原标题：种种迹象表明 2020年大宗商品将会走强

过去一年是让许多大宗商品投资者不堪回首的一年。那些对自然资源持长期看涨态度的人今年迄今的乐观程度基本令人失望。不过，分析师Clif Droke认为，种种迹象表明，大宗商品多头将在未来一年获得更多的回报。

Droke表示，看好大宗商品前景的理由包括：2020年美元可能走软、能源产品需求有望走强，以及新兴国家工业活动或因贸易紧张局势缓解而出现好转。

大宗商品正在悄悄脱离今年夏季创下的低点。这在一定程度上得益于美元指数的回调和贸易局势好转。一些主要大宗商期货已经在8月触底后反弹。其中包括小麦、大豆等农产品、木材还有天然气。到目前为止，最具经济意义的大宗商品是原油，也显示出走强的迹象。

最近几个月，iShares标普GSCI大宗商品指数信托(GSG)的表现有所改善，该ETF形成了一个明显的圆弧底看涨形态。

在能源板块中，从大宗商品牛市的角度看，过去几周最令人鼓舞的迹象之一是天然气价格的显著走高。天然气价格上涨趋势的持续时间和幅度也可以被视为原油的领先指标。许多天然气涨势已经成为油价上涨的先兆。与任何单一因素相比，还更需要强劲的原油市场前景来说服机构投资者(他们的集体购买是维持反弹的必要条件)，让他们相信资源市场确实出现了转机。

天然气价格上涨为广泛的大宗商品市场中期(3-6个月)前景提供希望的另一个原因是中国。根据2019年4月的一份报告，中国将很快赶超日本，成为世界上最大的液化天然气进口国。中国的工业生产有很大一部分是由天然气驱动的，天然气价格的持续上涨通常在一定程度上反映了中国的需求水平。因此，当中国的工业前景强劲时，投资者可以有理由相信对液化天然气的需求将相应走强。

未来几个月中国大宗商品的工业用量可能增加的另一个迹象是，中国股市显示出一些令人鼓舞的信号，表明想要走高。iShares中国大盘股ETF(FXI)已经在过去三个月形成了高低点上移的看涨形态。

在过去几个月中，中国制造业已经显示出明显的复苏迹象。上个月财新制造业PMI创下2017年2月以来最高。该指数上升往往与大宗商品价格上涨相吻合。与此同时，美国的制造业活动整体水平下滑，但要指出的是，在决定自然资源价格方面，美国制造业的重要性要低得多，因为美国国内产业的重要性不如中国等新兴国家。中国财新制造业PMI的持续走高将最受长期看涨大宗商品的投资者欢迎。

最后，许多外汇专家预计美元将在回来几个月回落至较低水平，大宗商品将因此受益。美元走软势必会推升2020年原材料的需求。

综上所述，Droke认为，随着越来越多的因素朝着有利于大宗商品价格上涨的方向靠拢，在2020年即将到来之际，投资者应该对资源行业更加乐观，特别是天然气等能源相关资源将继续受益于中国等国日益增长的工业需求。再加上美元可能走软等有利的因素，投资者有理由相信GSCI商品指数所反映的对自然资源市场中期看涨的观点。