精炼镍现实供需皆表现平稳状态，当下预期精炼镍供应增量主要在于2020年下半年，而需求缩量亦在2020年下半年以后，因此2020年精炼镍供需可能上半年偏紧、下半年宽松。四季度精炼镍需求增加的可能性非常小，但是需求下降的风险属于很明显的预期，而且不锈钢即便减产也只是短期，一旦利润恢复将立刻增产，因此影响镍价的最主要潜在风险点在于供应增量提前。

镍价当前的利空主要在于价格已经处于高位、利润丰厚，但却并没有看到近期会有供应增加，后期预期内的利空可能主要在于不锈钢自下而上的负反馈。

沪镍1912主力合约，我们在日线的级别上做分析可知，行情前期震荡上涨冲至盘中高点148960点位后便开始了震荡回落，目前高点位置下移，连接两点形成有效压制，现阶段的均线也在上方形成一定的抑制做用，且末端连续两个交易日收阴下挫，悲观情绪难以改变，建议压力线以下逢高接空思路对待。