央行12月11日公布的货币信贷数据显示，2013年前11个月累计新增人民币贷款8.4万亿元，其中11月份贷款增加约6246亿元，这一数据高于此前机构普遍预计的不足6000亿元。　　业内专家认为，信贷增长超预期反映出企业信贷需求相对旺盛。不过，由于年底银行额度限制以及企业项目完结、减少新开工等原因，企业中长期贷款出现季节性下降。社会融资方面，信托和委托贷款再次反弹，造成11月份表外融资增长较多。　　信贷增长超预期　　11月份贷款增加6246亿元，较上月多增1185亿元，比去年同期多增1026亿元。业内专家认为，信贷增长超过普遍预期主要是由于经济增速趋稳，企业信贷需求相对旺盛。　　南京证券宏观分析师张文刚表示，虽然从固定资产投资等数据来看，目前宏观经济发展势头略有收敛，但是可以看出企业层面的信贷需求仍旧旺盛。　　国家统计局最近发布11月份主要宏观经济数据显示，11月份工业增加值同比增长10%，固定资产投资累计同比增长19.9%，社会消费品零售总额同比增长13.7%，经济增长的韧性较强。　　特别是PMI指数，基本延续了季节性企稳回暖的态势，11月制造业PMI为51.4%，环比上月持平，连续14个月位于临界点以上，反映出企业生产经营行为已出现企稳反弹的迹象。　　值得关注的是，11月信贷结构呈现出短期贷款增长较快、中长期贷款环比少增的结构，业内专家认为，这一结构变化并不妨碍“经济企稳、需求相对旺盛”的基本判断。　　数据显示，11月份对公短期贷款增加2407亿元，环比多增加259亿元；中长期贷款增加858亿元，环比少增582亿元，但同比多增889亿元；票据融资余额本月略增191亿元。　　“从单月增长绝对额来看，企业中长期贷款虽然环比减少较多，但主要是企业经营季节因素导致，同比变化显示的积极因素更为重要。且从增长态势来看，对公中长期贷款余额同比增速9.27%，较上月明显上升0.36个百分点。”交通银行金研中心徐博认为。　　他解释说，影响信贷投放的负面因素，一方面是因为时近年末，工业制造业投资季节性放缓，信贷需求有所减弱；另一方面是因为年末银行业金融机构信贷计划较少，同时存款考核压力较大，制约了信贷创造。　　11月份，房地产相关贷款增长放缓。　　住户部门当月贷款增加了2615亿元，环比多增了566亿元，但余额同比增速略有下降，不过仍持续保持高位，达到23.59%；其中中长期贷款新增1818亿元，较上月多增283亿元，余额同比增速27.5%亦较上月有所下降。　　“房产销售冲高回落，购房信贷需求有所下降、银行信贷额度紧张都是造成房贷利率上行、放款周期拉长、住户中长期贷款、住户贷款整体增速有所下降的原因。但从实际住户中长期贷款投放数据来看，需求端的动力仍十分明显。”徐博认为。　　存款增速下降　　存款方面，11月份企业和居民存款虽然分别增加3877亿元和940亿元，较去年同期分别明显多增621亿元和少增1576亿元。但从同比数据看，企业存款余额和居民存款余额同比增速持续处于下降趋势之中，本月增速分别下滑1.5和0.3个百分点。　　徐博认为，住户部门的存款动力在金融渠道和产品多样化、普惠化的过程中减弱的态势较为明显。　　不过，相较往年，2013年年初至今财政存款总体留存较多，11月份财政存款余额同比增速进一步上升至23.93%。　　“从已公布的前三季度和10月、11月财政存款数据来看，中央增加财政管理力度、整治"三公消费"，对计划外财政支付形成了明显约束，前三季度财政存款高达1.46万亿元，是去年同期的2.5倍，这一趋势在10月、11月仍在继续。”徐博解释。　　总体来看，11月份人民币存款余额103.23万亿元，同比增长14.5%，与上月末持平，比去年同期高1.1个百分点，保持平稳。　　11月末，M2同比增长14.2％，与上月略下降0.1个百分点；M1同比增长9.4％，较上月末有明显加速现象。　　专家认为，M1增速明显上升可能主要反映了企业经营活力有所上升，持有活期存款意愿增强，此外，贸易顺差及银行持有外币意愿较低，银行结汇较多，也可能形成企业活期存款留存较多。　　表外融资增长较多　　数据显示，1~11月份社会融资规模为16.06万亿元，11月新增约1.23万亿元，分别比上月和上年同期多增3736亿元和1075亿元。社会融资规模单月同比和环比均呈现增幅扩大，主要原因是表外融资增长较多。　　其中，委托贷款新增2704亿元，较上月多增870亿元；信托贷款新增1018亿元，较上月新增614亿元；未贴现银行承兑汇票结束两个月的负增长，实现新增57亿元，环比多增455亿元。三项拉动表外融资占比提升至31%。　　齐鲁证券分析，表外融资扩张较快，可能与金融机构预期同业规范政策即将出台，集中做足非标额度有关。预计12月份表外融资扩张速度将有所放缓。　　国信证券认为，11月份表外融资放量与基建和房地产投资同比大幅上升密切相关。信托和委托贷款再次反弹，促成了11月份基建和房地产投资的双双回升。考虑到之前持续回暖的制造业投资掉头向下以及11月大幅上升的资金成本，地方平台和房地产的刚性融资需求对制造业投资的挤出效应可见一斑。　　此外，企业债券融资本月新增1383亿元，虽较上月有316亿元的提高，但较往年平均水平为低，这也与目前市场利率水平偏高，流动性偏紧有关。(金融时报)