现货市场主流报盘上涨。18年宝岛全乳价格为11800-11950元/吨，18年云象、广垦全乳胶报价11900-12000元/吨。国内橡胶产区陆续停割，进口出现下滑，但泰、马两国处于生产旺季，且产区及销区库存依然庞大，供应面仍然偏向宽松。而需求来看，下游销售淡季，且各工厂面临不同的库存压力，加之供暖季来临，工厂开工存在较大不确定性。操作建议，暂时观望，等待企稳时机。