股指：IPO预期承压 股指观望

十月份以来，国内股市IPO速度明显加快，随着浙商银行、邮政储蓄“密集上市”，高于目前行业平均估值的发行对市场承压显著。且今年机构机构抱团的白马蓝筹让股价大幅上涨，市场资金对个股方面显著脱节。降息也并未让资金对积极供给的股市过多的乐观，股指转为观望。

国债：利率传导 多单长期持有

在央行下调MLF利率以及7天逆回购利率之后，市场化的LPR已经同步下调。银行间货币市场层面，shibor快速走低，隔夜shibor降低至2%一下。央行为主导的降息在金融机构层面已经发生作用。后续政策从金融机构向实体经济传导，时间相对较长，实际利率下行基本上是大概率事件。国债多单长期持有。

黑色金属：电炉增量复苏 螺纹谨慎看空

周四夜盘，螺纹2001合约偏强震荡，报3653元/吨，涨10元/吨，涨幅0.27%。周三全国主流贸易商成交量17.21万吨，成交略有萎缩。昨日Mysteel库存数据显示两库下滑约40万吨，产量周环比上升8万吨。电炉产生的供给增量是盘面关注的焦点，01合约3700附近存在阻力，短线建议空单轻仓布局。

周四夜盘，铁矿2001合约横盘震荡，报638.5元/吨，涨2.0元/吨，涨幅0.31%。Mysteel调研的64家钢厂进口烧结粉矿可用天数在28天左右，处于平均水平。普氏指数报86.85美元，涨0.2美元。钢厂补库预期支撑盘面，短线建议偏多操作。

焦炭焦煤：下游采购需求一般 焦煤震荡运行

周四夜间，焦炭2001震荡偏强运行，报收1813，上涨10.5，涨幅0.58%。近期焦企对压价抵触情绪较浓，不分焦企提出首轮上涨，焦钢博弈激烈。上周焦企焦炭库存周环比小幅回落，焦企出货压力有所缓解。期货盘面维持窄幅震荡格局，建议短线操作。

周四夜间，焦煤2001低位窄幅震荡运行，报收1255，下跌4，跌幅0.32%。近日，山西、山东相继发生煤矿安全事故，触发市场看涨情绪，但基本面来看焦煤供应平稳，下游采购积极性一般，期货价格短期维持震荡思路，建议短线操作。

油脂：多头平仓 马棕油高位回落

周四CBOT豆油期货下跌，因为买豆粕卖豆油的套利活跃。1月期约收低0.53美分，报收30.88美分/磅。受此影响，连豆油低开高走，维持震荡格局。

周四BMD毛棕榈油期货市场收盘下跌，未能延续早盘的涨势，因为多头获利平仓抛售。2月毛棕榈油期约下跌22令吉，报收2263令吉/吨。受此影响，连棕榈油高位震荡。

周四ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，因为CBOT豆油期货走低，加元汇率走强。1月期约收低3.30加元，报收463.20加元/吨。郑油震荡收涨。郑粕底部震荡。经过大幅上涨后，油脂市场高位修正，油脂底部多单谨慎持有。

白糖：原糖收高 印度开榨缓慢

原糖小幅收涨，因印度开局缓慢。3月合约上涨0.06美分，涨幅为0.47%。2019/20榨季印度开局缓慢，截至11月15日，印度生产糖48.5万吨，同比下降64%。不过，最大的生产地区马邦还没有开始生产，后期进度会逐步提升。国际糖价短期仍缺乏趋势性驱动因素。郑糖夜盘小幅震荡，现货方面价格仍然坚挺，新糖价格是关键。近月合约在基差以及仓单压力轻的支撑下缺乏下行空间。但上行又面临供应增加的压力。短期仍陷于震荡。操作上建议短线交易为主。

原油：欧佩克及其盟友可能会延长减产 国际油价持续反弹

欧佩克及其盟友可能会延长减产，欧美原油期货继续上涨，美国原油期货涨至两个月来最高。周三俄罗斯总统普京称，俄罗斯与欧佩克有一个“共同的目标”，就是保持石油市场平衡和可预测。俄罗斯将继续根据全球减产协议与欧佩克进行合作。中方愿与美方在平等和相互尊重的基础上力争达成第一阶段协议。技术面，油价短期维持区间震荡偏强。操作建议，震荡偏强思路操作。

PTA:短期利好提振 盘面震荡走强

周四夜盘震荡上涨。近期供应商回购托市，现货坚挺基差走强，下游聚酯产销略有回暖，但恒力计划12月投产，市场中期供需依旧承压，短期盘面或转入偏强震荡，建议反弹后沽空远月。

甲醇：沿海库存超预期下滑 甲醇震荡企稳

周四甲醇期货主力MA2001合约收盘1964元/吨，较上一交易日涨幅1.81%，减仓25万手，持仓181万手。沿海地区甲醇库存下降至111.35万吨，环比上周下跌7.59万吨，跌幅6.38%，可流通货源预估36万吨。11月22日至12月8日中国甲醇进口船货到港量在55万吨附近。11月下旬至12月上旬非伊朗船货到港量明显增多，尤其是南美洲特立尼达货源，伊朗船货到港量同样激增，关注后期港口和山东等地区域差价和华东下游工厂库存的变动情况。操作建议：震荡思路对待。

燃料油：中东库存达历史新高 燃油可逢高空单介入

周四夜间，受到欧佩克+减产利好影响，燃料油主力2001合约大幅上行，报1835，涨幅3.44%。外盘燃料油方面，周三新加坡高硫380燃料油现货价报收214美元，仍处在阶段性低位，而现货升贴水和掉期近月月差持稳。本周全球燃料油库存方面，新加坡燃料油库存2083万桶，周环比上升2.3%，中东富查伊拉港燃料油库存1542万桶，周环比上升10%，创下了2017年有库存数据记载以来的最高水平，值得注意的是该燃料油库存数据并没有区分高硫燃料油和低硫燃料油，另外根据当地的燃油经纪人描述，距IMO2020生效仅剩6周左右，富查伊拉港的高硫船用油和低硫船用油需求格局分化，低硫船用油供不应求而高硫船用油渐渐无人问津。操作建议：可逢高空单介入，目前上海燃油裂解价差与新加坡和西北欧变化较为同步，进入12月随着短航程船只放弃使用高硫船用油，高硫燃料油现货价格不排除继续下探。

石油沥青：欧佩克或延长减产 沥青期价达区间上沿

周四夜间，油价受到欧佩克+减产联盟可能将现有的减产协议延长至2020年6月的消息所影响而大幅上行，沥青主力1912合约跟随上行，来到近一个月区间运行的上沿，报2994，涨幅1.63%。随着委内瑞拉石油公司与国际石油公司的关系逐渐转好，前期该国附近海域挤压的原油浮仓数在11月录得大幅下降，11月初至今委内瑞拉原油日出口量已经由10月的70万桶/日上升至11月的接近90万桶/日。本周沥青基本面数据显示上游炼厂沥青开工率未减反增，同时炼厂库存也受到炼厂开工环比上行以及下游贸易商补库情绪低迷影响录得上涨。短期内因下方有油价支撑，而上方有自身需求淡季压制，沥青仍将延续区间内震荡运行的走势，1912合约实现期现回归将更依赖于现货价格的下跌来实现，建议区间内短线操作。

聚烯烃：市场情绪好转 烯烃震荡反弹

周四夜盘延续走强。中期产能释放供需偏弱，短期石化控库压力不大，现货价格僵持运行，中东货源主流报价持稳，进口端压力暂时减轻，烯烃短期或跟随板块回暖，但市场上行驱动不足，建议反弹后沽空远月。

橡胶：ANRPC产量下滑 橡胶后市有望维持震荡上涨格局

根据ANRPC(天然橡胶生产国联合会)初步调查数据显示，2019年1-7月全球天然橡胶(NR)产量为703.9万吨，较2018年同期的759.1万吨同比下滑7.3%。印度尼西亚估计约有38.2万公顷的橡胶园受到了真菌性病害爆发的影响，这可能会使该国全年的产量减少约15%。在同一时期内，世界消费量同比小幅增长了0.8%，达到808.2万吨。中长期看，橡胶后市有望维持震荡上涨格局，操作建议，择机做多思路为主。