10月17日，中央银行发布了2018年三季度国际金融统计资料。统计数据显示，9月初，总称通货（M2）额度180.17万亿元，同比增长8.3%，增速比上月初高0.1个比率。9月初，港币利息额度133.27万亿

10月17日，中央银行发布了2018年三季度国际金融统计资料。统计数据显示，9月初，总称通货（M2）额度180.17万亿元，同比增长8.3%，增速比上月初高0.1个比率。9月初，港币利息额度133.27万亿元，同比增长13.2%，增速与上月初持平，比同比同期高0.1个比率。前三季度，港币利息增加13.14万亿元，同比多增1.98万亿元。而在引人注目的社会融资规模各个方面，9月初，社会融资规模生产量为197.3万亿元，同比增长10.6%。其中，对实体经济发放的港币利息额度为131.81万亿元，同比增长13%。前三季度，社会融资规模增量累计为15.37万亿元，比同比同期少2.32万亿元。其中，对实体经济发放的港币利息增加12.8万亿元，同比多增1.34万亿元。

从统计数据看，第一季度，中华民族M2增速基本上平稳，保持在8.2%至8.5%的区段，通货需求量稳定增长；前三季度，社会融资规模的增量和生产量增速稳定，对实体经济发放的港币利息持续增长，对实体经济发放的港币利息占同期社会融资规模的83.2%，同比高18.4个比率，结构上更进一步改进。这些统计数据均体现出，上一阶段，中华民族促进经济稳增长的一系列方针显现出效益，务实中性的货币政策运用于得宜，保持了生产力的恰当充足，也较差地促进了银行业公共服务实体经济。

国际金融统计数据的较好发展趋势肯定了当前的货币政策。阶段，货币政策操作应继续坚持“稳”字当头，保持务实中性与生产力恰当充足，注重批判性和灵活性变更，注重定向调节，着眼小微、PW、平衡表内外融资等分成层次，以公共服务实体、小微为凹槽，继续助力经济稳增长。

在务实方针显现效益、统计数据维持的同时，9月社会融资规模增量虽略有回升，但去除统计有效射程的变更，其存在的下降发展趋势仍需要警惕。在本次统计数据统计中，中央银行将地方中央政府专项票据纳入社会融资规模统计。这一统计有效射程变更具有正当性。中央银行表示，因为自去年8月底以来，地方中央政府专项票据发行工程进度加快，对贷款、企业债券等有显著的接替现象，为将该接替现象返还到社会融资规模中，将地方中央政府专项票据纳入社会融资规模统计。按照中央银行的统计有效射程，9月地方中央政府专项债增量为7389亿元，占社会融资规模一月增量的约34%，占较为大。若剔除这一部分环境因素，社会融资规模增速仍承受着下降舆论压力。地方中央政府专项票据的融资整体以地方中央政府为主，而非实体经济。因此，社会融资规模增速下降的舆论压力体现出实体经济融资需求严重不足，货币政策传递功能有待更进一步疏通。

而从新增贷款的结构上来看，中小企业短期贷款和债券融资对新增贷款高速增长的支撑作用更为显著。相较之下，中小企业中长期融资的愿意还需提振。这都体现出，目前为止金融机构自然环境依旧偏紧，货币政策传递仍显不畅，“宽通货”仍有待传递为“宽金融机构”。而新增贷款增速高于社会融资规模增速，也反映出货币政策传递功能不够通畅。

面对实体经济融资较易、需求有待提升以及金融机构自然环境亟待修复等难题，下一步，各方需要在通货“宽”与金融机构“紧”两者之间继续协调冲刺，更进一步疏通货币政策传递功能。其中，均衡金融机构表内融资与表外融资是一个值得关注的发力点。中央银行调查结果统计司司长张文红在10月17日举行的招待会上表示，社会融资规模改变呈现“两多一少”的特征，即利息同比多增较少，票据融资显著增多，而表外融资略有减少。事实上，合规的表外的业务是金融机构的长时间的业务，合规的表外融资也应当成为对实体经济融资的一部分，需要严苛管控与压缩的，是那部份在通道和金融市场内空转的表外的业务。因此，在可能性可控、符合管控的必要下，应通过保留恰当的表外融资部份，为实体经济和小微中小企业扩宽融资管道。而对于表内融资部份，应拿出更切实可行、具有力度的方针激励政策，让表内贷款在实体经济中找到新投放点。