国债：风险偏好转暖 国债重心略下移

美中谈判向好，国内不断积极释放购买美国农产品的信息，给市场带来较大的信心。资本市场转为平稳乐观，国内风险偏好回升。风险偏好的转移促进国债重心下移。在货币政策层面上，目前银行流动性充裕，外部压力减弱背景下，央行货币大规模投放的可能性降低。也支持国债高位回调。(注：中国经济增速弱于预期可能导致央行政策转变)操作建议：空单轻仓。

贵金属：美联储降息预期 限制金银跌幅

周二COMEX金银小幅收跌：纽约金主力12月合约下跌5.1美元至1490.7美元；纽约银主力12月合约下跌0.045美元至17.831美元。沪市金银夜盘均低开高走：AU1912暂时收于341.05元，AG1912暂时收于4363元。市场乐观情绪提振风险偏好，金银走势依然承压。然而由于投资者焦点转向美联储10月货币政策会议，降息预期限制了金银的下跌空间。操作建议：观望。

锌镍：锌镍震荡盘整 等待宏观指引

周二晚间，沪锌主力1912跌0.34%，报19080元/吨。宏观面，美国经济咨商会周二公布，10月份美国消费者信心指数降至125.9，此外市场普遍预期该指数为128.0,9月份成屋签约销售指数增长1.5%，预期为增长0.9%，整体持平。基本面，最新海关数据显示，9月进口锌精矿为29.47万吨，同比增加了7.17万吨，环比增加了4.53万吨。消费旺季下国内外库存持续下降，在后市稳经济、提振基建预期下，锌市有望迎支撑，后市关注宏观局势对金属的影响。

周二晚间，沪镍主力1912跌0.27%，报133350元/吨；不锈钢主力2002跌0.33%，报15030元/吨。前两日市场再度传出印尼将提前禁矿的传闻，考虑到此前印尼政府不确定性，后市需持续关注事件影响。近期LME库存突破历史低位，在近期世界级镍矿-Ramu镍矿已经关闭、俄镍事故、菲律宾进入雨季的情况下，镍价具备持续反弹动能，操作建议多单继续持有。

动力煤：低位整理 支撑加强

周二夜盘动力煤期货弱势走低，前期均线再度承压。进口政策成为市场关注的焦点，市场预计后期进口逐步收紧。临近月底，美联储降息预期加强，全球宏观风险逐步释放，市场逐步稳定。动力煤现货市场维持平稳，季节性需求旺季到来，下游采购有望加快。期价维持底部整理，下方空间有限，多单持有。

焦炭焦煤：双焦震荡运行 短线操作为主

周二夜间，焦炭2001窄幅震荡运行，报收1756，上涨2，涨幅0.11%。从焦企运行情况来看，近期原料价格调降，成本线下移，成品价格落实首轮提降后，市场观望情绪较浓。期货盘面贴水情况下低位小幅反弹，震荡运行为主，建议短线操作。

周二夜间，焦煤2001震荡偏强运行，报收1264.5，上涨7.5，涨幅0.6%。国内焦煤供应平稳，山西地区现货价格降幅较大，鉴于焦企整体采购积极性不高，预计价格偏弱运行。期货主力合约维持1220-1280区间震荡格局，短线操作。

黑色金属：关注库存表现 螺纹谨慎观望

周二夜盘，螺纹2001合约偏强震荡，报3354元/吨，涨15元/吨，跌幅0.45%。全国主流建材贸易商成交量21.74万吨，表现稳健。关注今明两日库存表现，现货价格小幅反弹，但上方仍承压。技术面上，关注20日线3360附近的阻力位，建议观望。

周二夜盘，铁矿2001合约偏弱震荡，报617.0元/吨，跌5.5元/吨，跌幅0.88%。上周全国26港到港量1930.4万吨，环比增加224.3万吨；北方六港到港总量962.7万吨，环比增加230.1万吨。在钢厂烧结粉矿库存绝对水平处于历史低位的前提下，钢厂暂无集中补库动作，压低常备库存表明对后期市场的悲观情绪。短线建议观望。

豆类：收割压力凸显 美豆震荡下跌

CBOT大豆期货周二收低。1月大豆期货收低2美分，报收933.5美分/蒲式耳。与之相比，国内连粕先扬后抑，期价上行略显乏力。

周二鸡蛋期货远期合约延续飙升势头。现货方面，各别地区走强的势头。现货的坚挺给期货市场带来些许提振。短线偏多操作，快进快出为宜。

油脂：马棕油延续涨势 内盘油脂走高

周二CBOT豆油期货市场收盘上涨，因为油粕套利平仓。12月豆油期货收高0.22美分，结算价报每磅31.00美分。受此影响，连豆油低开高走，市场震荡走高。

周二BMD毛棕榈油期货延续上涨，相关油脂上涨提振市场。1月毛棕榈油期货合约收高0.8%，报每吨2417马币。受此影响，连棕榈油大幅走高，再创新高。

周二ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，因出口需求不足和技术性抛售。1月期约下跌0.4加元，报收460.70加元/吨。受此影响，郑菜油大幅走高，菜粕止跌回升。油脂市场反弹仍在继续，多单谨慎持有。

棉花：美棉窄幅波动 郑棉资金持续流入

周二ICE棉花小幅波动，12月收涨0.1美分，结算价报64.89美分。郑棉夜盘窄区间波动，主力1月暂报12995元。现货方面，周二3128B和2129B指数变动幅度分别为+28和+27元报12828和13173元。基本面来说，因国内冬装和国外圣诞订单几近结束，棉坯布成交将趋淡；纺纱厂原料以刚需补库为主，棉花价格上行动力不足。但内外价差继续倒挂，下方支撑也较明显。郑棉近日资金继续流入，持仓大幅增加，多空分歧加大，后市关注能否有效突破13000-13250一带的阻力。操作上短线交易为主。

白糖：原糖下挫 郑糖大幅波动

原糖上攻受阻后转为下跌，收大阴线。3月合约下跌0.2美分，跌幅为1.59%。原糖盘中一度走升至12.55美分一线，但继续上行动力不足，巴西雷亚尔小幅走弱，期价快速回落，转升为跌。国际糖市目前缺乏趋势性行情动力，上方套保压力较大，下方又受到远期供应减少的支撑，预计维持震荡格局。郑糖夜盘开盘后快速上冲至5640点一线，但随后快速大幅减仓下跌至5600点下方。从持仓上来看，对头较为活跃。产业空头在5600点上方的套保意愿也较强。郑糖整体波动加剧，操作上建议短线交易为主，等待方向突破。

石油沥青：盘面基差收窄 现货仍处于下跌趋势

周二夜间，沥青主力1912合约低开后震荡偏弱运行，报收2968，涨幅0.47%，1912合约与2006合约价差扩大至52。现货方面，华东和华南地区沥青现货价格连续两天下降；在期价处在区间震荡，现货下跌的背景下，沥青1912合约基差有所修复，后期或继续依靠现货下跌与期价靠拢。近期沥青期价与原油的比价正处在较为明显的下行通道，比价恢复产生的向上驱动产生做多上海沥青1912合约与上海原油裂解价差的机会。

燃料油：近月重新升水远月 01空单可逢高加空

周二夜间，燃料油主力2001合约大幅低开后稳步上行，报收2095，跌幅0.43%，近月2001重新升水远月2005，但在IMO2020限硫令的初始实施日的逼近下，近月2001合约或将继续受到高硫燃料油在2020年1月之前发生消费断崖式下跌的可能性打压，而远月2005合约相对抗跌，主要原因在于市场认为高硫燃料油的消费量在经过2020年年初的断崖式下跌后大体会在2020年5月前维持稳定的规模。操作建议： 燃料油2001合约空单持有，逢高可适度加空，关注今日公布的中东富查伊拉燃料油库存。

甲醇：减仓减量 甲醇震荡整理

周二甲醇期货主力MA2001合约收盘2086元/吨，较上一交易日跌幅0.67%，减仓9万手，持仓173万手。内地生产企业降价后出货有所好转，前期内地的供应压力逐步得到缓解，内蒙古地区市场回稳，而沿海重要库区排货量持续扩大，价格也有所企稳。但后期到港进口船货仍旧较多，港口压力短期内难以得到本质的改善和缓解。操作建议：逢高短空。

PTA:加工费大幅压缩 PTA低位跌势放缓

周二夜盘偏暖震荡。近期装置检修重启并行，PTA供给收紧延续去库，但坯布库存居高不下，终端抑制需求释放，基本面仍然偏弱。后续新产能预期投产，市场担忧供应增量，PTA盘面整体承压运行，但加工费大幅压缩后延缓跌势，中长线反弹做空思路。

聚烯烃：盘面偏弱震荡 关注矛盾变化

周二夜盘震荡整理。中期新产能逐步释放，供需预期驱动向下，市场预计整体承压。短期下游低位刚需补仓，石化库存矛盾暂不突出，现货下方空间未能打开，盘面短期维持偏弱震荡，建议中长线反弹沽空思路。