越来越多的人盯上了不良贷款处置的新“生意”，尤其是在当前实体经济不振的大环境下。

民间资本、乃至PE机构的纷纷参与，以往从银行手里购买不良资产包的四大金融资产管理公司（AMC），如今开始以贷款另类“担保”的身份第一时间从银行接收不良资产。

以长城资产管理公司（下称长城资产）为例，其与华夏银行合作了一种被称为“助力贷”的新产品，是首个银行与AMC合作的另类贷款方式。在这项业务中，长城资产将在贷款即将成为不良时，全盘接手。

这貌似是一桩多赢的合作：以往很难从银行拿到贷款的小企业，如今又从资管公司看到了希望；创新业务同时也是四大资管公司转型的必然产物。AMC的诞生及使命就是收购、管理和处置国有银行剥离的不良资产，而现在AMC已深度介入到不良贷款形成的前、中、后期。

而理论上本应经营风险的银行更是成为最大赢家，贷款风险大幅下降。日渐增多的不良资产购买方同时也推高了不良资产的转让价格。

前期增信、后期转让

因为这一创新业务的出现，“剥离不良资产”的说法显然有些过时了。

通常的，贷款是由银行单独审核再放款，“助力贷”则是在决定贷款之前，由银行跟资管公司两方到企业进行贷前合署分别调查，假如双方一致同意贷款，才签定资产管理公司、银行、企业的三方协议。助力贷的最大区别在于贷款投放之前银行就要跟资管合作来对企业调查，贷前联合AMC为小微企业融资增信、贷后出现风险则由AMC接力。

这对于银行而言，好处在于可以让银行提前退出有风险的客户。如果该企业后来发生阶段性困难欠息了，或者出现风险因素到期不能还本，只要出现还款的异常情况，资产管理公司就在10个工作日之内先垫付该笔贷款本息，银行贷款的本息就由资产管理公司接手。

华夏银行中小企业信贷部南京分部总经理司徒乔对记者表示，该部成立以来专营小微企业未出现一笔不良，助力贷的合作模式也是功臣之一。

司徒乔称，助力贷主要是针对有资产的企业，“我们觉得这个企业是可以支持的，但是因为他是单一客户，我们调查他的信息怕会有不全面的隐忧，或者说对有一些情况不能从相关的渠道得到验证。在这种时候，我们就把资产管理公司拉进来合作。”

司徒乔表示，迄今为止，由资产管理公司接过去的客户也就一例。一家农资生产小企业因为资金周转困难而欠息，华夏银行南京分行联合资管公司实地调查后，启动信贷资产转让程序， 到2012年9月，将该企业贷款转让给资管公司。

在银行看来，处理不良贷款方面资管公司远比银行更有经验和优势。

“银行风控关注集中在贷款发放前和贷款偿还期内，银行对不良贷款通常是一卖了之，手段过于单一。”一位银行资产保全部的负责人称，与银行相比，AMC更关注贷款发生风险后的管理与处置安排，旗下有专业评估公司评估项目风险，还有更多种的途径回收成本。

例如，AMC可以提供不良资产的远期收购业务，还可以从事债（权）转股业务，甚至可对不良资产再次投资，以此盘活不良资产等。

长城资产与华夏银行的合作始于2010年，最终形成上述相对固定的合作模式。此外，兴业银行及数家地方股份制银行也已与长城资产开展合作。

融资增信类似于担保，但与担保有区别。从业务操作流程上看，财务顾问及不良资产收购服务一般包括：立项、尽职调查、抵质押物价值评估、风险控制措施、交易结构设计、实施方案、项目后期管理等。“如果企业各方面资料完备，长城资产能够在1个月左右提供财务顾问及不良资产收购综合服务。”长城资产一位内部人士说。

据了解，仅对贷前的融资增信一项，长城资产按贷款总额的1.5%-2.5%收取中间服务费，低于行业平均1.5%-4%的收费标准。

5折高价转让

随着不良贷款风险的日益膨胀，批量打折甩卖不良贷款的银行随之增多。与以往转让给AMC时低至1-2折的廉价甩卖相比，5折甩卖给民营资管公司对银行来说已是高价。

浙江产权交易信息网公告显示， 2013年6月28日浙江民泰商业银行和受让方正式签订《债权转让合同》，不良贷款转让的相关清算交割和交易鉴证手续将于近日办理。

民泰银行本次转让188笔不良贷款，包括35笔短期流动资金贷款、8笔本行银行承兑汇票垫款和145笔个人经营性贷款，上述不良贷款本金约为3亿元，本息总计3.12亿元。挂牌价格为1.5亿元，折价逾50%。

民泰银行是总部位于浙江温岭市的地方性城商行，其2012年年报解释称：“由于受地方经济影响，全行不良贷款有所上升。”此外，由于该行的定位是服务小微企业，小微贷款占比达85.19%，而小微的不良本就远高于一般贷款。而且，民泰银行大部分分支机构都集中在浙江，目前浙江省的不良贷款余额和不良率均为全国最高。截至今年4月末，浙江省的不良资产余额约为1060亿元，不良资产率为1.66%。

年报显示，截至2012年底，民泰银行总资产570亿，不良贷款率为1.19%，2011年末还只有0.75%。其中不良贷款余额合计为3.89亿，此次五折甩卖的3亿元不良贷款包几乎占到其去年底不良余额的77%。

2009年以来的信贷爆发后遗症正逐渐显现，近一段时间，包括农业银行和河北银行在内的多家银行都曾在各地产权交易所出售不良债权。

更为隐秘的一种新手段是，部分股份行甩卖不良贷款给PE。一股份行的支行行长对记者介绍：“不合理的地方在于，PE要求资产回报率很高，不良贷款买过来对他们没有什么好处。银行为了平账，在这里面附带有其他交易。比方说银行有1亿不良贷款要处理，那么低息贷款2亿给受让方，用这笔贷款的收益来覆盖承担1亿不良贷款的成本。另外，可能这一个亿的不良里面也隐藏有部分优质资产，PE也不可能干赔本的买卖。”