股指：蓝筹业绩向好 股指有望分化

随着第三季度业绩报告出炉，部分主要权重蓝筹的业绩向好，业绩增长依旧保持稳定，有望继续吸引资金流入。银行、地产的“相对低估值”也为指数带来支撑。中小创业绩分化较大，资金的整体板块流入延续性不强。股市业绩分化将会奠定价格分化，股指分化趋势有望加强。操作建议：多IH空IC。

国债：略有投放 国债延续窄幅波动

随着即将到来的税期影响，央行公开市场操作方面逆回购规模开始变大。从货币层面上来看，目前国内货币整体上仍然流动性充裕，本身并不支持央行“持续性大规模货币投放”。央行的货币投放仅仅是短期效应的一个手段，现券利率并未发生显著转移，国债依旧维持窄幅的波动。操作建议：观望。

贵金属：美联储10月降息预期提振金银

周四COMEX金银继续收涨：纽约金主力12月合约上涨9美元至1504.7美元；纽约银主力12月合约上涨0.224美元至17.804美元。沪市金银夜盘走强：AU1912暂时收于344.35元，AG1912暂时收于4372元。美国9月耐用品订单出现负增长，加剧市场对经济衰退的忧虑，风险偏好下降，金银受到支撑。此外，市场对美联储将再度降息的强烈预期提振了金银的走势。操作建议：做多。

锌镍：Ramu镍矿停产 沪镍多单持有

周四晚间，沪锌主力1912涨0.03%，报18860元/吨。宏观面，昨夜欧洲央行宣布维持三大利率不变，行长德拉基释放鸽派信号，称需要长时间维持高度宽松的政策立场。基本面，消费旺季下国内外库存持续下降，在后市稳经济、提振基建预期下，锌市有望迎支撑，后市关注宏观局势对金属的影响。

周四晚间，沪镍主力1912涨1.23%，报133470元/吨；不锈钢主力2002跌0.37%，报14995元/吨。10月24日LME镍库存再度减3894吨至79800吨，再度探底。沪镍在前期连续下挫以后，技术面已经出现超跌，但镍中长期偏紧的基本面没有变化，在近期世界级镍矿-Ramu镍矿已经关闭、俄镍事故、LME库存跌至历史低位和菲律宾进入雨季的情况下，镍价具备持续反弹动能，操作建议多单继续持有。

动力煤：小幅抬升 超跌反弹

周四夜盘动力煤期货超跌反弹，重心小幅抬升。随着先进产能释放加快，供应相对平稳，现货价格弱势下跌，取暖需求逐步启动，但进口量维持高位，市场关注焦点在进口政策预期。期价快速下跌后，维持底部整理，日内区间短多操作为宜。

焦炭焦煤：供需矛盾累积 焦炭上方压力仍存

周四夜间，焦炭2001高位开盘，震荡偏弱运行，报收1771.5，较前日结算价持平。焦企开工回升，焦炭供应宽松，下游按需采购，且钢厂方面仍有限产压力，现阶段市场供需矛盾论累积焦钢博弈激烈，期货盘面震荡为主，建议短线操作。

周四夜间，焦煤2001窄幅震荡运行，报收1256，上涨2，涨幅0.16%。焦化利润被压缩，整体采购积极性下滑，部分煤种价格小幅调降，但焦企开工回升给予需求支撑，焦煤期货维持区间震荡思路，逢低短多操作。

黑色金属：震荡消磨继续 螺纹谨慎观望

周四夜盘，螺纹2001合约偏强震荡，报3311元/吨，涨7元/吨，涨幅0.21%。全国主流建材贸易商成交报19.25万吨，表现弱稳。昨日mysteel的库存数据显示下游需求符合旺季预期，产量持稳，没有大幅上涨，对盘面影响中性。短期建议多空单离场观望。

周四夜盘，铁矿2001合约偏强震荡，报628.5元/吨，涨7.0元/吨，涨幅1.13%。昨日港口现货成交143万吨，普氏指数报87.05美元，涨0.1，月均90.45美元。矿价短期向上修复大幅基差，短线建议1-5正套头寸继续持有，单边头寸观望。

豆类：出口低于预期 美豆涨跌互现

周四CBOT大豆期货市场收盘互有涨跌。1月期约收低1.25美分，报收947美分/蒲式耳。受此影响，国内连粕高位震荡收涨，短线操作。

周四鸡蛋期货区间震荡。现货方面，山东鸡蛋价格略有上涨，其他地区相对坚挺。期现基差再度扩大。鸡蛋期货调整行情或将延续，短多减持。

油脂：马棕油飙升 国内油脂大幅上行

周四CBOT豆油期货市场收盘大幅上涨，因为国际植物油市场飙升。12月期约收高0.76美分，报收31.34美分/磅。受此影响，连豆油震荡走高。

周四BMD毛棕榈油期货市场连续第三个交易日上涨，创下16个月来的最高水平，因为市场预期10月份棕榈油出口将高于上月。1月毛棕榈油期约上涨2.6%，报收2382令吉/吨。受此影响，连棕榈油高开高走，P2001合约涨2.23%至5038元/吨。主力合约挑战前高。

周四ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为国际植物油市场飙升。1月期约收高1.40加元，报收463.80加元/吨。与之相比，菜油跟随其他油脂震荡上行。菜粕震荡下滑。因马棕油飙升提振，油脂或展开反弹走势，短线偏多操作。

棉花：美棉销售偏弱 郑棉小幅下跌

美棉周四收跌3美分，结算价报64.65美分，因出口销售疲弱。USDA的出口销售报告显示美国最新一周19/20年陆地棉出口净销售14.05万包，较前一周减少32%。郑棉夜盘跌35元，报12730元。现货方面，周四3128B和2129B指数分别上涨8和7元报12791和13142元。新棉方面，部分轧花厂暂停收购籽棉，因籽棉价格偏高，厂家心态趋于谨慎。目前内外棉价差倒挂，对内棉形成一定支撑，但随着新棉上市放量，及“银十”旺季即将结束，后期棉花上方的压力也将加大。建议短线操作。

白糖：空头回补 原糖止跌回升

12美分处获得支撑，原糖结束持续下跌走势。3月合约上涨0.15美分，涨幅为1.23%。10月上半月南巴西甘蔗压榨量同比增加46%，产糖量190万吨，同比增加69%。但由于天气较为干燥，甘蔗压榨损失的天数较少，数据符合市场预期。短期国际糖价依旧维持震荡格局的概率较大。郑糖夜盘小幅反弹，糖会即将召开，近日巴西方面动向也需密切关注。郑糖技术上调整空间趋窄，操作上建议短线交易为主，等待方向选择。

石油沥青：油价推高影响有限 沥青可逢高试空

周四夜间，沥青主力1912合约高开后逐步回落，报收2986，跌幅0.13%。根据百川资讯，本周全国炼厂沥青装置开工率达到46%，周环比下跌3个百分点，随着10月渐近尾声，炼厂沥青装置开工率近期呈现稳定下行的趋势，目前开工率水平较国庆前后的开工率高点下滑近15个百分点，然而炼厂开工率的下行并没有能够帮助炼厂解决其沥青库存问题，本周全国炼厂沥青库存水平为37%，较上周水平持平，截止上周炼厂沥青库存已经连续三周环比上升，也体现今年沥青消费在所谓的10月消费旺季中呈现出旺季不旺的特点。本周沥青社会库存水平是沥青基本面指标中唯一呈现亮点的数据，但亮点也相对有限，本周沥青社会库存率达到39%，周环比下跌1个百分点，为连续第二周环比下降。尽管沥青1912合约价格在昨日沥青开工率和库存数据出炉后迎来小幅上行，但目前处于消费淡季，1912合约价格取得突破的概率较低。从2013年至2018年来看，四季度沥青表观需求月均增速在-6%至-10%之间，沥青期价或将维持低迷。操作建议： 沥青1912合约可逢高试空。

燃料油：东半球燃油小幅去库 燃油01合约空单持有

周四夜间，燃料油主力2001合约高开后震荡运行，报2128，涨幅0.28%。外盘方面，新加坡高硫380现货价格和升贴水纷纷上升，近月价差和升贴水分别回升到30美元和40美元上方，被视为反映高硫燃料油需求强弱的西北欧和新加坡市场燃料油裂解价差水平也较本周前三个交易日有所上升，但上升幅度不大。当下距IMO2020限硫令的生效日只剩下两个月左右的时间，下游船运业也将加大采购和使用低硫船用油，高硫燃料油占比料将继续下滑，此外低硫船用油的供应能力逐步改善也将减少高硫船用油的残余消费量。根据咨询机构IHS Markit预测，2020年年初高硫燃料油占全球船用油的比重将由目前的超过80%迅速下降至15%左右，其中今年12月将迎来高硫燃料油的大幅下跌。本周最新库存数据，新加坡地区燃料油库存2080.9万桶，周环比下跌6%，西北欧燃料油库存100.7万吨，周环比上升4%，中东富查伊拉燃料油库存1253万桶，周环比下跌1.9%。操作建议： 燃料油2001合约空单持有，关注与国内低硫燃料油出口退税政策相关的新闻。

甲醇：沿海库存略有下降 甲醇震荡调整

周四甲醇期货主力MA2001合约收盘2123元/吨，较上一交易日跌幅0.28%，减仓2万手，持仓162万手。本周沿海地区甲醇库存略有下降至123.13万吨，可流通货源32.2万吨左右。江苏甲醇库存在81.4万吨，环比下跌5.25万吨，跌幅在6.06%。由于港口价格相对偏低，沿海等地下游工厂多从江苏区域提货，除去发往周边外也积极发往安徽、苏北和山东等地套利。10月25日至11月3日中国进口船货到港量在54万吨附近。部分区域滞港船只拥堵、库区罐容紧张局面短期内难以得到本质的改善和缓解，故后期港口部分船货推迟到港现象延续，部分应于10月底到港的进口船货再度推迟至11月上旬，月底前沿海港口库存累积仍较为缓慢。操作建议：震荡思路短线操作。