冷战结束后，大批毕业于常青藤大学的精英、无用“武”之地的数学家和物理学家投身华尔街，精心设计了一系列复杂的金融衍生品：ARS（拍卖利率证券）、MBS（抵押贷款支持证券）、CDO（债务抵押债券）、信用违约互换（CDS）……给虚拟经济插上了新颖的技术翅膀。这些不易规范的复杂衍生品大多采用场外交易，没有集中的规范的交易平台，其交易数据信息的透明度非常低，但市场规模却远远超出了人们的想象。事实证明，这种巨额的高杠杆率金融衍生品可以成为摧毁世界经济的“大规模杀伤性武器”（WMD）。

　　请先参阅。   　　再接着谈。   　　这种贻祸全球的证券化所使用所谓的金融衍生品究竟是什么玩意儿？今以危机爆发后臭名昭著的“债务抵押债券”又称“担保债务凭证”或“信贷违约掉期合约”（CollateralizedDebtObligation，CDO）为例简介于下：   　　由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDO。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费1000万，连续10年，总共1亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我的贷款可以赚10亿，这里面拿出1亿用来做保险，我还能净赚9亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%。如果做100家的生意，总计可以拿到100亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过10亿，即使两家违约，还能赚80亿。A、B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此拍板成交，皆大欢喜。   　　B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDO单子卖给我怎么样，每个合同给你2000万，总共20亿。B想，我的100亿要10年才能拿到，现在一转手就有20亿，而且没有风险，何乐而不为。因此B和C就成交了。这样一来，CDO被划分成一块块的CDS，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDO之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价22亿；D看到这个产品，算了一下，100亿减去22亿，还有78亿可赚，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。这些CDO就在市场上反复的炒了起来。