自2017年原银监会大力开展“三三四十”（“三违反”“三对冲”“四失当”“十弊病”）专项治理管理工作以来，防可能性、强监管仍然是监管的变奏。就信托而言，需适应监管的低压形势

自2017年原银监会大力开展“三三四十”（“三违反”“三对冲”“四失当”“十弊病”）专项治理管理工作以来，防可能性、强监管仍然是监管的变奏。就信托而言，需适应监管的低压形势，更需在多元市场竞争布局中实现高品质的可持续性持续发展。

“涉房涉地”为处罚高发区

去年下半年，监管的处罚和警示力度仍在不断加强。

根据银保监会该网站公开发表的处罚数据显示，2018年二季度，共有5家信托公司接到5张罚单，分别是光兴隆陇信托、万向信托、金谷信托、国投泰康信托和华能贵操守托，这5张罚单都发生在6月。截至6月初，2018年下半年共开出16张罚单，总计处罚额度540万元。2018年下半年，青岛信托共收到3张罚单，万向信托、中原地区信托分别收到2张罚单。

业内人士告诉名记者，几十万元的处罚额度对信托公司的财政负面影响并不大，但却对展业造成了根本性的不良影响。监管处罚不仅负面影响信托公司的企业评分和监管评分，而且还将限制部份的业务开展，如外汇交易消费市场非金融企业债承销名额、担任特定目标受托政府机构、开展受托国外理财的业务、受托管理工作医保基金会信托资本等，造成较小的不良影响。

从处罚案由看，二季度信托公司皆因管理工作不够谨慎而被监管处罚，处罚依据均为《金融业归口法》第46条中明确规定的“相当严重违反谨慎经营管理比赛规则”。二季度罚单大部份“涉房涉地”，处罚明确因素除必要表述为违法倒戈土地储备、地产工程项目外，还有的公司该公司是因在穿透中层资本检验中被发现通过数组一层资管方案倒戈一个不满足“四三二”准则的地产工程项目而被处罚。

百瑞信托访问学者科研机构中央处理器教授孔慧芳认为，监管对违法倒戈地产工程项目的监管力度在不断加强，因穿透检验而开出罚单，说明监管实施信托的产品上下穿透式监管的决心，下一步可能要更进一步法规经费的投放。将来，随着房企商业贷款、股份投资等现代投资管道大幅度收紧，发债投票率大幅提高，通过信托等非标投资早已成为房企比较较差的投资方法，但是地产本身是被调节的企业，监管不可能放任大量社会上经费流入其中，将来对于地产工程项目的监管可能更为严苛，加上年初政策性金融机构收紧棚改通货投放方针、拿地成本上升以及一个人购房利息审批速率放缓等环境因素负面影响，房企经费回流速率更进一步放缓，房企信用风险更进一步积聚，信托公司开展地产工程项目需要注意的可能性点在渐渐增加。

放宽举措并不是“放水”

7月20日，为监督银行更佳地贯彻“资管新规”，确保法规资本管理工作的业务管理工作平稳过渡，中国人民银行报请银保监会、中国证监会制定并发布了《关于更进一步具体法规银行资本管理工作的业务监督看法有关事宜的通知》（下述简称《通知》）。翌日，作为资管新规的设施法律法规，银保监会发布了《金融机构理财的业务归口必要（征求意见稿）》，中国证监会则发布了《证券期货经营管理政府机构投资基金资本管理工作业务管理必要（征求意见稿）》及《证券期货经营管理政府机构投资基金资本管理工作方案营运管理工作明确规定（征求意见稿）》。这些设施章程是对4月27日发布实施的《关于法规银行资本管理工作的业务的监督看法》（下述简称“资管新规”）的更进一步简化。

从具体来看，设施章程未必要对信托公司及其的产品予以明确规定，但目前为止非标、银信的业务占较为高的信托企业仍需加强研究工作。《通知》就过渡时期内有关明确实用性难题进行了具体，包括公募资本管理工作的产品的融资范围内、过渡时期内相关的产品的市值方式等。

《通知》和设施章程是在确保防范可能性、加强监管大方向不变的必要下，对今天执行步骤中过严过紧的明确规定进行了一些变更。孔慧芳认为，《通知》在非标融资范围内、过渡时期安排、市值方式等各个方面予以简化和具体，较消费市场广泛预想略有放宽，但统合监管、打破刚兑、消除数组的基本上准则并无改变；其次，去滚轮大方向未动摇，阶段性放松非常意味着国际金融去滚轮的方针出现转向，国际金融严监管仍在致力完善银行业态、促进金融于单一经济发展，不能非常简单地将这些放宽举措解读为方针转向和“放水”。

对于信托公司来说，几周更进一步探索信托的业务迈进，推出满足资管新规要求的信托的产品，是展业中需认真思考和面对的难题。

增资数量仍处于高水平

进入2018年，由于部份信托公司历经股份变更、该公司改制、分红纯利等“大事件”，整体增资暴力事件及数量仍处于较低水准。